集团公司的财务风险和防范研究

摘要：财务风险是任何一个市场经营主体都面临的一种日常经营风险，对于集团公司而言，由于其组织结构方面的特殊性，其财务风险与单独的一个公司有着一定的差异性。但是财务风险始终隐藏在集团公司的财务活动中，是一个必须面对的问题。对于集团公司的管理者而言，尤其应当重视对财务风险的防范，不断提高财务管理的水平，为集团公司的持续稳定发展提供良好的内部环境。本文着重论述了集团公司面临的筹资、投资与资金回收三类风险以及相应防范措施。

关键词：财务风险；集团公司；防范；研究

中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）033-000-03

企业在经营过程中，面临着大量的风险，比如政策风险、法律风险、合同风险、财务风险等等。企业如何风范经营风险已经成为企业管理者非常重视的课题。集团公司的规模通常非常大，因而其财务风险管理尤为重要。

一、相关理论概述

（一）财务风险的相关概述

1.概念

财务风险指的是因公司不合理的财务结构，或者筹资不当等财务管理的原因，从而公司在一定程度上丧失偿债能力或者企业投资者的预期收益减少的风险。从其内涵上来看，财务风险有广义与狭义之分，狭义的财务风险指的是损失的不确定性。而广义的财务风险在损失的不确定性之外，还应当包括收益的不确定性。财务风险通常能够全面反映一个企业真实的经营状况，因为财务风险时刻影响着企业的经营活动。

2.类型

企业财务风险的类型很多，较为常见的财务风险类型包括：筹资与投资风险、营业风险等等。

筹资风险是指企业在筹资过程中存在的风险，比如利息、汇率、财务杠杆效应以及购买力风险等等。

投资风险是指企业向某一个项目投资后，由于市场需求发生变化进而影响到该笔投资的实际收益相比预期收益减少的风险。比如利率与汇率风险、通货膨胀风险等等。

企业在销售产品的过程中，无论是从成品资金转化为结算资金还是从结算资金转化为货币资金，其金额都具有不确定性，并且都需要一定的时间，这其中存在的风险就是资金回收风险。

（二）集团公司财务风险特征与管理内容

1.集团公司相关理论

按照我国《公司法》的规定，并没有“集团公司”这样的说法，但是在实际生活中，存在着大量的集团公司。一些公司或者经济体以资本纽带，为了共同的经营目标，共同遵守集团章程开展经营的企业法人联合体，其组成部分通常有一个母公司、若干个子公司。通常集团公司的资产规模都非常庞大，从事生产经营活动的单位也比较多。集团公司通常都是企业集团内的核心企业，集团公司具有独立的民事责任能力。

2.集团公司财务风险特征

集团公司因其经营规模大、资本构成复杂等特点，其财务风险也具有一定的特征，一是风险的覆盖范围广，无论是集团公司内部的哪个子公司发生财务风险都将影响到其他子公司与集团公司本身的经营活动。不但会引起集团公司内部的经营失序，严重的甚至会影响到市场的失控；二是风险结构复杂，由于产生集团公司财务风险的原因非常复杂，集团公司所面临的内外部环境变化都是其产生原因，比如国家汇率的变化、银行利息的调整等外部因素，再比如内部管理体制不健全、投资决策不科学等等内部因素，因而集团公司的财务风险在结构上就表现出复杂性。

3.集团公司财务风险管理内容

集团公司财务风险管理指的是集团公司对其财务管理活动中可能出现的各种财务风险进行识别、评价，进而积极采取有效的措施进行风险控制的过程，因而其管理内容就包括：风险识别、风险分析、风险应对、应对效果评价等。

二、集团公司的财务风险分析

（一）集团公司筹资过程中存在风险

筹资风险的主要表现形式有偿债风险与收益变动风险两种。偿债风险是企业不能够按照借款合同规定的借款方式、还款金额与还款期限等条件按时还贷的风险，这种风险带来的后果是企业多支付利息，甚至还要支付一大笔违约金。收益变动风险是由于集团公司使用一笔资金究竟能够带来多大的效益是不确定的。主要表现为：

1.筹资收益不均衡风险

集团公司要发展壮大，往往自身资金难以满足需求，此时就需要采取各种措施筹集资金。因此筹资决策是否科学合理必然直接影响到整个集团的经营能否稳定运转。集团公司筹资风险还表现为“杠杆效应”，也就是说集团公司能够通过多层次投资控股用同样的成本獲得不同的贷款，从而产生杠杆效应，这可能会导致集团公司的负债大大超过其资本的实际承受能力，因而很容易发生偿还不力的后果。比如，B公司尽管向银行筹到了短期借款2亿元，但是却没有评估该笔借款的实际成本与收益之间的关系，事实上出现的结果是，该公司使用这笔借款所获得的收益还不足以与利息相抵，因此，该公司不但没有从该笔借款中获得收益，还额外承担了一大笔借款利息。

