观点集萃

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雄安若想30年内达浦东深圳水平GDP需达16%～17%

民生证券副总裁、研究院院长管清友在6月15日出版的《中国外汇》上撰文指出——

雄安新区的设立蕴藏着大量优质的投资潜力，但与深圳特区、浦东新区相比，还有很长的一段路要走。参考深圳和上海浦东新区的人口密度及规划土地面积，预计雄安新区未来常住人口可达900万至1200万人。届时，将对北京人口起到显著的分流作用。在此基础上，若雄安新区人均固定资产投资和人均GDP达到深圳和上海浦东新区2016年的平均水平，则固定资产投资将达3000亿至4000亿元，GDP将达1.44万亿至1.92万亿元。基于以上数据假设，雄安新区如果要在30年内达到目前上海浦东、深圳的发展水平，则年均投资增速应在8%～9%，年均GDP名义增速要达16%～17%。

中国可能逐步迎来杠杆收购时代

昆吾九鼎投资管理有限公司董事长蔡雷6月4日在“2017清华五道口金融论坛”上表示——

从全球范围看，私募股权投资是一个类金融的另类投资，在不断的经济发展过程中，资本市场金融企业的发展过程中，PE扮演着越来越重要而独特的作用，背后的故事也很多，美国的门口野蛮人，中国现在也有，中国很多创造财富的故事，背后都有PE。中国很有可能也逐步迎来杠杆收购时代，那个可能是五年甚至十年以后的事情，现在还不是主流，当前的主流是产业整合的模式，“1+N”的方式整合产业，打造龙头。

为供给侧结构性改革营造中性适度的货币环境

中国人民银行副行长陈雨露6月3日在“2017清华五道口金融论坛”上做主题演讲——

要实施好稳健中性的货币政策，做好供给侧结构性改革中的总需求管理，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。同时，要引导金融机构回归服务实体经济的本源，也希望实体企业能够立足自身的主业，纠正偏离主业盲目涉足金融业的倾向，增强核心竞争力，提高对金融资源的吸引力和承载力。

国家控股太多导致资产价格波动剧烈

英国金融局原主席Adair Lord Turner6月3日接受金融界网站专访时表示——

中国股市是一个很特别的市场，现在绝大部分的公司股票中，国家控股很多，流通股比较少，这会导致资产价格波动比较剧烈，在此环境下，总体上股指的表现就没有体现宏观经济的发展。相比大部分发达国家股市可以作为宏观经济先行指标的这个特性来看，中国股市是非常独特的，中国股市不能作为宏观经济先行指标去看待。

要防止爆发系统性金融风险 防止失业率提升

国务院发展研究中心金融研究所名誉所长、国务院参事夏斌在第五届中国投资者大会上表示——

当前经济结构调整是必然的，但调整意味着经济增长速度可能要降下来，随之而来的将是企业破产的增加，企业的出清，工人失业压力的加大；调整意味着当经济增长速度下来以后，这几年大量投放货币风险的曝露，也就是说金融风险、系统性风险的压力会加大。因而在经济结构调整中，守住两条底线至关重要：一是防止系统性风险的爆发，二是防止整个社会所不能接受的失业率提高。

金融去杠杆将持续数年

安信证券首席经济学家高善文5月24日在“大浪淘沙洗铅华”的中期策略会表示——

2010年开始至2013年，银行理财市场爆炸性增长，核心是银行通过金融创新满足房地产商、地方融资平台等实体经济的贷款需求，这一阶段可以称为银行的影子。但从2014年始，由于清理地方融资平台等因素导致实体经济贷款需求大量消失，银行理财开始进入债券、股市、PE和定增等市场，从银行的影子向真正的影子银行转变，表现为脱实向虚、资金空转和金融体系的自娱自乐。今年以来，由于监管部门协调统一金融去杠杆，外加实体经济回稳，资金开始从债券、股市等市场中流出。正如影子银行的形成要经历数年的时间一样，金融去杠杆未来也将持续数年时间，不可能在短期内完成，这一逆转过程也将对股市、债市等市场产生冲击。

