上市公司环境会计信息披露的影响因素识别研究——基于陕西省上市公司的实证分析

王 娟 娟

(渭南师范学院 东盟博仁财经学院，陕西 渭南 714099)



【区域经济与特色产业研究】

上市公司环境会计信息披露的影响因素识别研究
——基于陕西省上市公司的实证分析

王 娟 娟

(渭南师范学院 东盟博仁财经学院，陕西 渭南 714099)

陕西省经济在近几年取得了快速的增长，但是环境污染问题却越来越突出，社会公众越发重视陕西上市公司的环境会计信息的披露。目前企业在环境会计信息披露方面还存在很多问题，提高公司环境会计信息披露水平是治理环境的主要举措。通过实证分析发现陕西省上市公司环境披露水平的影响因素主要是盈利能力、企业规模、行业差异、流通股比例和社会监督水平，并且其中的企业规模、行业差异和社会监督水平对其影响是显著性的，盈利能力对其影响是不显著的。上市公司应提升企业的盈利能力，扩大规模，提高流通股比例和社会监督水平，进而提高环境会计信息披露的水平，为陕西省的环境保护作出应有的贡献。

上市公司；环境会计；信息披露；影响因素；实现分析

0 引言

近年来，大型污染事件频频发生，如“墨西哥湾石油泄漏事件”“紫金矿业污染事件”以及“中海油渤海湾油田漏油事件”等，给环境造成了很大影响。加之目前全国部分城市冬天雾霾污染比较严重，引发社会各界对环境污染的关注。究其原因，企业生产造成的环境污染是主要原因之一，由于虽然企业是推动国家经济发展的主要力量，但由于它们在发展经济的同时，忽视了环境治理和环境保护，给环境造成了很大程度的影响。为了避免人们生活环境的进一步恶化，社会公众越发重视企业的环境会计信息的披露，但是目前企业在环境会计信息披露方面还不是很完善，故本文从环境信息披露影响因素的角度研究上市公司的环境会计信息披露，以期为上市公司环境会计信息披露提供理论和实践依据。

为了规范环境会计信息披露，国内外相关学者进行了研究。在国外，Bartelmus Pete[1]提出企业有责任把环境会计信息高效、准确并且及时地传递给利益相关者。Belkaoui[2]和Andcrson[3]研究指出，企业的经营业绩和环境会计信息披露存在着正相关的关系。孟凡利提出环境会计信息披露内容包括企业的财务和经营状况在环境问题方面的影响。[4]在国内，肖淑芳、胡伟[5]研究发现，企业环境会计信息披露中,属于重污染行业的企业数量较多，而且其披露内容和披露的形式相对比较规范。李晚金、匡小兰、龚光明[6]研究表明，公司规模和法人股比例越大，企业环境会计信息披露越完善。田云玲[7]研究发现，资产负债率、流通股比例和环境会计信息披露正相关。王小红、王海民、李斌权[8]研究指出，内部影响效应域中的现金实力与陕西省上市公司环境会计信息披露存在着正相关关系。沈剑、李红霞[9]研究表明，发展能力越强的企业，在环境会计信息披露方面愈发成熟。

综上所述，国外对于环境信息披露影响因素的研究相对比较成熟，而国内的研究时间较短，虽然在这一方面取得了初步成果，但是大部分研究都是针对全国的上市企业，而针对某一地域，尤其是我国的中西部环境脆弱地区上市企业的环境信息披露鲜有研究。本研究以陕西省的上市企业为研究对象，对其环境会计信息披露影响因素进行实证研究分析，其研究结果以期为我国的环境保护工作提供信息支持，为陕西省的环境保护作出应有的贡献。