2.风险控制不健全的风险

集团公司通常都会对其下属的分公司、子公司在筹资上进行一定的限制，比如规定，子公司的筹资项目必须要上报集团公司批准方可实施等等。但是集团公司由于是由多个独立核算的经济体组成的，其各个组成部分都可以单独进行筹资，因而集团公司确实很难确切掌握其子公司的筹资活动，因而无法控制筹资金额与筹资质量，由于每个独立的经营体在筹资过程中都存在风险，并会最终将风险累积到母公司身上，导致母公司受到巨大的冲击。

（二）集团公司投资决策过程中存在风险

1.投资前收益评估不科学的风险

一般来讲，高风险必定预期着高收益，而低风险往往带不来高收益。集团公司在做出投资决定的时候，首先必须要评估项目收益与风险是否平衡。事实上，任何的投资都有其潜在的投资风险，因此在集团公司的实际投资中，出现投资风险是必然的事情。而且，集团公司的结构复杂，其子公司可能处于不同的行业、区域，而子公司又有相对独立的经营决策权。因此，子公司的投资情况母公司往往很难全面掌握，这也是出现投资风险的原因。

2.决策机制不科学的风险

在决策过程中，没有执行科学的决策程序，拍脑袋项目比较多，对于投资不进行科学的可行性研究，也不跟踪投资实施情况，不进行投资效益后评价，这些因素都会导致出现投资风险。比如，A公司是制造业企业，其主营业务是钢铁冶炼。其规划发展部门提出一项投资议题，要向医药行业投资1亿元，建立一个制药厂。由于没有制定投资决策机制，规划发展部门向公司总经理汇报后，总经理单独向董事长汇报就确定了投资事项，根本没有进行投资的可行性研究，也没有进行项目评估，致使投资失败，公司承担了1亿元投资损失。

（三）集团公司资金回收方面存在风险

资金回收风险指的是集团公司存在无法将结算资金转化为一定价值的货币资金的可能性。假如集团公司出现了财务风险，那么资金就存在被侵蚀的风险。主要表现在：

1.应收账款管理不科学导致的资金回收风险

有些公司的应收账款高居不下，大量资金处于长期无法回收的境地。深究其原因，在于，没有建立完善的应收账款管理体系。比如，在很多公司里，在应收账款的管理方面，财务部门负责统计应收账款报表，但是并不控制应收账款的额度，而对于销售部门来讲，尽管清收应收账款的工作主要是由销售部门完成的，但是也没有明确的考核与控制制度。在绩效管理方面，销售部门主要的考核指标是销售业绩，因此，销售人员在工作中的主要任务是更多地销售商品，而不会过多地考虑控制呆、坏账，而且从业务角度上看，清收应收账款与销售业务的岗位要求相差很大，销售人员往往心有余而力不足。

2.资金管理制度不健全，导致资金回收风险

集团公司在采购、销售的过程中，其资金也存在被侵吞、挪用的风险。从实践中来看，任何一个公司通常都会建立自己的资金管理制度，规范资金使用。如果这些制度不健全，则可能带来资金风险。比如，通常情况下，公司都会制定预付款管理制度，对预付款适用的情形、额度进行管理。假如不对这些事项作出规定，则采购人员为了更好地完成采购任务，就会大量承诺预付款、定金等等，致使公司资金管理出现压力，并最终导致出现资金回收风险。

三、集团公司财务风险防范策略

（一）集团公司筹资风险的防范策略

1.遵循收益均衡原则

集团公司在筹资过程中，一定要遵循收益均衡原则，这一点至关重要。在均衡原则指导下，集团公司就不会一味的去追求收益的最大化，也会考虑到风险的存在，当然也不可能片面地为了避免风险而放弃可能的筹资机会。集团公司只有把握住收益与风险二者的均衡关系，也才能真正做到防范筹资风险，均衡原则同样适用于集团公司防范其他财务风险。

2.健全风险控制机制

既然筹资风险无法完全避免，那么集团公司就必须做好应对筹资风险的措施与计划。通常有效的防范措施可以按照事前预防、事中控制与事后补救三个阶段进行。集团公司在筹资风险事前控制过程中，要认真评价其面临的内外部环境因素，从实际出发制定出最科学、合适的筹资策略。因此，集团公司就必须在均衡原则下确定公司的最佳资本结构，科学评估筹资风险与筹资成本，力争企业利益的最大化；在具体筹资措施方面，集团公司可以合理安排不同筹资的筹资期限，让筹资始终处于动态之中，比如在银行借款中，就要做到随时有借款，随时有还款；还应当评估进行长短期筹资时的风险与收益，根据集团公司对风险所持态度选择不同的筹资方式，以便集团公司的筹资成本降低，风险也降低。在事中控制过程中，集团公司对所属子公司的筹资情况要做到及时跟踪与控制，发现风险较大的项目，就要及时采取措施尽早补救。在事后补救过程中，集团公司要对出现的筹资风险进行认真分析，制定成本最低、效果最好的补救措施。

