中小企业融资困境分析

杨野+张雪峰

[摘 要]中小企业作为当前经济发展中不可忽视的微观经济体，不但在国内生产总值、税收方面贡献巨大，在维稳经济发展方面也起到重大作用。但融资问题一直阻碍着中小企业的发展，文章揭示了中小企业融资困难的现状并分析了原因，在此基础上提出相应对策。

[关键词]中小企业；金融体系；融资

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.10.071

2016年3月10日，全国人大财政经济委员会副主任委员乌日图说道，修改《中小企业促进法》已经列入本年的立法计划。这部《中小企业促进法》主要针对的是一直困扰中小企业自身发展的融资、技术研发、维权等问题。可见，国家开始越来越重视中小企业的发展，而重中之重是解决中小企业融资问题。目前我国的企业数量超过5000万家，而中小企业占比高达99%，贡献了60%以上的国内生产总值，50%以上的税收以及80%以上的就业岗位。中小企业的发展在维持当前经济稳定、促进市场合理竞争、保障稳定就业方面起到了不可或缺的作用。但融资成本高、融资方式单一等问题，一直阻碍中小企业的发展。

1 我国中小企业融资现状

1.1 融资成本偏高

第一，商业银行的经营理念是利润最大化，具体体现就是扩大利润以及规避风险，故贷款资金的安全和盈利性是其首要考虑的方面。中小企业由于产能、规模、市场、资金等方面的先天弱势，具有很高的失败率，还款能力一般，银行对其的贷款必然风险较高，所以对其的贷款条件更加严格并且收缩贷款额度，提高贷款利率来实现风险溢价，这从而提高了中小企业融资成本；第二，因为中小企业征信体系目前还没有建立，缺乏相应的企业信用档案，银行甄选贷款对象时不得不投入大量的人力物力来对企业的行业、经营、管理、财务等方面进行尽职调查，搜集资料，加之很多企业经营管理混乱，账表不明，仍需银行层层审批，故很多企业承担了很多额外的融资成本，加重了企业融资负担。

1.2 融資的歧视性待遇

从体制上看，银行业属于高度垄断的行业，整个信贷体系更多地被国家效用函数所左右，商业银行往往只愿意贷款给规模大、有信用担保、风险小的国有企业。另外央行近几年对商业银行的坏账、呆账等不良贷款的追查力度越来越大，所以银行更不愿意对中小企业进行放贷。

1.3 民间借贷风险大

由于中小企业融资渠道受到歧视性待遇，贷款受阻，但企业为了发展仍需获得大量资金，于是民间借贷市场便给企业提供了融资的温床。中小企业通常通过银行贷款获得的非抵押贷款利率为15%左右，但是从民间借贷市场获得拆借利率（短期）年化后一度可达50%～130%。高利率自然吸引着众多民间投资者，以温州为例，就有80%以上的家庭或个人以及55%以上的企业参与其中，当地民间借贷容量达到500亿元。一旦企业资金链断裂，就会产生非常严重的后果，因此范围广，参与者众多的高利贷化民间融资的金融风险不断扩大。这进一步给中小企业融资前景蒙上阴影。

2 中小企业融资困境形成的原因

2.1 中小企业自身存在的问题

（1）不合理的融资结构。企业的融资资金大致分为权益资金和债务资金，而权益资金和债务资金的比例就形成了融资结构。我国中小企业资金来源比较单一，主要以内部融资为主，具体体现为所有者权益中的股东投资以及企业自身的留存收益，而外部融资只是站到企业融资规模的一小部分。另外，由于权益融资对融资主体财务、经营等方面要求较高、监管较严、审批较长，所以中小企业进入资本市场获得权益融资的壁垒较高，故企业外部融资方式往往趋向于债务融资，渠道单一，无法调节融资结构使之最优，故无法降低综合融资成本。