1 研究样本、假设与方法

1.1样本的选择及数据来源

1.1.1 样本的选取

截至 2015 年 12 月 31 日，在上海证券交易所和深圳证券交易所 A 股上市的陕西企业共有43家，其中开元投资在2015年更名为国际医学，秦岭水泥和建设机械因经营原因在2015年分别更名为*ST秦岭和*ST建机。本文选取了2014—2015年的全部数据作为总体样本进行研究，其中因蓝晓科技是 2015年 7 月 2 日上市，因此剔除了这家公司，同时剔除*ST宏盛、*ST秦岭和*ST建机这3家公司，整理得到39家上市公司的样本，两年共有78个样本。研究样本公司数据见表1。

表1 确定的样本公司列表

1.1.2 数据来源

研究的样本数据全部来源于陕西省在沪市和深市上市的39家公司的年度财务报告，财务指标来源于巨潮资讯网、新浪财经网和各大公司的网站等公布的公司年度财务报表。因为证监会对公司的环境会计信息披露方面没有强制性的规定，本研究涉及的2014年和2015年陕西省上市公司披露的信息，主要通过巨潮资讯网、新浪财经网、大智慧股票软件等进行查询公司连续两年的年度报告、年报附注、单独报告等资料，并对查询的相关信息经过整理统计而来。

1.2研究假设

通过研究陕西省39家上市公司2014年和2015年的公司财务报告，发现可能影响公司环境会计信息披露的因素主要为盈利能力、资本机构、成长能力、公司规模、行业差异等，所以从这几个方面做出合理假设。

1.2.1 公司内部影响因素

(1)盈利能力。 盈利能力用净资产收益率这个指标来反映。盈利能力越强的公司，会更注重盈利的长远性，也会更注重企业的社会声誉和社会形象，因此，盈利水平越强的公司对于环境会计信息披露会更加重视，会及时详细地对外公布环境会计方面的信息，以期获得更好的社会声誉。故提出假设1：盈利能力与环境会计信息披露水平呈正相关关系。

(2)资本结构。资本结构用资产负债率这个指标来反映，资产负债率是指公司期末负债总额与资产总额的比例关系。公司的资产负债率越高，说明公司债务比例提高，需要偿还更多的债务，债权人主动地位提升。公司为了给债权人留下良好的信誉和形象，让债权人对自己的债务放心，所以公司倾向于披露更多的环境会计信息，以取得债权人的信任和提高信用等级。由此提出假设2：资产负债率与环境信息披露水平呈正相关关系。

(3)成长能力。本研究用营业收入增长率这一指标来衡量成长能力，营业收入增长率通过本期营业收入增长额在上期营业收入中所占的比重来表示。公司每年的营业收入增长率提高了，说明成长能力在提升。成长性好的公司为了获得更大的市场占有率，尽可能披露更多的环境会计信息。所以提出假设3：成长能力与环境信息披露水平呈正相关关系。

(4)企业规模。上市公司的规模相对都比较大，陕西省的上市公司也不例外。规模越大的企业，负担越重，对资金的需求也越大，企业紧靠自身的资金实力肯定是不够的，那么就需要扩展融资渠道，获得更多的资金支持。公司为了从政府、债权人、投资者等利益相关者那里获取更多的资金支持，就会主动披露更详细的环境会计信息，让利益相关者更加了解企业，更加放心地进行投资。由此提出假设4：上市公司规模与环境信息披露水平呈正相关关系。

(5)行业差异。陕西省的上市公司分属于不同的行业，有旅游业、电子信息业、机械类、纺织服装业和重污染业等，不同的行业，对于环境造成的危害不同，环境方面的投资也不同，特别对于重污染行业，对环境造成的危害非常大，环保方面的支出会更多些。所以提出假设5：重污染行业的上市公司环境会计信息披露水平更高。

1.2.2 公司外部影响因素

(1)流通股占总股本的比例。流通股占总股本的比例在上市公司融资过程中起着重要的作用，公司为了提高自己流通股的比例，就需要披露更多的信息，特别是环境方面的信息，取得股民信任，使其购买公司的股票，进而提高流通股的比例。因此提出假设6:流通股所占总股本的比例与环境会计信息披露水平呈正相关关系。

