浅谈融资筹划中风险与收益关系的处理

李泽惠

摘 要：融资做为企业筹措资金、进行企业发展的重要手段，拥有多种渠道，但是在这些融资渠道中，受制于企业及融资机构的情况差异，存在财务风险与经营风险的双重影响，造成融资风险指数也不一样，企业面临破产等风险。企业如何去进行正确的决策，建立稳定的融资筹划，从而规避风险，获得高收益是当前企业界着力解决的问题，本文通过对融资筹划中各类风险的分析，提出相应的处理机制，以期对当前企业融资作出一些贡献。

关键词：融资筹划 风险 收益 风险规避 利益最大化

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2017）07（c）-037-02

1 融资的风险种类

经济活动必然存在风险，唯一的差别在于风险的大小。而在融资中，受财务风险与经营风险双重影响，其风险相对较大。在一般的融资行为中，会产生决定作用的风险主要有以下七类。

其一，信用风险。即融资项目的各方对权利的分配与义务的承担状况所带来的风险。融资机构种类繁多，其资质、专业能力与信用状况都是需要去关注并确定的。

其二，完工风险。是指项目的计划工期与实际工期出现差别后产生的风险，包括项目延迟、停止等等。完工风险加大了风险溢价的产生，企业支付的运营成本加大，收益减小，出现融资风险。

其三，生产风险。是项目融资的主要核心风险。其表现为项目核心技术的研发、资源的获取、市场的开拓等等难以确定，导致项目存在潜在的成本增加风险。

其四，市场风险。指融资金额有限，在成本固定之下，成品数量与质量如何保障而出现的潜在风险。

其五，金融风险。主要表现为利率与汇率浮动而产生的不可控风险，是国家在金融领域进行宏观调控后带来的不可期的风险，其规避难度较大，需进行定量经济分析。

其六，政治风险。这种风险通常包括两类，其一是国家风险，即投资国的政治、经济体制发生重大变化而存在的风险。以叙利亚为例，因为国内反政府武装的迅速崛起，原有的巴沙尔政权通知受到挑战，大大增加了与叙利亚有交往的跨国企业国际融资的风险。政治风险的第二类为国家的政治经济政策风险，通常表现为一国采取了重大的经济、政治政策的变大，导致其波动而产生的风险，以英国脱离欧盟为例，就造成了英镑贬值，从而直接增加了融资的风险。

其七，环境保护风险。这种风险的承担者往往是一些重化工企业，这是随着各国政府对于生态保护的意识增加而产生的新型风险，企业如果存在较大的污染，将会受到政府限制而无法获得融资或者企业受到巨额罚款，造成企业的财务处于危险环境之中。

2 融资筹划中的中风险分析

在理论上，风险与收益的关系可以用“预期收益率=无风险利率+风险补偿”来表示。无风险利率是指把资金投资于某一没有任何风险的投资对象而能得到的利息率，实际上并不存在无风险的利率。从这个公式上可以看出，无风险的收益并不存在，而对于风险进行分析，是增加收益，进行合理决策的重要手段。融资风险分析主要进行内外因的分析，从而据此找寻合理规避风险的方法。

内部原因分析。是这企业对自身财务状况的分析，通常考虑企业的负债规模、负债的利息率以及负债的期限结构。在一般状况中，企业负债规模大，负债利息高，负债期限结构不合理的企业往往面临资金链断裂的风险，原因在于：第一，企业的长期融资与短期融资利息不一样，长期融资能够保持一个恒定的利息，从而保障企业发展过程中的财务安全。第二，企业的短期融资运用范围有限，无法在一些投资周期长的项目中发挥作用，从债权人利益分析，当企业出现短期经营波动时，极有可能撤资而造成企业破产。第三，长期融资速度慢，要付出很高的代价作为交换成本，同时某些限制性条件还会制约企业的稳定发展。

外部原因分析。这是指企业经营状况即外部环境的分析，包括企业生产活动具有的风险，资产的流动速度快慢带来的风险以及金融市场利率、汇率变化带来的风险。我们以90年代著名企业顺驰为例，即可直观的体会到这种风险。顺驰长期依靠不稳固的现金变现方式以极高的现金流动速度来减轻其现金储备量不足的财务风险，在受到外部环境的变化时，被迅速击倒。

