万能险红利金蛋陡消后的焦灼点 下一波颠覆行业的洪流是谁？

闫军

在万能险限制政策趋严的背景之下，资产驱动寿险快速增长的时代已然成为过去时。技术在银行、证券等金融领域掀起一波颠覆潮流后，正向着寿险滚滚袭來

去年以来，保监会启动了对万能险的整治举措，在政策持续收紧的背景下，万能险的规模也在大幅收缩。《投资者报》记者查阅保监会网站披露数据了解到，今年1～5月份，82家寿险公司原保费收入同比增长33%，但是以万能险为主的投资款新增保费项目则同比减少近六成，受其影响，投连险同样下滑超过七成之多。

作为揽金利器，万能险在帮助中小险企做大规模，快速实现盈利的同时，也成了市场的焦点，引起了搅动资本市场，围追实业等众多争议。与此同时，随着放宽民营资本进入保险业，越来越多的企业看重保险的超强吸金能力，都在积极申请保险牌照。特别是在监管层呼吁寿险产品回归保障本质的当前，此前民营资本横冲直撞的玩法显然已不符合监管要求，而像传统寿险那样，用十几年才能实现盈利的路径显然也不是这些保险“新人”想走的。

那么，寻找新的武器，成为摆在哪些新成立的小寿险公司面前一道关乎生死的课题。

万能险降幅近六成的背后

去年3月份，针对一些寿险公司存在资产负债不匹配、现金流不足等风险隐患，保监会发布《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》，要求存续期限不满一年的中短存续期保险产品应立即停售。针对短存续期产品的年度保费收入，提出“2016年应控制在总体限额的90%以内，2017年应控制在总体限额的70%以内，2018年及以后应控制在总体限额的50%以内”的目标。

到了去年9月份，保监会有相继连发两文，分别是《中国保监会关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》和《中国保监会关于强化人身保险产品监管工作的通知》，不仅对万能险、分红险等产品各种假设（预定利率、结算利率、风险保额、价值率、费用率）的限制，还将中短存续期的投连险纳入监管范围，保单贷款比例不得高于账户价值的80%。

实际上，监管层对行业把控的力度从来就未放松过。今年来，保监会对万能险的监管力度继续加大。近日，审计署在《关于2016年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》中指出“个别保险公司通过资产管理计划、万能险等筹资入市，影响资本市场秩序”等问题。

对此，保监会指出，万能险的快速发展仍存在以下三点潜藏较大的风险隐患：一是个别保险公司违背万能险自身发展规律，把产品设计成期限短、保障低的纯理财型产品，业务结构严重失衡；二是个别保险公司把万能险作为融资工具，激进投资，资产负债严重错配，给公司自身带来现金流等风险，影响了资本市场秩序；三是监管制度存在漏洞，在法人治理、资本真实性、资金运用、产品管理等方面监管不给力。

可以看出，在监管层一系列高压之下，万能险等业务规模迅速萎缩。保监会数据显示，2017年原保险保费收入1.6万亿元，同比增长33%，保户投资款新增交费为3084亿元，同比减少59%，投连险独立账户新增交费为121亿元，同比减少75%。

而此前春风得意的中小寿险公司风光不再，中融人寿、华夏人寿、众和人寿、君康人寿、信泰人寿、农银人寿、昆仑人寿、和谐健康、国华人寿、幸福人寿、阳光人寿、安邦人寿、利安人寿、前海人寿、恒大人寿、东吴人寿、珠江人寿、安邦养老、渤海人寿和国联人寿等多家寿险公司投资款收入减少五成以上。

除了对万能险的投资期限进行了要求之外，监管层对投资收益也进行了规定。据平安证券研报预测，基于2016保险行业年化投资收益率5.66%，相较201 5年有明显下降，对非保障型产品销售不利判断，今年寿险公司原保费增速将下降，产品结构转型保障产品。

寿险转向技术驱动是下一个浪潮

显然，万能险红利消失已然阻挡不住民营资本申请筹建保险公司的热情，仅去年以来，就有横琴人寿、复兴联合健康、信美人寿、华贵人寿以及和泰人寿等5家寿险公司宣布开业。

单从上述5家公司的业务结构来看，今年1～5月，只有和泰人寿获得64万元的投资款收益，其他4家寿险公司均未发布万能险、分红险或者投连险产品，而是立足在保障型寿险产品上。

面对万能险利器失灵，传统寿险业务已经圈地完成的现状，新成立的寿险公司该如何突围？

横琴人寿拥抱新技术的做法或许是一种有益的尝试。此前，虽然寿险是保险领域中较大的一块蛋糕，但受制于保费金额高、缴费期限长、条款复杂等因素，寿险反而是互联网化程度较低的板块。对此，众安科技牵手横琴人寿后，力推一站式的保险信息化解决方案，即所谓的S系列产品，简而言之，从代理驱动——资产驱动——技术驱动模式转变。

横琴人寿借助S系列产品可以完成80%以上互联网平台的建设实施，目前新一代分布式电商平台、新一代营销APP产品已正式发布，今年7月，新一代经代通产品后续上线。此外，基于大数据构建的用户画像，横琴人寿实现了用户精准覆盖：中产阶层、80后的三口或四口之家、具有稳健理财需求的人群。

横琴人寿董事长兰亚东表示：“2017年将是中国保险行业3.0时代的元年。保险不仅仅是赔偿和补偿机制，而是帮助客户解决问题。在互联网及其他新技术驱动下，未来保险将进一步场景化、规模化、个性化、消费化和服务透明化。”

众安科技CEO陈玮介绍，“众安科技围绕前沿技术优势，构建了注重监管，涵盖产、学、研的保险科技生态圈，并推出了S、T、X三大科技产品系列，助推生态伙伴发展，用科技力助推保险行业模式重塑，”

“保险科技对保险业的改造正在显现出威力。目前保险行业正进入微利时代、DT时代，互联网科技成分不断加大，直至全流程改造，互联网成为基础，成为常态。今天的保险要基于不同的目标群体，不同类型的客户，推出差异化的产品，改善客户的体验。”横琴人寿运营总监桂文超表示。■