退休老太陈宝珍传奇难续 创建的网宿科技为何从辉煌走向没落

王宇

一个退休老太参与创建的网宿科技，竟然一度成为创业板四大天王之一，可以說是一个奇迹。

不过随着互联网巨头抢占市场，公司正在走下神坛

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2017-6-5

投资者报

57岁的时候，大多数人在做什么？退休或即将面临退休，但无论如何，创业似乎都离这个年纪的人很遥远，即便是在“双创”如此火热的今天亦是如此。

但一切皆有可能。陈宝珍，厦门集美大学水产学院电子仪器厂的一名退休员工，2000年，当时57岁的她参与创立网宿科技，投身到新兴行业的IDC业务中。成立于当年1月的网宿科技，主要业务是向客户提供全球范围内的内容分发与加速（CDN）服务、互联网数据中心（IDC）服务及云服务整体解决方案。

后来，这家公司于2009年10月正式登陆创业板，并从2012年12月开始，用时14个月，股价从13.52元涨到141元，以10倍多的成长速度超越贵州茅台成为当时的A股“一哥”。然而，从2016年8月起，网宿科技股价开始不断下跌。直到今日，股价仍然“跌跌不休”。

发展17年来，陈宝珍一直作为网宿科技的第一大股东而存在。但她没当过网宿科技一天的高管，也没经营过公司。值得注意的是，网络上关于陈宝珍的个人信息也寥寥可数。陈宝珍是如何实现从退休职工到上市公司第一大股东的转变的，她与网宿科技有什么“不能说的秘密”，这也是外界津津乐道的话题。

同时，作为见证了中国互联网产业的发展历程的公司，网宿科技为何在互联网经济繁荣的今天却黯然失色。为了解更多事实，《投资者报》记者致电致函网宿科技。令人遗憾的是，其董秘办的电话多次未能打通，采访邮件也迟迟未见回复。

神秘的第一大股东

去年5月，《新财富》2016年500富人榜公布，网宿科技的陈宝珍以73岁的高龄位列女性富人榜第12位。在近年来热门的TMT行业，仅有蓝思科技的周群飞和陈宝珍来自该行业，前者曾经问鼎内地“女首富”，后者是网宿科技的第一大股东，也是该公司的创始人之一。

出生于1943年的陈宝珍，堪称演绎了中国资本市场的一段传奇。

据公开报道显示，2000年1月，当时已经57岁的陈宝珍，是厦门集美大学水产学院电子仪器厂的一名退休员工，并未安然地享受退休生活，而是与留美学生周艾钧一道，成立了网宿科技的前身——上海网宿科技发展有限公司。这家公司涉足当时即便在美国也属新兴行业的IDC业务。

根据资料显示，彼时中国的网络技术还只是停留在ISP（互联网服务提供商，即向广大用户综合提供互联网接入业务、信息业务和增值业务的电信运营商）的基础阶段。因此，陈宝珍也算是国内IDC业务的领军人物之一。

成立初期，网宿科技的注册资本为200万元，周艾钧、陈宝珍分别出资100万元。之后的近10年时间，虽然公司的股权结构几经变更，包括周艾钧退出，但陈宝珍一直是最大的股东，她在网宿科技先后投入620万元。

据报道，在2007年完成引入创投资本和经过2008年的上市辅导之后，2009年10月，网宿科技正式登陆创业板。以2016年陈宝珍90亿元身家计算，该笔投资回报超过1450倍。

然而，陈宝珍并未在网宿科技担任任何职务。该公司对陈宝珍身份的描述一直是创始人和实际控制人，但她的名字从未出现在公司董事会、监事会或者高管的名单中。网宿科技定期报告里对陈宝珍的描述只有“退休”两字。也就是说，她没当过网宿科技一天的高管，也并未经营过公司。

如此励志而传奇的财富故事主角，竟由一位神秘的退休女士演绎。外界不免有诸多猜测，有消息称，陈宝珍有可能是代他人持股，亦有推测称，网宿科技的实际投资人有可能是陈宝珍的子女。市场众说纷纭，由于未能得到网宿科技的确认，外界依然充满好奇。

白马股成长轨迹

网宿科技的辉煌巅峰，是曾用时14个月夺得第一高价股桂冠。在2014年2月10日，网宿科技曾以134元的收盘价，超过贵州茅台，一时成为市场“第一高价股”。走到这一步，网宿科技经历了“三级跳”。

第一跳是在2012年12月4日。当日，该股曾一度下探至13.52元/股的低位，也正是从这一天起，网宿科技开始了长达7个月的“跳高运动”，这种状态一直延续到2013年7月5日。该期间，网宿科技的股价一直稳稳地小幅上升，但涨幅却累计高达178.84%，达到37.7元/股。

第二跳是在2013年7月8日，当日股价开始连续出现大幅上涨行情。

第三跳是在2014年1月21日。从当日开始至2月19日，10个交易日累计上涨47.26%，并一举创下134.01元/股的历史新高，站上当时A股第一高价股的位置。

据媒体分析，第一跳的背后，是由于良好的业绩作为支撑。网宿科技2012年度的业绩预告，净利润超过1亿元，同比增长60%～90%；同年4月，该公司又发布了利润分配方案，拟每10股派送2元（含税）。

