三一重工股份有限公司财务分析

杨 磊，王艳芹

（德州学院 经济管理学院，山东 德州 253023）

三一重工股份有限公司财务分析

杨 磊，王艳芹

（德州学院 经济管理学院，山东 德州 253023）

2016年我国装备制造业对外投资增长，对我国国民经济健康、持续发展以及支撑经济发展转型的作用极为突出。三一重工股份有限公司作为我国装备制造业的领先羊之一，销量业绩、行业及客户口碑可圈可点。

装备制造业行业；三一重工股份有限公司；财务分析

1 三一重工股份有限公司概述

三一重工股份有限公司为三一集团旗下核心企业，系中国工程机械龙头企业，作为装备制造业的领头羊之一，其在装备制造业领域影响甚广。2003年7月3日，三一重工在上交所上市；2005年6月10日，三一重工股权分置改革试点成功，为中国股改打响第一枪；2011年7月，三一重工以215.84亿美元的市值入围FT全球500强，成为唯一上榜的中国机械企业。2012年三一重工在发展中遇到重大压力：①业绩突然下降。由于2003～2011年我国房地产行业迅猛发展，从而推动了工程机械行业的迅速崛起，使三一重工在其领域保持着稳健、持续的发展，而三一重工的销售额由2003年的20.9亿元发展到2011年的508亿元，并在与中联重科的竞争中，连续四年保持优势，但是随着我国基建项目苏醒迟缓，社会固定投资下降，导致下游的客户缺少资金，同时降低了对三一重工产品的需求量；②短期资金链紧张，由于基础建设项目苏醒缓慢，而社会固定投资下降导致中小客户资产缺口扩大，其还款能力飞速下降。

2 财务报表分析

（1）资产负债表分析。通过表1可知：三一重工股份有限公司2013～2016年流动资产和非流动资产的整体比例在2：1上下浮动，近年来三一重工股份有限公司的资产负债呈下降趋势。非流动资产方面，三一重工股份有限公司主要以固定资产和长期股权投资为主。长期股权投资的占比基本稳定在1%左右。其中固定资产的增长速度最快，一是因为三一重工股份有限公司扩大产能相应的增加了固定资产方面的投资；二是因为三一重工股份有限公司收购兼并引起其固定资产方面的增加。负债方面，从2013～2016年总资产负债率一直不稳定，短期借款从2013年512421万元上升到2016年989413万元，主要是为了满足其生产经营需求。资产总额方面，从2013年6882798万元下降至2016年6290982万元，其中，三一重工股份有限公司收购普茨迈斯特之后三一重工股份有限公司固定资产增加，负债总额降低，三一重工股份有限公司扩大规模，随着为了应对规模的扩大，加大了对基础建设技术改造的投入，形成了叠加式的增长。

表1 三一重工股份有限公司资产负债表

表2 三一重工股份有限公司利润表简表

（2）利润表分析。通过表2可知：营业利润方面，2013～2016年逐年下降，一方面因为房地产行业近些年逐年滑坡，导致业绩逐年下滑；另一方面，三一重工股份有限公司的成本费用逐年增加；2016年营业利润提高，因为三一重工股份有限公司积极落实“海外一带一路”布局，其业绩有望进一步回升。

（3）现金流量表分析。分析现金流量表及其结构，了解到三一重工股份有限公司现金的来龙去脉和现金的收支构成，评价出三一重工股份有限公司的经营情况、创造能力、筹资能力和资金实力。净现金流量的变化是三项活动共同作用的结构。通过表1、表2可知：经营活动产生的现金流量净额一直是负数，平均值在14万元左右，三一重工股份有限公司的主营业务近些年并没有为三一集团提供丰厚的现金留存。2014年经营性现金流量增长额度大，回款率也保持较高的水平。综合来看，产销率下降导致存货的增长，三一重工股份有限公司经营活动现金流量规模大幅下降，同时公司面临一定的筹资压力。2013年三一重工的资产盈利能力在相比之下最强，而2014年、2015年、2016年三一重工的资产盈利能力逐年下降。三一重工2013～2016年其盈利能力逐年下降，或许因为三一集团收购了附属公司导致三一重工销路收到挤压，也可能是近些年因为房地产行业的逐年衰落，开发商或其他工业巨头购买机械设备的能力下降，导致某些小型的机械设备租赁行业迅速崛起，占领了三一重工的机械设备销路，以致导致其盈利能力逐年下降。

3 三一重工股份有限公司存在的问题

（1）应收账款周转速度过低。①信用环境缺失，一方面我国市场经济中企业信用体系发展还不够完善；另一方面受工程机械行业的影响，为刺激销售，大企业为抢占市场份额采取放松应收账款策略。②企业内部控制存在问题，在规定考核销售人员的过程中忽略了追债的职责，内部会计对应收账款清算不及时。

（2）负债风险大。三一重工的负债总额2016年越来越多，资产负债率越来越高产生财务杠杆作用，一般资产负债率在40～60%间适宜，且可控，一旦超出，则要警惕偿债风险。

（3）成本费用高。三一重工净利润水平不高，综合来看，三一重工成本费用过高限制了净利润。

4 完善三一重工股份有限公司经营采取的对策

（1）加强应收账款的管理。应收账款的周转太慢，收账周期太长，需计提的还账准备就会越来越多。对客户的还款期限进行统计，并按还款期限为客户今后的还款期间进行“私人定制”，进而减少应收账款的周转时间。对积极还款的客户可进行套餐服务，若其今后继续在三一重工购买机械设备，则赠送机械设备清洗、免费更换机械设备零件三次等优惠套餐服务，以抓牢老顾客，吸引新客户。加速资金回笼及流动速率，避免资金链断裂。

（2）适度举债经营。会计人员不仅应对会计方面和财务方面的知识非常熟悉，还应对企业的生产经营知识予以了解，让企业在举债的情况下也能正常经营。

（3）控制成本费用。毛利润过高，净利润过低。应缩紧信用政策，提高首付比例，控制各销售点及代理商的期间费用比例。

（4）重视新产业拓宽，多方面发展，提高公司行业地位。开辟新产业，加大对基础建设的技术及设备投入，紧跟国家政策，避免与同行业间进行低价竞争时代。可以发展新型大型机械设备租赁的新销路，加深客户满意值，为今后大、中、小型机械设备销售做铺垫。

5 结语

通过对三一重工股份有限公司的财务报表进行分析，加深了对三一重工股份有限公司的认识，同时对财务报表也有了更加深刻的理解。

Financial Analysis of Sany Heavy Industry Co.,Ltd.

YANG Lei，WANG Yan-qin

（School of Economics and Management，Dezhou University，Dezhou，Shandong 253023，China）

In 2016，foreign investment of China's equipment manufacturing industry is still increasing，which is important for China's national economy health，sustainable development and support and economic development transformation.As one of the leading enterprises in equipment manufacturing industry，sales performance，industry and customer reputation of Sany Heavy Industry Co.，Ltd.are remarkable.

equipment manufacturing industry；Sany Heavy Industry Co.，Ltd.；financial analysis

F274

A

2095-980X（2017）01-0131-02

2016-11-07

杨磊，主要研究方向：经营管理。