东航：手持混改接力棒

东航，国企混合所有制改革“6+1”6家央企试点之一，今年人大政府工作报告中七大垄断性关键领域之一的代表企业，近期因国企改革受益而股价大增的A股上市公司。如今的东航已经被打上了混改的烙印，必須手持混改接力棒。

不可否认，一方面，混改造就了东航，但另一方面，也把其推到了百米线前，不得不冲刺。于是，关于东航到底要从哪里开始着手混改的话题被放大，未来东航或将从货运、航空餐、物流、旗下宾馆等方面开始着手进行混改，飞机延误等被诟病的问题或将因管理制度改善而得到缓解。

混改瞄准东航物流

“我们开玩笑说，股权都不够分了”，在2017年的全国两会上，全国人大代表、东方航空总经理马须伦笑言很多民企对东航物流的混改非常踊跃。他今年带来的议案是，建议我国制定《中华人民共和国空域管理法》，由于缺少关于空域管理的统一立法，现行空域管理机制限制了民航发展水平，目前我国的航空运输增长量已经触及保障能力的“天花板”。

2016年11月29日，东航股份董事会审议通过了出售从事物流货运业务的全资子公司的议案，东航股份所持有的东航物流100%股权以24.3亿元的价格转让给控股股东东航集团下属全资子公司东方航空产业投资有限公司。当天，东航股份根据董事会决议，正式和东航产业公司签署了《东航物流股权转让协议》。

东航股份公告称，东航物流货运业务收入占东航股份整体营业收入比重较低，且呈现逐步下降的趋势。随着全球货运市场景气程度降低，国际主流航空公司逐步退出或缩减全货机业务。本次关联交易是东航股份应对当前低迷的航空货运市场的具体举措与合理选择。交易完成后，东航股份将专注从事航空客运业务，深入推进改革转型，提升航空客运主业的经营管理能力，努力为股东创造更好的投资回报。

当时，就有人称将东航物流转移至产业投资公司名下，一方面使东航股份的客运业务更加专注，另一方面，则与东航物流被确定为国家民航领域混合所有制改革试点的背景密不可分。各种猜测接踵而至，转让将为东航物流下一步混改试验去除体制障碍，接下来就看具体与谁混、与谁合，此前便曾传出将与顺丰等民营快递进一步合作的风声，而若一切顺利，甚至不排除今后东航物流独立上市的可能。

今年两会上，马须伦解疑答惑，“东航物流此次混改，推动民企入股，大家期盼将来能够实现IPO，正因为这个考虑，所以才将东航物流转让给东航产业公司，为IPO做准备。”

东航物流转让以后，一方面可以使东航股份更专心于客运业务，另一方面，也使东航物流更顺利地在混合所有制改革中开始探索。航空的货运物流之所以成为混改切入口，源于现在航空货运的模式还是传统货运，即等待包裹被其他货运公司运到机场，放在飞机的货舱中飞往下一座城市的机场，再由其他公司拉走，航企本身无法对接“最后一公里”，对此，目前东航正在做的，就是希望通过与社会资本合作，可能会组建一家货运公司，培育运货员，由航企自己完成“客户对客户”的运输任务，从而不再依赖快递、货运公司。

目前东航物流正在进行的混改方案，是期待将物流公司进行股权多元化的改革，不乏引入战略投资者等方式，让东航物流在更市场化的条件下运作，东航则从出资人的角度对东航物流进行资本管理，最终建立起完善的现代企业制度，使企业从拥有飞机向拥有客户转型。

希望纳入国有资本投资公司试点

“此前有规定，三大国有航空公司国资持股比例不得低于50%，我认为持股比例在40%左右就可以，这样可释放空间，吸收其他投资进入。”马须伦在全国两会期间的媒体交流会上表示，东航正在积极推进国企改革，集团层面希望能够纳入国有资本投资公司试点，股份公司方面可进一步降低国资持股比例，吸纳更多资本进入。

国有资本投资公司一直是东航的改革方向，却没有被列入试点。2016年，神华集团、宝钢、武钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团7家企业开展国有资本投资公司试点工作。目标是完成“国有资本风险投资基金”和“国有企业结构调整基金”的设立，优化调整国有资本结构，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉和国计民生的重要行业和关键领域集中，向前瞻性、战略性产业集中，向产业链价值链的中高端集中；同时加大中央企业集团层面的兼并重组，提升国有资本整体功能和运行效率，打造一批具有较强竞争力的跨国公司。

虽然未被列入试点，但东航一直在布局。

2016年7月5日，东方航空发布定增募资公告显示，东航以6.44元/股的价格发行了13.27亿股，共募集资金85.48亿元，其中，携程以3 0亿元认购了46583.85万股，约占总股本的3.22%，与Delta Air Lines Inc（达美航空公司）并列成为东方航空第四大股东。与携程一同参与这一交易的还有中国航空油料集团公司、中国远洋海运集团有限公司、财通基金管理有限公司，3家企业认购的数量分别为46583.85万股、23291.93万股、16281.06万股。

东方航空表示，公司控股股东东航集团及其关联方东航金控有限责任公司（以下简称：东航金控）及东航国际控股（香港）有限公司（以下简称：东航国际）未参与此次非公开发行股票的认购，此次非公开发行后，东航集团持股比例由 38.61%被动下降至 35.06%；东航金控持股比例由 3.48%被动下降至 3.16%；东航国际持股比例由19.99%被动下降至 18.15%。

航空公司此前一直被认为是在给OTA（在线旅行社）打工，此次携程与东方航空的正式联姻让二者合作上升到一个新的高度，成为旅游行业 的大事件，同时也意味着航空公司携手抗衡OTA的局面有所好转。

总之，东航有自己的考量。当年引资新加坡航空，其中一个重要的考量就在于新加坡航空当年是全球最佳航空公司之一，其在内部管理以及服务方面的水准在全球航空公司中多年保持在顶级的水平，这也是作为中国最重要国际航空枢纽港基地航空公司的东航亟须提升的重要方面。

近两年，为了提升企业的核心竞争力，东航开始了一系列“瘦身健体”的尝试，推动资产优化重组，东航技术公司、东航外服等纷纷成立，并完全按照市场化操作，设立了全新的东航电商公司，期待切下OTA市场的一块蛋糕，同时按照创新一批、重组一批、清退一批的要求，优化产业布局。

当前，东航集团已向国资委提交了国有资本投资公司试点的申请，这也意味着，曾经以航空运输为主业的东航，很可能即将在经营理念、模式和发展方式上，产生重大转变。东航董事长刘绍勇甚至近日在一次演讲中表示，东航要做成“一个没有飞机的全球最大的航空公司”。