(2)社会监督水平。研究发现，对社会声誉越重视的公司，一般受到的外部监督越严格。本文以公司聘任的会计事务所2015年的综合排名来代表公司社会监督水平的高低，排名越前的会计事务所对企业的监督水平越高。企业如果受到实力较强的会计事务所的监督，为了不影响公司的声誉，企业会更重视自身的行为，更重视环境会计信息的披露程度等。由此提出假设7：社会监督水平与环境信息披露水平呈正相关关系。

1.2.3 研究方法

(1)比较分析法。在环境会计研究方面，相关学者选取所有的上市公司作为研究样本，取得了比较成熟的理论结果，而针对西部地区上市公司的研究相对比较少。因此，本研究选取陕西省上市公司为研究对象，分析影响其环境会计信息披露的关键因素。

(2)定性定量分析结合法。目前，国家在企业环境会计信息披露方面的政策法规还不是很成熟，所以，企业环境会计信息披露相对比较混乱，没有统一的模式，披露环境会计信息的企业也是定性披露较多，定量披露寥寥无几。因此无法完全用数值进行披露比较。为了研究的有效性，运用定性分析和定量分析的方法进行研究。

(3)实证研究法。实证研究是本研究运用的最主要方法。通过运用SPSS19.0统计软件建立多元线性回归模型，对选取样本公司2014年和2015年的公司年报、社会责任报告、招股说明书、董事会报告等作为数据分析的来源，选取合适的被解释变量和解释变量建立研究需要的回归分析模型，通过模型分析，得出研究结论。

2 结果与讨论

2.1变量设定

2.1.1 被解释变量的设定

本研究被解释变量为前人研究中指出的环境披露指数(Environmental Accounting Disclosure Index,缩写为EADI)，以此来反映公司环境信息披露水平。对于环境披露指数变量根据环境会计信息披露内容的条目数给其赋分。通过整理归纳陕西省上市公司2014年和2015年的公司年报和附注，本研究将公司环境信息披露内容归纳为10个项目，见表2。具体评分标准为：公司作出定性披露得1分，定性披露与定量披露相结合得2分，未披露得 0 分。

表2 陕西省上市公司环境信息披露的内容项目

对于最终的环境披露指数，本文将其设定为EADI,每一家公司的环境信息披露指数，设定为EADIi。

EADIi的计算公式如下：

EADIi=[Zi(1)+Zi(2)+Zi(3)+Zi(4)+Zi(5)+Zi(6)+Zi(7)+Zi(8)+Zi(9)+Zi(10)]/Max(EADI)。

通过上述公式能够反映第i家上市公司的环境会计信息披露指数。其中：i代表第i家公司，Zi(1)，…,Zi(10)代表第i家公司每一项环境会计信息披露内容的得分，Max(EADI)表示公司将以上设定的10项环境会计信息用定量和定性的方式披露出来后的分数，本文为20分。

表3 解释变量定义表

2.1.2 解释变量的设定

根据上述的研究假设，本文设定的解释变量有7项，分别是盈利能力、资本结构、成长能力、企业规模、行业差异、流通股占总股本的比例和社会监督水平。对变量的具体解释见表3，其中，对企业规模和社会监督水平要特别说明，文中决定根据2015年会计事务所综合排名来反映社会监督水平量，如果排名在30名以内，认为监督水平较高;相反，则监督水平较低。本研究中企业规模通过期末总资产数的对数来反映。

2.2模型的建立

以上选定了被解释变量和解释变量，本文利用选定的陕西省39家上市公司2014—2015年的数据构建多元线性回归模型检验企业环境信息披露的影响因素，模型如下：

EADIi=a+b1ROEi+b2DBETi+b3IROi+b4SIZEi+b5IDi+b6BLOGi+b7BIGi+c。

其中：a表示与各因素无关的常数量，bi是回归系数，表示当解释变量每改变一个单位时，所引起旳被解释变量即环境会计信息披露水平的改变量，c是随机扰动项。ROE代表盈利能力，DBET代表资产负债率，IRO代表成长能力，SIZE代表公司规模，ID代表行业差异，BLOG代表流通股占总股本的比例，BIG代表社会监督水平。