内外部风险是通过相互作用而对企业状况产生影响的，尤其是内外因共同作用下，导致企业出现不稳定状态时，其融资风险急剧增加，因而合理的分析风险，从风险源头上解决困难可以有效规避风险。

3 融资筹划中风险与收益关系的处理

通过对企业融资风险的分析，我们可以获得风险产生的内外原因，因而，在风险与收益关系处理时，可以针对风险原因，进行干预，从而降低风险，获得较大的收益，而规避风险的措施主要有以下几点。

第一，完整的市场调查。企业在融资之前，要进行充分的准备，调查项目的市场运行状况与潜在收益能力，形成良好的收益预期分析。同时，要对融资机构的融资能力与专业素质进行调查，必要时可对融资机构的实际控制者进行有效的调查，获得相关的资料，有效的把握市场机会，以提升企业对抗风险的能力。

第二，要经过严密的推演和分析，制定合理的融资筹划方案。该方案也考虑到企业对于项目的重视程度，以及企业对抗风险的能力，同时，在经过调查后，要根据风险与收益的状况确定企业承受何种融資风险，是获得高收益而承受高风险，或是稳步发展，以低收益换取低风险。

第三，制定风险应对机制，在合理的收益率下，寻求合适的融资机构，并且通过制定合适的经营目标与经营方式，签订合适的、正规的融资合同，并且准备一定流动资金来增加企业承担风险的能力。

第四，建立企业的动态融资体系，通过对金融状况的分析以及企业的发展目标，在获得融资机构资料后，建立动态的融资体系，这种体系的建立，使企业能够在迅速变化的金融状况与企业的发展目标中，把握市场机会，降低企业的融资风险。

第五，企业应当加强自身的发展与管理。在经济全球化的背景下，企业的竞争态势极为严重，因而，在这个过程中，实例弱小或者管理不善的企业往往会被倾轧，所以，为了化解风险，企业应当努力加强自身建设，发展自身实力，同时进行科学可行的内部管理改革，建立完善的内部控制制度、财务管理制度和人事管理制度。企业也应当自觉遵守国家法律，保证自身财务的透明程度，增强企业的信用度，从未获得融资。

第六，预防融资诈骗。企业在面临经营危机时，往往会失去争取决策的能力，这对企业来说，风险极高。因而在进行融资前，要对对方进行调查，确保其融资能力和资质，在融资时时，要有专业的法律团队对融资合同进行审查，明确利率、期限以及融资双方的权利与责任，防止融资诈骗。

4 结语

在市场经济高速发展的今天，企业获得了最佳的发展机遇，而融资作为企业做大做强的一大瓶颈需要被解决，当前我国融资领域仍然存在着较多的问题，国家随之出台相关法律法规监管融资领域，但是，短时间内，融资领域依旧存在巨大的漏洞。而站在企业的立场上，考量在不同的环境和条件下，不同的融资行为所具有的风险，通过风险与收益对对称化，制定合适的融资策划，从而让企业根据风险和收益的情况作出最好的决策是努力的方向。而针对企业融资风险出现的内部原因与外部原因的分析，能够使企业融资有据可循，不再盲目的作出融资行为，这对于促进市场经济发展，规范融资行为同样具有重要意义。

参考文献

[1] 付桂存.中小企业股权众筹的融资风险及其防控机制[J].河南师范大学学报（哲学社会科学版），2016（5）.

[2] 王宇，刘勇.地方政府融资中收益权投资模式的探讨及其风险防范[J].中国财政，2013（19）.

[3] 杨国香.财务活动中风险与收益关系的权衡分析[J].会计之友，2011（24）.

[4] 张英.权衡财务风险与收益优化企业营运资金管理[J].现代商业，2007（16）.

[5] 王伟，夏秀龙，张雅博.辽宁基础设施PPP融资风险合理化分担研究[J].地方财政研究，2016（4）.