苏州中小企业融资难的现状、成因及对策分析

吴雷+许恋

摘 要：改革开放以来，作为沿海开放经济排头兵之一的苏州中小企业取得了长足的发展，成为经济社会发展重要的组织细胞，在促进地方经济发展、扩大社会就业、提供社会服务、保证社会和谐与稳定、增加公共财政收入等方面起到了重要的作用。由于自身缺陷和外部环境等多种因素的影响，苏州中小企业产生了融资难的问题，并且这一问题越来越成为制约其持续健康发展的重要瓶颈。通过分析苏州中小企业融资困境，针对苏州中小企业融资特点，分析其形成原因，为后续优化投融资环境提供参考。

關键词：苏州；中小企业；融资难

中图分类号：F127 文献标识码：A 文章编号：2095-3283（2016）12-0105-03

中小企业在促进社会进步、吸纳就业、创造财富和提供服务等方面的作用不可或缺，世界各国都高度重视中小企业的健康发展。美国的中小企业在整体经济中占有非常重要的地位，他们代表了约99%的雇主，雇佣了大约52%的雇员，以及38%左右的高技术行业的工人，创造了超过一半的私营企业总产值，是新就业机会的源泉，更是美国经济发展的重要引擎之一。欧盟被统计的1800万家企业中，250人以下的中小企业占比99.58%，中小企业创造了55%的欧盟总产值，吸纳的就业人口占总就业人口的70%。日本拥有约650万家中小企业，吸收的就业人口占总就业人口的78%左右。

近年来，我国中小企业也保持了较好的发展势头，已经成为推动我国经济快速发展的重要支撑，同时，在努力构建社会主义和谐社会的进程中，在调整经济结构、发展地方经济、提升财政收入、提高就业水平等方面都发挥着越来越重要的作用，展现出旺盛的生命力。

一、苏州中小企业融资现状

据苏州统计局发布的《苏州统计年鉴2015》显示，截至2015年末，苏州有中小企业约20余万家，占全市工商企业总数的99%以上，中小企业实现工业企业产值13869亿元，占全市工业总产值的45%左右。同时，苏州中小企业还提供了约70%的就业岗位，创造了三成以上的GDP和50%以上的技术创新、产品开发。中小企业还承担了推进产业升级的重要角色，成为苏州发展服务外包、信息技术、现代商务、跨境电商等新兴行业的主体，在推动苏州地方经济发展方面起到了重要作用。

在为经济发展做出巨大贡献的同时，苏州中小企业在资金、技术、人才、信息等方面都存在或多或少的问题。尤其是2012年以来，在各项资源价格上涨、劳动者待遇提高、人民币币值调整等背景下，更多中小企业的经营状况不佳。特别是受到国际金融形势不稳以及国内银行信贷相对紧缩的影响，中小企业融资难度不断加大，融资渠道不畅，经营压力上升。

据苏州市统计局统计数据显示，苏州私营企业（其中绝大部分是中小企业）中，只有约18%的企业与商业银行存在借贷关系；82%左右的企业未获得商业银行任何信贷支持。通过进一步分析可知，在与商业银行有借贷关系的企业中，其中23.4%的贷款余额为10家较大的民营企业，平均每家贷款余额约为1.3亿元；其余5304户企业，平均每个企业贷款余额仅为105.50万元，仅为大型民营企业的1%不到。

二、苏州中小企业面临的融资难题

（一）企业先天不足

现代公司的发展历程证明，企业从无到有、从小变大，其持续发展的基础是资金，而资金来源于企业自身不断积累的资本，企业自有资金累积是其不断发展壮大的重要保障之一。目前苏州中小企业发展主要依赖于自有资金的积累，也就是说内源融资比例极高，外源融资比例极低。中小企业因其起步晚、规模小，在市场竞争中多处于弱势地位，处于创业阶段的中小企业自有资金缺乏，这不仅使得企业正常发展受到限制，也不利于其融资条件的完善，企业处于严重的融资困境之中。

（二）融资渠道狭窄

目前，苏州中小企业融资来源单调，外部融资比重相对较低；外部融资中更多依赖于间接融资渠道，即依赖于金融机构的贷款，直接融资渠道不畅。中小企业最重要的外部融资渠道是银行贷款，但商业银行为中小企业提供的主要是流动资金，出于安全性及流动性考虑，商业银行很少提供长期信贷。据调查，苏州有近66%的中小企业融资主要是各类金融机构贷款。

（三）借贷成本较高

目前苏州中小企业融资的主要来源是商业银行等金融机构贷款，商业银行可提供的信贷资金总量与企业可供抵押担保的资产信用总量存在巨大的差额。据统计资料显示，截至2015年末，我国金融机构累计发放贷款近百万亿元人民币，而数量庞大的中小型企业获得的金融机构贷款却不到23万亿元人民币，仅占23%的比重，平摊到单一企业来说，这一比例极低。同时，中小企业倒闭风险相对较高，使得商业银行等金融机构面临的风险和收益不对等，特别是在存贷款利率存在严格管制的情况下，商业银行面临的借贷风险在利率上无法得到完全补偿。另外，一般来说，中小企业的资金需求具有高频小量的特点，这也增加了融资的复杂性，即便商业银行愿意放款，诸如担保费、咨询费等各类费用都加大了中小企业贷款成本。