（2）不良的经营管理。中小企业经营规模小，总资产不大，信用担保有限，其产品种类单一、市场竞争力差，市场份额有限，经营活动现金流不稳定，这些先天缺陷导致其还款能力低，风险大。加之很多中小民营企业管理方式和管理理念落后，坏账、呆账、账龄较长，资金回笼慢，内部控制不完善，财务制度不健全，进一步增加了中小企业融资的难度。

（3）经营信息不对称。我国银行业的产业集中度较高，银行大多是大型银行，中小金融机构较少，它们在地方上的分支机构不多，以至于其对地方企业的了解程度相对较差。另外，由于中小企业缺乏经营透明度的一个关键指标特征是其信息不具有公开性，所以即使这些地方分支机构的经理人员能够了解地方中小企业的经营状况，他们也很难向其上级机构传递中小企业的经营信息。

2.2 为中小企业服务的金融体系尚未形成

目前我国的融资体系较发达国家而言尚不健全，还没有形成多元化的融资体系，而我国的金融资产配置中，国有化和规模化倾向比较严重，直接融资渠道壁垒较高，金融体系仍是以国有银行的间接融资为主导，缺乏满足中小企业发展所需的金融中介、产品和市场结构，缺乏覆盖范围广、效率高的专门为中小企业服务的中小型民营金融机构，这也是导致中小企业融资困境的另一个原因。

3 解决中小企业融资困境的对策

3.1 从企业层面看，要强化中小企业自身建设

（1）加强制度建设。第一，要制定先进健全的管理制度，明确自己的发展理念，明晰自己的发展结构，建立合理完善的内部控制，并定期对其进行监测和改进。第二，要建立完善透明的财务管理制度，治理层和管理层在企业文化中倡导信用理念，保证财务信息的真实、可靠以及及时和完整，符合融资披露的要求。提升自己的信用等级，提高自身的市场竞争力和抵御风险的能力。

（2）加快结构调整。企业要加快结构调整和产业升级，在中小企业融资困难的大背景下，变被动为主动，增加科研投入建立自身的创新性品牌以及产品，优化产业结构，推进转型发展，树立可持续发展理念，依靠科技的创新，提高自身竞争力，创造稳定持续的经营性现金流，从而降低自身的融资风险。

3.2 从市场层面看，要完善多层次的金融体系

第一，发展建立一批专门服务于中小企业的中小型金融机构，引导其支持中小企业的发展，改善企业的经营模式和理念，提高其竞争力和信用等级，降低融资风险。第二，扩大国有商业银行对中小企业的授信额度，改变其对中小企业的歧视，转变其对中小企业的服务理念，简化贷款审批流程，提高贷款额度。

另外，建立健全的中小企业信用担保机制以及以地方性为主、全国性为辅的专业信用担保机构，以至于促进信用评级能够科学合理地反映中小企的资产信用状况以及偿债能力，为其直接融资或间接融资提供更加合理、健全、透明的可靠依据。

3.3 从政府层面看，要建立信息共享平台

（1）建立健全法律法规。目前，国家在对中小企业扶持方面陆续出台了一些政策法规，但是力度远远不够，且目前扶持的重点为科研环保型，覆盖范围较窄。政府应当进一步地采取扶持倾斜政策，制定适合我国中小企业发展的金融法规，通过税收优惠以及减免、贷款贴息、财政补贴等方式给予企业资金上的支持。

（2）政府主导下的中小企业信息平台建设。主要包括三个部分：第一部分主要涵盖企业的基本信息、生产、销售、采购、财务等各部门流程的应用系统，统筹规划，使企业形成一个有机的整体，实现信息技术的集成化和管理的信息化；第二部分为管理咨询平台，为中小企业提供战略规划、经营管理、财务会计、市场营销、法律维权等研究和咨询服务；第三部分为信用等级评估平台，通过这个平台的建设，金融机构可详细了解企业的发展状况与信用水平，不仅能够为企业进行技术推广和市场营销等提供服务，也能够为企业融资提供更多便利。

参考文献：

郭田勇.中小企业融资的国际比较与借鉴[J].国际金融研究，2003（11）：44-48.