2.3实证研究

2.3.1 陕西省上市公司环境会计信息披露现状分析

陕西省上市公司环境会计信息披露现状见表4，从表中可以看出，2014—2015年陕西省上市公司共有39家，2014年披露环境会计信息的有17家，2015年21家，可见，2015年披露的数量比2014年有所上升。通过阅读年报发现，陕西省重污染企业相对较少，共有6家，重污染企业环境会计信息披露较为详细。相反，旅游、电子信息、餐饮行业披露的信息较少甚至不披露。

表4 环境会计信息披露现状分析

注：数据来源于巨潮资讯网

2.3.2 变量的描述性统计分析

通过对所选定的样本数据进行整理后代入SPSS 19.0统计软件，首先对样本数据进行描述性统计分析，具体检验结果见表5。

表5 描述统计量

由表5可以看出，环境披露指数最小值是0，最大值是1，平均值是0.222，标准差是0.269，说明陕西省上市企业对环境会计信息披露重视不够，大部分公司披露程度比较低，披露内容较少，而只有少部分公司披露程度较好。反映盈利能力的净资产收益率这个指标最大值是0.286 7，最小值是-0.669，均值是0.029，说明陕西省上市公司盈利水平之间的差距较大，且总体盈利能力不高，各公司的效益不同，对环境会计信息披露的影响力度也不同。反映成长能力的营业收入增长率指标最大值是2.667，最小值是-0.650 8,均值是0.104,说明2014年和2015年陕西省上市公司的营业收入增长率或者成长能力差距也比较大，总体的成长能力不足，对上市公司环境会计信息披露的影响也会产生差距。行业差异最大值是1，最小值是0，均值是0.15，说明陕西省上市公司重污染企业和非重污染企业对环境会计信息披露的程度差异较大，均值接近最小值的原因是由于陕西省重污染企业占上市公司总数的比例较低。除以上三个变量以外剩余变量分布还都比较均匀。由于这三个指标最大值和最小值差异比较大，可能在一定程度上影响了上市公司环境会计信息披露的水平，也说明了陕西省上市公司环境会计信息披露程度不一，存在一定的差异，总体来说，陕西省上市公司环境会计信息披露水平较低，积极性不高。

2.3.3 多元线性回归分析

(1)方程拟合优度检验。回归方程的拟合优度检验见表6，拟合优度检验主要是在回归方程中应用，评估回归方程是否具有代表性的重要指标就是其每个样本值在回归线附近的集散程度。由表6可以知道，模型汇总中的复相关系数R是0.8，判定系数R2是0.64,调整后R2是0.599，一般调整后R2在0.6或者以上是比较好的结果，说明线性拟合方程能反映原始数据的程度在0.6以上，证明线性方程的拟合度较好，对真实数据的反映也较好，换句话说，以上建立的多元线性回归模型对陕西省上市公司的环境披露水平存在一定的解释性，并且解释程度较好。其中，杜宾值DW(Durbin-Watson)是一个重要的统计量，表达原始数据是否存在自相关或序列相关，一般杜宾值在2附近，说明不存在序列相关，是正确的。表6中杜宾值DW等于1.969，在2附近，说明原始数据相互独立，不存在自相关或序列相关，不存在伪回归，文中设定的回归方程是合理的。