3.建立科学的决策机制

集团公司的财务风险种类多，风险防范的任务重。尤其在投资领域的风险更为隐蔽。由于集团公司是由母公司与一系列子公司组合构成的，往往在决策机制上存在着母公司不掌握子公司的投资情况，子公司在作出投资决策的时候不经过母公司的同意等等，这些都暴露出决策机制不科学的弊病。为此，集团公司应当建立健全决策机制，集团公司本身可以建立母公司的决策机制，同时通过对派驻子公司的董事、监事、高级管理人员等实施严格的授权与管理，达到控制子公司投资的目的，比如可以规定，派驻子公司的董事在子公司董事会进行表决前应当事先向集团公司就表决事项进行汇报并获得集团公司授权表决的具体意见；再比如，可以规定派往子公司担任总经理的高管应当定期向集团公司董事会述职等等。

（二）集团公司投资风险的防范

1.建立投资决策机制

科学的投资决策机制对于任何企业来讲，都是控制投资风险的重要举措。首先就要做到投资项目的所有者与管理者不缺位，只有确定了项目的所有者与管理者，才真正能夠有人承担起投资管理的责任。其次要健全信息收集机制。正确的决策要依靠大量真实科学的投资信息，没有信息收集，或者收集不到位，都可能带来投资决策的失误。最后，还要建立决策失误的责任追究制度，坚决避免出现任意、盲目、随意决策的情形，要让有责任的决策者承担起因决策失误带来的损失。

2.分散投资风险

在投资中还要做到“不把鸡蛋放在一个篮子中”，以便分散风险。首先，在投资过程中，集团公司要选择固定资产、股票等等，同的投资类型，要在集团层面上形成一个比例合适的投资组合。其次，在同一类型投资里也要做出不同的投资计划，比如，在固定资产投资里，就可以选择不同的行业投资。再次，还应当在所投资行业里，尽量选择不同投资对象进行多家投资。最后，集团公司还应当选择风格不同的投资管理方式来管理投资项目，以便进行风险分散。比如，在有些项目上选择主动型管理风格，而在另外一部分项目中选择被动型管理风格。

3.控制投资风险

首先，集团公司要对投资环境的各种影响因素进行认真分析，以便提高适应能力。集团公司在投资决策的过程中，一定要认真分析该投资项目的投资环境以及项目可能的发展趋势，以便提高集团公司对投资环境的适应与应变等能力。集团公司还应当掌握投资环境的变化趋势与变化规律，按照环境因素的改变及时对投资决策做出调整，以降低因环境变化而给集团公司带来的投资风险。其次，要提高集团经营管理水平。一个企业的整体经营管理水平在一定程度上决定着企业的发展能力高低与发展前景好坏。因此，集团公司一定要从管理者素质、管理制度建设等方面强化管理水平的提高。

（三）集团公司资金回收风险防范策略

1.健全应收账款管理制度

应收账款管理是企业资金管理中重要的一项管理内容，集团公司如果要实现资金效益的最大化，就要做好应收账款管理。集团公司可以设立专门的应收账款管理机构，对客户的资金回收进行管理；应当建立跟踪监察制度来对销售、财务等人员的跟踪监察，将应收账款控制在一个合理的幅度内，要健全审批制度，严格赊销管理；還要加强合同管理，对合同文本中的预付款、付款条件、付款期限等进行审核把关，还要建立客户信用评级制度，对客户的信用（主要是付款能力）进行客观科学的评价，在赊销的过程中，按照客户的不同信用等级给予不同的赊销额度。

2.加强内部控制

在资金回收管理中，要对库存转化为现金进行管理，力争缩短资金回笼期限。要建立完善的资金回收风险监控体系，资金回收风险监控体系应当覆盖资金管理的全环节、全流程。也要按照风险防范的三环节体系（事前预防、事中控制、事后补救）的风险防范体系对资金回收风险进行管理，在事前预防阶段，集团公司要做到科学选择客户，比如可以建立客户的资信档案，并即时更新，要掌握客户的动态情况；要利用客户的信用评级以及档案信息，分类进行销售，对于信用度高的客户，可以适当增加赊销额度，对于信用度偏低的客户，不片面追求销售额，尽量不赊销。在事中控制阶段，集团公司应当建立完善的赊销管理制度，一百年严格控制应收账款的额度。对赊销客户的名称、开户行及账号、赊销金额、期限、赊销有无担保等重要信息，进行重点关注。还要防止集团内部人员（比如销售员、财务会计等可接触到现金的人员）挪用和截留资金，以便杜绝资金在集团体外循环。在事后补救阶段，要注意收集证据材料，及时选择正确的补救措施予以补救，比如，可以采取协商、诉讼、仲裁等不同的方式。

四、结语

财务风险是任何行业、任何性质的企业在经营过程中都不可避免地要面临的经营风险之一，对于集团公司来讲也是如此，但是财务风险又不是不可是防范与控制的，只要管理到位，措施得当，就一定能够控制。这就要求集团公司必须认真审视分析各种财务风险出现的原因与可能带来的损害，主要通过建立完善的内部控制制度以及对内部各级管理人员进行风险防范于控制技能的培训来实现。只有这样，集团公司才可能实现利益最大化，实现其战略发展目标。

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作者简介： 狄新羽（1995-），女，蒙古族，学历：本科，专业：会计。