今年经济或前高后低 去杠杆需把握好力度

交通银行首席经济学家连平5月23日在上海证券报主办的“2017中国信托业峰会”上表示——

今年经济运行可能呈现四个“前高后低”的格局，第一，基建投资年初受计划和金融支持推动通常较快增长，下半年则季节性回落；第二，房地产投资反弹已超过一年，在政策调控下按通常规律也将下降；第三，PPI年内高点已过，随着翘尾因素减弱下半年将明显下降；第四，外部需求依然有不确定性，消费提振存在困难，全年GDP将呈前高后低格局，总体较为平稳。在经济增长依然存在较为明显压力的情况下，“去杠杆”是必要的，是长期任务，但要把握好在不同阶段、不同特点情况下，政策如何能够有效、有节奏地有控制好力度，来进行调节。

改革开放的历史就是一部民营经济发展史

国家统计局原总经济师姚景源5月18日“金融界2017中国民营上市公司创富报告”发布会上发表主旨演讲——

改革开放的历史就是一部民营经济发展史。从无到有，从小到大，给点阳光就灿烂。民营经济三大贡献：第一，为老百姓提供了就业岗位和就业机遇。现在新增就业当中的大头都在民营经济。第二，为政府创造了财政税收。第三，为我们提供了产品和服务。现在人们的生活不能离开民营经济，所以中国民营经济被写入宪法，它被定为社会主义市场经济的组成部分。

资本是逐利的脱虚向实关键是对企业家的保护

全国律协财税法专业委员会副主任段爱群5月18日在“金融界2017中国民营上市公司创富报告”发布会上表示——

民营企业在创新创业过程当中，国家的治理体系怎样来保护这种创新和创业？ 其实这不能单纯的说应该引导资金进入实体经济，毕竟资本本身就是逐利的。怎样防止脱实向虚，怎么引虚入实？关键点就是企业家，企业家的素质、企业家的保护体系、法律体系，以及这些方面的价值取向和应有的安排。目前来说，国家在这一块还是空白。一个民营上市公司到底能走多远、能飞多高，一个方面取决于这个创业者、企业家的思想的深度和看问题的高度，另外就是国家的治理体系和管理体系给他营造的环境和空间。所以，体制的迅速健全十分必要。

未来混改等三个领域存并购重组机会

清华大学五道口金融研究院国家金融研究院副院长朱宁6月4日接受新华网专访时表示——

大的并购重组趋势将延续，未来三个领域存在机会。第一是国内混合所有制企业改革领域，以国有企业为标的或以国有企业为主导的并购活动，将会非常活跃；第二是科技领域，一方面互联网企业处在“赢者通吃”或者“速度为王”的文化，任何走在浪潮前头的企业有很多资金、很多客户，有很大优势兼并其他企业。另一方面，比如O2O领域，每一轮浪潮上来之后，都会有退潮的时候，退潮后很多有效的资产没有能够充分的被市场发掘，这其中也蕴藏着并购重组的机会。第三是经济转型升级过程中，高端制造业、医疗行业、传统加工制造业升级过程中也滋生大量并购重组交易活动。

政府需要负起责任 使企业的活力恢复

中国政法大学东亚企业并购与重组法制研究中心研究员杨洋5月18日在“企业价值与社会责任的平衡”圆桌讨论上表示——

制度的设计为提升资本市场的活力提供保障。资本流向收益高的地方是一个客观规律。提升实体经济的收益率，增强实体经济的吸引力和活力，资金关注并流向实体经济。政府需要制定有效的扶持政策，综合利用减税、财政补贴等手段。实体经济面临的困难非常大，包括去产能、节能减排等，实体经济面临转产、停产，大量的工人就会实业。这种情况下，如果政府不能制定一个有效的一整套的制度，对实体经济会造成很大的打击，也不会有金融或者社会资本的关注。政府要负起责任，制定一个良好的政策、制度，使企业的活力恢复过来。

通过五大举措推动中欧经贸往来

中国人民银行金融研究所所长孙国峰5月27日在“上海论坛2017”年会上表示——

国际货币体系多元化趋势的标志性事件就是人民币加入SDR，目前人民币在国际货币体系中正扮演着越来越重要的角色。在多元化的大背景下，可以采取以下举措推动中欧经贸往来。第一，推动人民币和欧洲各国货币直接挂牌交易。目前，人民币已经可以和35个货币直接交易，其中有9个是欧洲货币。第二，推进中国和欧洲货币当局之间的双边本币互换。第三，借助开发性金融促进中欧贸易和投资。 第四，促进衍生品市场的发展。第五，鼓励金融机构走出去，为中欧经贸往来提供更好的服务。