企业优化财务费用的路径分析

陈占军

摘要：本文通过分析企业的资金结构和财务成本对效益的影响，提出了降低企业财务成本的主要做法和思路。

关键词：企业；财务费用；优化；路径

中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2017）015-0-01

财务费用是企业在筹集资金的过程中发生的成本费用。财务费用包括企业支出的利息、在融资过程中发生的手续费、佣金以及汇兑损益等。

企业从银行间接融资，要支付利息费用。除此之外，汇率变化、国际金融及发行债券等都会造成财务费用的增减。通过优化企业财务费用，可以有效提高企业的获利能力。本文从优化企业财务费用的方式方法入手，进行探讨。

一、企业的资金结构和财务费用支出

企业的资金由权益性资金和负债类资金构成。根据财务管理的杠杆理论，财务杠杆系数（DFL）是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动的系数。其计算公式为：DFL=EBIT/（EBIT-I）。其中I是债务年利息额，EBIT是息税前利润。由公式我们可以看出，财务费用的大小对财务杠杆具有直接的影响，而财务杠杆又影响到企业的净资产收益率和股东权益。我们以某上市公司为例，截止2016年底，该公司资产总额为256.2亿元，负债总额为 135.9 亿元，净资产为120.3 亿元，资产负债率为53.04%，银行存款18.5亿元，银行借款42.45亿元，应收款项58.51亿元。几年来公司资产和负债增幅较大，且负债增幅大于资产增幅，随着公司发展，改造项目大幅增加，由于自有资金短缺，绝大部分项目都是通过银行贷款建设， 2016 年财务费用支出 2.8 亿元 。2017年公司技术改造急需投入大量建设资金，以满足发展的需要。但是如果通过银行贷款来融资，公司的财务杠杆必将提高，形成巨大的债务压力。面对严峻的经营形势，必须开源节流，挖掘降低财务费用的措施，减轻公司的费用负担，提高效益。

二、企业降低财务费用的途径

（一）筹建企业集团财务公司

企业集团财务公司的成立，可以加强企业集团资金集中管理，提高资金使用效率。企业集团财务公司本质上是一种非银行金融机构。通过财务公司，可以盘活集团内成员单位的暂时没有使用的资金，可以对集团内资金短缺的成员单位提供借款。除此之外还可以担保、代理、财务顾问、信用签证、咨询等服务。在降低市场风险的同时，可以有效提高融资功能，优化财务费用。一方面，闲置资金存入财务公司，比银行活期利息收益更高。另一方面，投资参股财务公司，还可以获得稳定的股东分红收益。对于缺少资金的单位，通过财务公司借款，可以达到降低费用的目的。

（二）对企业应收账款强化管理

应收账款管理是企业优化财务费用的重要手段。应收账款是企业应该收到而尚未收到的款项。应收账款周转率的高低，不仅直接体现了企业的运营能力和管理水平，也是优化企业财务费用的重要手段。根据财务管理学的理论，应收账款周转率=报告期内赊销净额/报告期内应收账款平均余额。应收账款周转率高，则体现了应收账款的周转速度较快。反之，则有可能存在企业应收账款长期挂账，资金占用较多的情况。强化企业应收账款管理，可以减少资金占用，有效减少企业呆账坏账的发生率，从根本上优化财务费用。强化应收账款管理，要建立健全科学的信用政策，更好的控制应收账款，积极组织多方催收货款，改进结算方式。

（三）利用资本市场低成本融资优化财务费用

利用资本市场的融资功能，发行股份或其它股债结合的产品融资，可以有效降低财务费用。譬如某上市公司2013年公司发行20亿元可转换公司债券，扣除发行费用后共募集资资金19.6亿元，截至2016年3月全部转股。由于该产品含有股票期权价值在内，因此其平均利率仅为1.8%，与同期银行贷款相比，共节约财务费用3亿元。特别是在国家货币政策紧缩时，银行贷款利率会逐步提高，很多上市公司通过资本市场进行融资，用于偿还银行借款来降低财务费用支出，例如河钢股份2016年7月成功发行三年期公司债券50亿元，其中第一期30亿元票面利率为3.8%；第二期20亿元票面利率为3.56 %，用于偿还银行借款，初步可测算每年可节约财务费用1亿元以上。

公司还可以利用资本市场，通过定向增发、发行公司债券、配股等方式实行再融资，以解决公司资金紧张，减少银行借款的依赖，降低财务费用。

（四）培养管理会计领域的专家型人才團队

财务管理是企业管理的核心。我们常说，企业管理以财务管理为中心，财务管理以资金管理为中心。企业所有的生产经营活动，其最终的成果都要体现在财务数据上。从企业管理的角度看，人才是决定性因素。管理会计借助财务分析的工具和手段，对企业财务费用的优化起着至关重要的作用。可以通过对企业的偿债能力分析、获利能力分析、运营能力分析以及发展能力分析，制定出综合降低财务费用的方案。比如合理设置公司的资产负债结构，合理调整公司的短期借款和长期负债比例，充分利用经营杠杆和财务杠杆，对项目投资进行严谨的可行性论证等，供企业决策层制定科学可行的生产经营发展战略。此外，还要加强内外合作，走专家理财的道路。通过与会计师事务所、评估机构、高等财会院校、金融研究机构的业务合作，对企业的生产经营，资金运作情况提出改进方案，都会对企业优化财务费用产生有益的帮助。

总之，企业要根据自身的实际情况，通过多种组合方式，全方位优化企业的财务费用，从而有效降低生产经营成本，提高企业竞争力，多创效益。

参考文献：

[1]韩良智.新编财务管理学教程[M].北京：科学出版社，2008.

[2]王化成.公司财务管理[M].北京：高等教育出版社，2007.

[3]中国注册会计师协会.财务成本管理[M].北京：经济科学出版社，2005.