一场金矿“神话”的破灭

严杰夫

Bre-X的骗局中，并没有太多人去怀疑或佐证故事的细节，却多选择相信欲望带来的幻象。所以，同样的故事和悲剧才会在资本市场不断上演。

第86届奥斯卡最佳男主角马修?奥康纳最近“自毁形象”地出演了一部传记影片——《金矿》。这部电影讲述了两个落魄的矿业专家共同寻找金矿，并靠着一场骗局制造出一场“矿业神话”的故事。

整体而言，影片的叙事水平稍显平庸，但却是依据一桩真实事件改编的——这是上世纪末发生在加拿大的臭名昭著的Bre-X金矿诈骗案。

“垃圾股”谋求上位？

在宣布发现印尼布桑金矿之前，Bre-X就是一家籍籍无名的小公司。公司的创始人大卫?华胥（即影片中肯尼?瓦肖的原型）在一个地下车库创办了这家公司。1989年，Bre-X刚刚在加拿大亚伯达省的交易所上市时，股价仅为0.25加元，可以说是不折不扣的“垃圾股”。

但当华胥遇到菲律宾地质学家迈克尔?古兹曼（影片中迈克尔?阿克斯塔的原型）后，Bre-X公司的命运就迎来了巨大的转折。

这位在事业上发展并不顺心的地质学家告诉华胥，印尼加里曼丹的布桑地区藏有巨大的金矿。只要华胥投资，未来Bre-X一定会成为世界矿业巨头。华胥显然相信了古兹曼的说辞，遂决定投资8万美元与古兹曼进行合作。拿到投资后，古兹曼随即招兵买马，采集地质样本。

1993年底，Bre-X公司首次发布布桑金礦的勘探进展报告，披露了首批三个钻孔的钻探结果：前二个钻孔揭示在孔深84 -140米之间发现了连续性相当好的金矿化；第三个孔穿透了厚80米、金品位值为1.91-6.58克/吨的金矿体。这让Bre-X公司的股价首次站上1加元/股。当年9月，Bre-X公司发布报告预测，布桑金矿的储量预计达到93.3-186.6吨，这一消息让其股价逼近3加元/股。

但Bre-X公司的“金矿神话”才刚刚开始，重磅利好在其后的一年多中可谓是一个接着一个。伴随着储量数字的不断刷新，Bre-X公司的股价也“水涨船高”，到1996年1月底，已逼近100加元/股，较公司刚上市的时候上涨了约400倍。但Bre-X的股价还没涨到尽头，到1996年夏天，公司股价已经升至250加元，最高超过了270加元。当时，持有这家公司股票的投资者，一夜之间便暴富成为百万富翁。就这样，在尚未产生任何收入和盈利的情况下，Bre-X不仅创造了“金矿神话”，也开启了一场“资本神话”。

金矿争夺战戳破“资本神话”

Bre-X公司持续创造着矿业界和资本市场的神话，却从未有任何投资者和机构怀疑过布桑金矿的真实性。直到越来越多的资本和政府势力开始觊觎这个神话所创造的盛宴时，真相才出水面。

布桑金矿越来越夸张的储量引起了印尼当地政府的注意，当时统治印尼的苏哈托政府想要插手布桑金矿的开采和勘探，以从中分一杯羹。另外，许多跨国矿业公司也希望通过自己在印尼的势力，参与其中。于是，一场金矿争夺战悄然打响。

1996年8月，印尼矿务局致函Bre-X在布桑东南区的合作伙伴，宣布取消其临时开采许可证，这意味着吊消了Bre-X的布桑金矿开采权。实际上，这正是苏哈托政府暗示Bre-X，只有向其出让金矿的部分利益，才能重新获得开采权。

此后，官方权势人物通过一家名为Freeport-McMoRan的公司参与到对布桑金矿开采权的争夺中。由于背景独特，Freeport自然在争夺战中一马当先。在1997年3月，Freeport最终获得了布桑金矿15%的股权，Bre-X公司仍持有40%的权益，余下45%股权则由印尼政府和几家印尼本地企业获得。苏哈托政府成为布桑金矿最大的权益人。

