城商行在玩躲猫猫 买入返售被控制 纷纷转向应收账款

闫军

银行委外监管风暴升级，委外新增规模放缓，买入返售金融资产规模已经在缩减，而为了规避监管，一些银行将同业资产转向应收款项。

今年3月底以来，银监会为了降杠杆，连续发布监管文件，涉及商业银行业务经营与管理方方面面，政策密集与力度空前，其中委外投资、违规套利成为重点整治对象，引起市场高度关注。

一位华南银行从业人士向《投资者报》记者表示，用投行业务来理解比较容易，银行发挥的是资金中介职能，但钱不是银行出，所以并不计入银行的资产负债表，目前所讲的委外投资一般是指票据、银行承兌汇票、信用证、保函等表外业务。

银行天生是靠加杠杆盈利的行业，只要有利差存在，最大限度的扩张资产和负债的规模是最佳选择。近年中小银行资产增速基本都维持在20%以上的水平，尤其是2015年以来增长再度加快，而大型银行资产增速则都在10%左右，而中小银行做大资产规模主要靠的是委外投资。

《投资者报》记者注意到，由于迅猛增长的委外投资存在的风险太高，银监会一直在控制，但是中小银行却在玩躲猫猫，委外投资从银行资产负债表中的买入返售科目，如今开始转向了应收款项类投资科目。

买入返售金融资产巨减

据了解，监管层从2013年开始对买入返售业务逐渐限制，如果说前几年还是呈现逐步下滑趋势。根据2016年上市城商行、农商行年报数据，这一部分规模在急剧缩减。

在AH股两地上市的城商行、农商行中共有15家银行对“买入返售金融资产”进行了披露，截至2016年年底，15家银行该项目总和为2332亿元，比2015年的5225亿元同比减少了55%。

具体来看，这一科目规模最大城商行的仍是北京银行，2016年年底为829亿元，同比下滑40%；而下滑比重最快的为徽商银行，同比减少99%，到2016年仅为5亿元。此外，江苏银行、南京银行、哈尔滨银行、上海银行以及盛京银行同比减少均超过50%。

南京银行等多家银行在年报中指出，买入返售资产下降，是因为“买入返售债券、票据减少。”

上海银行方面称，对表外理财的规模总量增速控制比较严格，对委外业务的开展持谨慎态度。2016年表外理财业务增速在10%左右，整体委外规模占比低于5%，非标占比保持在15%以下。

票据风险暴露、监管趋严、存量到期以及买入返售无法实现腾挪出表、避开资本充足率考核等原因驱动下，买入返售资产出现下降就不足为奇了。

去年开始实施宏观审慎评估体系（MPA）将买入返售纳入广义信贷考核，对于同业票据返售的腾挪套利空间压缩。比如A银行向B银行购买票据，约定票面利率为4%，A银行通过揽储或者以3%左右的年化利率发售理财产品或者资金，票面利率4%与3%的年化收益之间的差就是银行获利。但是将返售纳入信贷考核后，银行这部分业务既需要计提资本金，又要增加拨备覆盖计提，反而会得不偿失。

同业转向应收账款

银行一直在和监管玩躲猫猫：2013年的“8号文”限制通过理财资金投资非标，银行于是纷纷转向同业资金；而2014年的“127号文”对同业投资非标进行监管，非标资产又不断从银行资产负债表中的买入返售科目，如今开始转向了应收款项类投资科目。

《投资者报》记者从有披露数据18家城商行、农商行的年报测算出，截至2016年，上述银行在应收款项类投资总额超过2.8万亿元，同比增加近7500亿元，盛京银行规模翻了2倍，无锡银行和贵阳银行均实现翻倍增长，增长率分别为161%、145%，此外，实现北京银行、郑州银行、徽商银行等11家银行有不同程度的增加。

应收款项类一般用信托受益权、理财产品或资管计划接收来自同业的新增非标资产。宋清辉向《投资者报》记者表示，应收账款类投资一般有三种利差套利模式：一是银行自己买自己的应收款项；二是银行帮助别的机构代持，然后再卖回被代持机构；三是银行买其他金融机构的信托受益权。

海通证券分析师姜超在近期研报中表示，上市中小银行的应收款项类投资占总资产的比重从不足1%迅速上升至去年三季度末的18.4%，显示出中小银行对债券与非标偏爱，其中，非标主要是银行为了绕开监管和考核而间接放贷的模式。

“部分银行对债券和非标的配置规模甚至远远超过了贷款。如果将资产负债表中的交易性、可供出售、持有至到期金融资产和应收款项类投资加总，以估算债券和非标配置的规模，我们发现贵阳银行、南京银行、上海银行的债券和非标资产是贷款的1.5倍以上，宁波银行、杭州银行、江苏银行也在1倍以上。”姜超指出。

表外资产扩张的同时，风险偏好也更加明显。以表外理财为例，根据理财业协会的数据，截至去年年中，银行理财资金40%配置了债券，非标类资产占比16%，将近10%配置了权益类资产。

不过从此次监管影响来看，同业业务将缩量，不少银行坦言：“2017年资产负债端发展的首要原则就是符合监管要求。”

上海银行高管在此前举行的2016年业绩说明会上表示，从银行角度而言，不会长期维持外延式的快速扩张，总体发展方向是要处理好总量和结构之间的关系：一要平衡收益与风险的关系；二要主动加强对各业务品种的分类管理；三要根据不同业务品种的风险溢价情况进行策略上的主动管理。上海银行在去杠杆、严监管的背景下，将重点做好结构调整，提高阶段性策略管理效益。