表6 模型汇总

(2)方程显著性检验。Anova是方差分析，原假设是所有的自变量对因变量都不能够产生显著影响。由表7方差分析可以知道，F=15.354，对应的显著性水平sig.=0，明显小于0.05，说明所有解释变量对所有被解释变量都不能产生显著影响的概率为0，因此，拒绝原假设，最终得到一个结论，所有解释变量中至少存在一个解释变量对被解释变量产生显著影响，说明前文中选择的解释变量中至少有一个变量或者两个以上的变量对陕西省上市公司环境会计信息披露水平产生影响。其中，F=15.354，通过了1%水平上的F检验，说明以上建立的多元回归模型整体显著性较好，具有统计意义。

表7 Anova方差分析

(3)回归系数的显著性检验。回归系数的显著性检验结果见表8，由表8可知，在非标准化时，常数项的系数B=-1.122，T=-3.016，T值所对应的显著性水平sig.=0.004,明显小于0.05，说明常数项是存在一定的显著性的。从容差和VIF方面来看，这些因素对应的共线性检验得出膨胀因子(VIF)都远远小于10，说明这些解释变量之间不存在共线性，没有显著相关。既然不存在共线性，没有显著相关，信息没有重叠性，就说明所选取的指标对陕西省上市公司环境会计信息披露的影响结果具有较强的可信度。下面具体分析环境会计信息披露的影响因素。

一是净资产收益率显著性水平sig.=0.435，大于0.05，说明盈利能力对陕西省环境会计信息披露影响不显著的，但是其系数为正，证明盈利能力与环境会计信息披露水平正相关一致，所以支持原假设1，说明盈利能力与环境会计信息披露水平呈正相关关系。

二是资产负债率和营业收入增长率在回归分析的结果中显著性水平sig.都是大于0.05，说明这两个指标对陕西省上市公司环境会计信息披露水平的影响是不显著的，其回归系数是负的，说明其与陕西省环境会计信息披露水平的影响是负相关的，这与原假设2、3是相反的，所以不支持原假设2、3。

三是反映企业规模的总资产对数变量显著性水平sig.=0.0，小于0.05，说明企业规模对陕西省环境会计信息披露影响是显著的，并且回归系数是正的，与原假设4一致，企业规模越大，环境会计信息披露水平越高。因此，上市公司为了提高企业的经济实力，可以采取扩大自身的规模，进而提升环境会计信息披露水平。同样，行业差异这个变量的显著性水平也小于0.05，且回归系数是正的，与原假设5一致，重污染企业环境会计信息披露水平较高，这与陕西省重视环境治理是分不开的，但是，陕西省大多数企业属于非重污染企业，虽然非重污染行业对环境造成的危害远不及重污染行业，但是并不代表可以不进行环境信息的披露，重污染企业更要具有强烈的环保意识，尽可能详细地披露环境会计信息，从而满足利益相关者，减少对环境的污染。

四是流通股在总股本中所占的比例这个指标样本中的显著性水平sig.值都大于0.05，说明流通股在总股本中所占比例对陕西省上市公司环境会计信息披露水平的影响不显著，但是回归分析结果中得出回归系数是正的，说明流通股在总股本中所占比重与陕西省上市公司环境会计信息披露水平是正相关的，与原假设中的正相关一致，所以支持原假设6。通股在总股本中所占比例越高，说明陕西省上市公司环境会计信息披露水平越高。这说明了随着近几年股票市场的蓬勃发展，上市公司已经得到了越发被作为社会公众的股东们的关注，这样企业也有可能披露更多的环境会计信息。

表8 回归结果分析

五是社会监督水平显著性水平都小于0.05，并且回归系数是正的，说明社会监督水平对陕西省上市公司环境会计信息披露的水平影响是显著的，与原假设7一致，说明社会监督水平越高，环境信息披露水平越高。本研究对于社会监督水平的高低采用的评价标准是上市公司所聘任的注册会计事务所的综合实力，所以企业应该聘任正规的、实力强的、名气大的事务所来监督自身的经营活动，这样可能就会披露更多的环境会计信息，履行更多的社会责任，提升企业的综合实力。