不过，随着金矿争夺战的尘埃落定，Freeport公司也成为苏哈托政府在金矿开采方面的代理人。为了验证此前Bre-X公司发布的结果，Freeport连续施工了数个钻孔，却未发现金矿。这一结果立刻引起资本市场的恐慌，市场不得不重新开始评估Bre-X公司的股票价值，股民们也开始抛售股票。

但Bre-X的董事长华胥仍然辩称，此前发布的结果没有问题，而是Freeport化验样品的方法有问题。于是，为了进一步确认布桑金矿项目的情况，Freeport要求金矿的发现者古兹曼亲自来印尼对相关问题进行重新解答。但正是在这趟旅行中，古兹曼在途经加里曼丹森林时，从直升机上跳机自杀，他留下一张纸条说自己已罹患绝症。这一突发事件进一步为布桑金矿的真实性蒙上了阴影。祸不单行的是，紧接着Bre-X公司在布桑的岩心库也遭遇火灾，许多材料都付之一炬。这一系列坏消息都对投资者持续造成了打击。Bre-X公司的股价于是在多伦多股票市场狂泻，一天内就跌掉了82%，30亿加元的市值随之灰飞烟灭。此前许多借着公司股票暴富的投资者，也瞬时沦为穷光蛋。

为了最终确认真相，Freeport后来委托一家矿业服务公司进行独立查验，1997年5月，这家公司提交的查验结果显示，Bre-X公司的布桑金矿分析样品中的“金”来源于某个金源，而不是样品本身所含。这说明，有人在分析样品中掺入了金，从而制造出一个子虚乌有的迄今世界上最大的金矿床。至此，这桩世界矿业史上规模罕见的欺诈案也被坐实了。

不过，这桩欺诈案的两位“主导者”均在真相揭露前后相继离世。除去前述古兹曼的自杀外，Bre-X的创始人、董事长华胥也在1998年死于舆论谴责和咒骂之中。相比而言，电影给出的结局则要更为梦想化一些：发现金矿的地质学家神秘失踪，而华胥则收到了地质学家寄给他的分利支票。

并非唯一会“讲故事”的骗子

Bre-X的故事已经过去20年。但显然，这场惊天骗局给许多人造成了伤害，也为人类财富史留下了持久的回声，或许这也正是20年后被搬上银幕的原因。而Bre-X欺诈案的最终结案则要等到2013年，结局也令人失望：加拿大当地法院判决公司唯一一位被起诉的高管无罪，原因是没有证据证明他参与了造假，并且最终债权人也与公司达成和解，Bre-X的债务遭到撤销，因为这家公司已经没有一分钱可以拿出来了。这一结果使得当时大部分投资者的钱都打了水漂。

直到今天，Bre-X这场欺诈案中的诸多细节仍然充满了谜团：究竟古兹曼有没有真的死掉；华胥一开始就知道布桑金矿是场骗局，还是也不过是被害者中的一员。遗憾的是，我们可能很难再找到答案。

但真正重要的是，Bre-X的这桩案件无论在矿业领域，还是资本市场，都成为一个经典的负面案例。它一直都在提醒着各国的监管部门，对矿业这样的专业行业监管，应该更大力地依靠第三方专业的力量，以及时作出专业的判断。另外，与资本市场历史上的所有骗局类似，Bre-X金矿骗局的发酵过程中，资本大鳄、政客，乃至媒体，事实上都在起着推波助澜的作用，而在此期间，并没有太多人愿意去怀疑或佐证故事的细节，却多选择相信欲望带来的幻象。所以，同样的故事和悲剧才会在资本市场不断上演。

最新的一个案例刚巧发生在中国。就在2010年，同样是一家加拿大上市公司在云南进行金矿钻探时，夸大所发现矿藏的黄金含量，刺激该公司股价大升。骗局被揭发后，已经有超过1000名投资者（包括许多中国投资者）上当受骗。

显然，Bre-X的神话骗局不是人类数千年财富史上的第一个，自然也不会成为最后一个。