（四）金融机构惜贷

从商业银行获得贷款是苏州中小企业主要的融资渠道。相对于大型企业来说，中小企业自身的稳定性较差，商业银行对其持续经营能力的质疑以及银企之间天然存在的信息不对称因素，使得商业银行对中小企业的贷款风险加大。因此，商业银行等金融机构对中小企业融资普遍存在“惜贷”、“慎贷”乃至“惧贷”现象。调查显示，企业规模越小，融资越困难，“金融缺口”己经成为众多中小企业发展壮大的瓶颈。

三、苏州中小企业融资困境的形成原因

（一）过于依赖初始资金，导致发展潜力不足

通过对苏州中小企业短期融资渠道调查报告的分析发现，约有30%的中小企业通过商业银行融资，60%左右靠自筹资金，其余10%的中小企业主要是内部集资和发行股票融资。由此可见，苏州中小企业主要依赖于内源性融资来解决融资困境，难以满足企业发展需要。苏州中小企业主要通过内源融资来谋求企业的投资资金，在经济较为发达的苏南地区，通过内源融资的中小企业比例约为50%，在经济发展相对滞后的苏北地区内源融资则超过70%。这些中小企业之所以依靠内源融资，并不是因为企业自身积累了大量发展资金，而是因为它们难以从外部获得融资，而且经济越不发达的地区，外部融资的成本越高、难度越大。调查显示，大部分中小企业自有资金严重不足，难以形成规模生产，这已经成为制约苏州中小企业产业转型升级的关键因素。

苏州创投企业在解决本地中小企业融资方面发挥了很好的作用。2000年，苏州市高新区成立了江苏省首家股份制风险投资公司——江苏省苏高新风险投资股份有限公司，并于2008年7月对其进行改造，组建了苏州高新创业投资集团有限公司，注册资本8亿元人民币。目前该集团已参与设立20多支基金，拥有成员企业40余家，其中所属苏州市聚创科技小额贷款有限公司是江苏省首批设立的专业化科技小额贷款机构，所属苏州高新区中小企业担保有限公司是苏州高新区首家国有担保机构，管理资本总规模超过70亿元，累计投资项目100多项，先后投资推动了苏大维格、巨峰股份、苏试试验、莱克电气、华源包装等30多家企业在境内外资本市场上市或过会。2015年12月28日，该集团所属平台苏州高新区中小企业担保有限公司与深圳市鹏鼎创盈金融信息服务股份有限公司首笔合作的P2P贷款项目在“鹏金所”网站成功上线，为中小企业创投项目提供了很好的借鉴。但是，苏州创投企业总体看来在投资规模、投资效益等方面还存在一定的局限性，无法满足更多中小企业持续的资金需求。

（二）片面依靠银行融资，导致融资渠道狭窄

目前，我国的金融机构是由工、农、中、建四大国有商业银行和招商、华夏、浦发、光大等股份制银行，国开行、进出口银行、农发行三大政策性银行以及北京银行、天津银行、江苏银行等133家城市商业银行组成，其中四大国有商业银行在金融市场中占有无可争议的垄断与主导地位。

第一，我国中小企业融资具有两个鲜明的特色：首先是以商业银行贷款为代表的间接融资比例过高，由此造成了借贷风险不断向银行体系集中；其次是大型国有商业银行居于无可争议的垄断与主导地位，其他银行及金融机构实力较弱，融资能力也相对有限。以间接融资为主体的融资结构使得苏州中小企业在进行外部融资时更倾向于向金融机构借贷，通过资本市场募集资本几乎无法实现。但是，商业银行在贷款规模上存在着大银行优先向大企业提供贷款的偏好，这使得中小企业高风险以及长期性的资金需求始终無法得到有效满足。

第二，由于四大国有商业银行在金融市场上占据垄断地位，中小商业银行的业务发展受到限制，中小企业想要从中小金融机构获得相应的金融服务也比较困难。加上银企之间缺乏长期合作关系，中小企业无从了解银行信贷政策的偏好。对中小企业融资，银行普遍存在惜贷现象，这和银行长期不重视银企关系的培养、缺乏甄别中小企业质量的能力、缺乏保护信贷资产安全的技术方法等有关。长期以来，一直强调中小企业存在财务管理水平普遍较低、企业规模较小、存续期限短、企业信用差、担保机制不健全等诸多问题，不利于银行提供融资服务。