3 结语

本文对陕西省上市公司环境披露的影响因素进行了识别研究。整体来讲，陕西省上市公司环境会计信息披露程度较低，说明环境保护方面做出的工作较少，还需进一步努力。通过多元回归分析发现，盈利能力、企业规模、行业差异、流通股比例和社会监督水平对陕西省上市企业环境会计信息披露影响是正相关的，并且其中的企业规模、行业差异和社会监督水平对其影响是显著性的，盈利能力对其影响不显著。相反，资产负债率、成长能力与环境信息披露是负相关的。总之，陕西省上市公司在环境保护方面取得了一定的成绩，但还存在披露水平低、披露内容不详细等缺陷，需继续努力。陕西省要以发展低碳经济为主导思想，在加大力度发展经济的同时，还要降低企业对环境的污染，加强环境保护，实现企业的可持续发展为陕西省乃至我国经济发展、环保的改善做出更大的努力。

[1] Bartelmus Pete．Integrated environmental and economic accounting methods and applications[J]．Journal of Official Statistics，1993，9(1):179-188．

[2] Belkaoui A.The Impact of the Disclosure of the Environmental Effects of Organizational Behavior on the Market[J].Financial Management,1976,5(4):26-31.

[3] Anderson J C，Frankle A W.Voluntary Social Reporting: An Iso-Beta Portfolio Analysis[J].Accounting Review，1980，55(3):467-479.

[4] 孟凡利．环境会计研究[M]．大连：东北财经大学出版社，1999：24-26.

[5] 肖淑芳，胡伟.中国上市公司环境信息披露现状研究[J].北京理工大学学报(社会科学版),2004，6(5):69-72.

[6] 李晚金,匡小兰,龚光明.环境信息披露的影响因素研究——基于沪市 201家上市公司的实证检验[J].财经理论与实践,2008，(5)：47-51．

[7] 田云玲.上市公司环境信息披露影响因素实证研究[J].会计之友，2010，(1):66-69.

[8] 王小红，王海民，李斌权.上市公司环境会计信息披露影响效应域研究——以陕西省上市公司为例[J].当代经济科学，2011,(4):115-124.

[9] 沈剑，李红霞.上市公司会计信息披露质量影响因素研究——基于能源企业的实证分析[J].西安科技大学学报，2014,34(6)：754-760.

【责任编辑马小侠】

ResearchonIdentifyingInfluencingFactorsoftheInformationDisclosureoftheEnvironmentAccountingoftheListedCompanies—An Empirical Analysis of Listed Companies in Shaanxi Province

WANG Juan-juan
(ASEAN DPU Institute of Finance and Economics, Weinan Normal University, Weinan 714099, China)

In recent years, with rapid economic growth in Shaanxi province, the issue of environmental pollution is becoming more and more serious, so the public increasingly attaches importance to the information disclosure of the environment accounting of the listed companies in Shaanxi province. But at present there are many problems in the information disclosure of the environment accounting, therefore improving the level of the corporate disclosing information is the main measure of governance on environment. It can be found that, through the empirical analysis, the major influencing factors of the information disclosure include profitability, business scale, industry difference, the proportion of tradable shares and the level of social supervision. Among these factors, business scale, industry difference and the level of social supervision have great impact while profitability is not significant. So the listed companies should improve their abilities to make profit, expand business scale, increase the proportion of tradable shares and enhance the level of social supervision so as to further boost the level of disclosing information to make contribution to the environmental protection of Shaanxi province.

listed company; environmental accounting; information disclosure; influence factors; empirical analysis

F275

：A

：1009-5128(2017)16-0060-08

2017-01-06

陕西省社会科学基金项目：雾霾治理与环境会计控制研究(2014D30);渭南师范学院人文社科育苗项目：陕西省上市公司环境会计信息披露的影响因素识别研究(17SKYM30)

王娟娟(1982—)，女，陕西乾县人，渭南师范学院东盟博仁财经学院讲师，主要从事企业财务会计研究。