在此期间，网宿科技还推出几项创新产品，包括备受市场关注的ECB（电子密本模式）在线云备份解决方案、CDN网络加速平台技术升级等。

第二跳的最直接原因还是业绩。网宿科技2013年上半年的业绩预告显示，扣除非经常性损益后的净利润同比增长78%～115%，远远超出了市场预期。

随后，证券机构纷纷发研报表示看好，该股也因此接连收出阳线，并不时伴有涨停。网宿科技的这种上升状态一直保持到2014年1月20日，而这一日，该股收盘价已达到91元/股。

而在2014年1月21日，中国互联网发生了一件大事——全国出现大面积DNS（域名系统）服务器故障，大量网站无法正常访问，市场传言，有可能被海外黑客攻击，这敲响了互联网安全的警钟。受此刺激，作为中国本土互联网CDN及IDC的领先企业，网宿科技随即受到市场的热捧，股价顺势大幅冲高，进而成功超越贵州茅台。

寄望于海外业务

对比当下，往日的辉煌似乎遥不可及，今年6月1日收盘价仅为10.72元/股。自2016年8月起，网宿科技股价开始不断下跌，至今跌幅达50%以上。股价为什么会“跌跌不休”，到底是由哪些因素造成的？

在外界看来，网宿科技股价大跌的原因，与其业绩增速放缓密不可分。网宿科技历年发布的财报显示：2013年公司净利润为2.37亿元，同比增长128.55%；2014年公司净利润为4.84亿元，同比增长为104%；2015年公司净利润为8.31亿元，同比增长降至72.10%；而2016年，公司净利润为12.50亿元，增幅进一步下降为50.41%。

网宿科技董事长刘成彦在2016年业绩交流电话会议上表示，公司这次的业绩预告数据确实和以前不太一样，不理想，出现了业绩下滑。目前的CDN行业和前几年不一样，前几年参与者较少，现在有很多新的公司加入这个行业，风险投资也加大了投入，行业处于热闹的状态，竞争也更加激烈。在这种情况下，市场价格出现较大的调整，公司也调整了产品价格，公司毛利率水平有较大的下降，导致整个公司的利润下滑。

事实确实如此，随着近年来CDN业务的爆发，不仅传统CDN运营商在通过加快网络建设和节点布局，一批互联网巨头也纷纷涌入CDN市场，面对络绎不绝的新进入者，CDN行业的“价格战”已经打响。

今年5月中旬，继阿里云、网宿科技之后，又有5家企业拿到了CDN牌照。这5家企业分别为：腾讯云、蓝汛通信、帝联科技、同兴万点、福建光通互联。据不完全统计，国内至少有数十家企业在从事CDN業务，而获得正式牌照者只有上述7家企业。如今不是一家吃香的年代了，网宿科技股价下跌有其必然性。

然而，网宿科技并未完全放弃开发新的增长点。根据报道显示，今年2月中旬，网宿科技在其发布的重大资产重组公告中称，将收购韩国CDN服务商CDNetworks公司近85%的股权。在这之前，网宿科技还曾收购俄罗斯CDN运营商CDN-VIDEO LLC公司70%的股权。去年，网宿科技还在爱尔兰和印度设立了全资子公司。

进入云计算领域欲想分一杯羹，也是网宿科技反击的一招。早在2015年，网宿科技就曾宣布进军云计算市场，发布社区云。去年年底，网宿科技还收购了两家云计算企业，希望从擅长的CDN业务切入，逐步扩展到云计算和存储领域。

根据媒体报道，业内资深人士指出，网宿科技无论是发力海外CDN还是投资云计算市场，其大方向都是对的。但是，海外业务短期内不会给网宿科技的收入、利润带来太大的变化，因为截至目前，网宿科技的海外业务营收占比太少。

员工持股可行否

近期，让网宿科技再次被集中关注的，还是其以近乎五折的价格，拿出3726万股来激励员工的股权激励计划。

5月12日晚，网宿科技披露了2017年限制性股票激励计划草案，拟向激励对象授予3726万股，约占公司总股本1.55%。其中，首次授予3526万股，预留200万股。据了解，这次的激励对象包括公司（含子公司）董事、高级管理人员、核心技术（业务）人员以及公司董事会认为需要进行激励的其他人员，共计921人。授予价格为每股6.44元。当时的股价还在12元/股左右。

网宿科技的这一努力是否取得了意想中的效果，进展如何，此计划的推出到底能否起到提振股价的作用？由于网宿科技的沉默，外界只能继续静观以待。

股权激励计划似乎能让更多的员工享受到公司的权益，但与之相反的是，网宿科技的大股东在减持。今年3月13日晚，网宿科技公开了大股东的减持计划。公司实控人陈宝珍、董事储敏健分别计划未来6个月内，通过大宗交易方式减持不超过500万股（占总股本的0.62%）、225万股（占总股本的0.28%）。第二天，网宿科技股价开始下跌。

青岛大学经济学院教授易宪容撰文称，绝大多数上市公司的大股东、董事和监事，之所以在自己公司上市之后都在千方百计地要减持，并非短视行为，而是他们知道无论是公司的上市还是公司未来走势，其股票的价格都不可能走好，或根本就不值这样的价格。“总体而言，这些公司内部人并不看好自己的公司。”

易宪容提到的现象，是否能够说明网宿科技大股东减持的原因呢？背后还有什么样的故事与隐情，期待网宿科技可以尽快给出相关说法。