（三）企业规模相对较小，导致借贷成本较高

相对于大型企业来说，中小企业的稳定性较差，商业银行对其持续经营能力的质疑以及银企之间存在的信息不对称因素，使得商业银行对中小企业的贷款风险加大。

首先，由于中小企业普遍资产规模较小，除去一定比例的高科技创业企业外，大部分中小企业初始资金少、单位成本优势不明显，难以适应不断变化的市场需求和日益激烈的市场竞争，其抵御外来风险的能力也相应较低，因此经营风险比较大。根据美国相关部门调查数据，约24%的中小企业在创业两年之内消亡，53%左右的中小企业会在成立后的4年内退出市场。由此推断，我国中小企业的生存状态应当与美国同类企业相似。据调研反映，我国中小企业借贷成本平均约为20%，远远超过正常借贷利率。一般来说，中小企业借贷成本可以分为四部分：无风险利率、风险收益部分、利率出超部分以及中介费用。无风险利率是所有出借资金的基础利率，是所有资金使用方均须承担的。风险收益部分是由于中小企业风险高造成的，这部分成本也是客观的、正常的。而出超部分是融资难造成的，是必须克服的，也是通过改革可以消除的。中介费用是除了资金利息以外的其他费用支出，多余的部分也是基于融资难而产生的。中小企业较高的倒闭风险使得商业银行面临的风险和获取的收益不匹配，商业银行面临的风险在无风险利率方面得不到让人满意的补偿，必然就会要求获得风险收益部分、利率出超部分以及中介费用，由此必然造成中小企业借贷成本提高。

其次，中小企业借贷行为存在较为严重的信息不对称以及道德风险，造成信贷市场失灵。由于中小企业的信息基本上是内部化的，通过一般的渠道很难获得，从而导致了中小企业的信息不对称以及道德风险问题比大企业严重得多。与其他国家相比，我国中小企业的信息不对称问题要严重得多，表现为：我国大量中小企业无法也不愿提供经过审计的合格财务报表，财务状况“私密性”很强，商业银行也无法准确判断出中小企业的经营状况和财务风险。即使少部分中小企业提供了经过审计的财务报表，商业银行通常也会怀疑会计师事务所的可靠性。这导致了金融机构不得不对中小企业实行严格的信贷配给，成长性良好的中小企业的合理贷款需求往往被忽视。

第三，中小企业信用状况不佳的记录也加剧了融资困难。企业信用是企业履行各项经济承诺的能力及可信度，它是企业安身立命之本，是企业的基础素质、财务状况、经营状况、社会信誉等诸多方面综合能力的集中表现。由于缺乏对融资信用的足够重视，以及市场风险防御能力较弱，中小企业出现恶意拖欠贷款的现象比较普遍，因此加剧了中小企业融资难。

四、互联网金融视角下苏州中小企业融资模式选择

互联网金融弥补了传统金融服务中的薄弱环节，以交易成本低和风险分散等方式提高了金融覆盖面，使中小企业广泛受益。当前在解决中小企业融资问题方面，互联网金融主要是通过点对点融资模式、电商平台融资模式和众筹借贷融资模式等多种模式来实现的。

（一）点对点融资模式

点对点融资模式，是一种将少量资金聚集起来，汇集成相对大额的资金后借贷给有资金需求人群的民间小额借贷模式，又称为“P2P”。点对点融资模式由具有运营资质的网络信贷公司作为中介平台，依托于互联网、移动互联技术提供信息发布和交易实现的网络平台，把借、贷双方对接起来实现资金融通当事人的资金借贷需求。在资金借贷过程中，相关手续全部通过网络实现。有效填补了传统金融机构服务的空白，能够极大满足众多中小企业的融资需求。

（二）电商平台融资模式

电商平台融资主要是通过借助电子商务平台，互联网金融企业收集、贮存商家在线交易信息和客户支付信息，通过搭建大数据信息库，并在此基础上实现网络平台审核资金借贷过程中的全部相关手续。这一模式是互联网技术与民间融资有效结合而形成的新兴金融模式，主要特点是融资门槛低、资金周转快、贷款灵活，筹资企业从提出资金借贷申请到获得贷款，整个融资流程可以实现系统化、网络化。发放贷款以后，互联网金融企业主要通过电商平台监控贷款中小企业经营情况。通过监控它们的交易行为、现金流等财务信息，并通过互联网资信评估系统将数据换算为信用评价，以达到控制贷款风险的目的。

（三）众筹借贷融资模式

众筹（crowdfunding），也就是大众筹资或群众筹资。这一融资模式是一种向非特定对象的募资，以支持发起的个人或组织的行为，一般由发起人、跟投人、平台三部分构成。众筹具有门槛低、形式多样、依靠大众、注重创意等特征。众筹资金一般被用来支持各种活动，例如灾后重建、民间融资、创业投资、设计发明等。众筹借贷模式更加适合于文化创意产业类或初创阶段的中小企业，为成为艺术家或创意家梦想的实现提供了可能。

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（责任编辑：郭丽春 梁宏伟）