基于风险预警模型的兵团某旅游企业财务策略分析

李圣轩

新疆石河子大学

基于风险预警模型的兵团某旅游企业财务策略分析

李圣轩

新疆石河子大学

新疆地处新丝绸之路经济带的核心地带，对推进“丝绸之路经济带”的发展起着至关重要的作用。新疆旅游资源丰富，旅游产业的产值日益上升，兵团某旅游企业主要从事从事生态旅游资源开发、养生休闲度假、商务会议酒店等旅游综合开发项目，为了促进其良性发展，本文从财务分析的方法入手，利用风险预警模型进行计算，有针对性的对企业的财务战略进行分析，提出有效的风险防控对策。

风险预警模型；旅游企业；财务策略；兵团

一、企业财务策略规划目标与基本原则

(一)财务策略规划的目标

财务策略规划要与企业生存发展和获利的目标紧密结合，而且要能够体现财务活动的基本规律，如实反映财务活动的基本特征。作为企业管理的核心，财务管理的目标要与企业长远目标高度契合，通过优化资木结构和改善资本配置等手段，为企业可持续发展提供资本必要的保障。

(二)财务策略规划的基本原则

(1)资金合理配置原则。合理配置原则，是指通过对资金的运用、调拨等方式，使各种资源达到最佳的结构比例关系。只有通过优化各种资本结构、不断改善资源配置，有效组织资金的使用和管理，才能最大限度提高资金的使用效率，进而达到企业预期经营目标。

(2)收益与风险均衡原则。任何企业在经营过程当中，都不能避免风险，主要有筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险等。收益和风险是相对的，企业应根据发展战略做财务策略，争取收益与风险均衡。

二、财务策略规划的内容

企业的财务策略规划主要是从资金运营的三个过程来考量的，主要包括投资策略、筹资策略、利润分配策略。

1.投资策略方面。投资是企业为获取竞争优势，不断获得利益，将现有资金投入到选定的具有最佳的投资效果事业或经营活动中的行为。做中长期投资策略时，要对企业的经营环境和投资项目进行充分的论证，并适度分散投资，做出最佳的投资组合，降低企业的投资风险。

2.筹资策略方面。企业的发展离不开筹资，可供选择的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业佶用、发行债券、融资租赁、内部积累等。

(1)通过金融机构贷款筹资。具有筹资成本较低，且提供该服务的金融机构信用度较高；但在筹资过程中，其申请程序复杂且贷款金额有限。

(2)审慎发行债券。具有筹资成本较低，可以优化企业资本结构。但是发行的门槛高，具有很高的筹资风险。

(3)吸收直接投资。其成本低，降低了企业的财务风险，但是稀释了股权。

3.收益分配方面

(1)分配原则。一是收益分配要合法合规，企业应该按照财务法规对收益的分配原则进行分配；二是收益要有分有存，企业要留存足够的资金作为后续运营资金。

(2)具体的收益分配财务规定。国家出台的法律法规对收益分配的条件、次序等作了具体规定，企业要严格按照收益分配的原则进行分配。

三、兵团某旅游企业财务预警分析

(一)Z记分法预警模型

金融学家爱德华.阿尔曼(Edward I.Altman)，在1968年提出Z记分法预警模型。阿尔曼在上市公司中，选取了33家财务失败企业和33家财务良好企业为样本，通过分析其财务报表，总结出22个影响财务风险的指标，经过进一步研究发现，有5个指标直接决定了企业的财务成败，并根据这五个指标的权重计算出 “Z”值，其公式为：

其中：Z为判别函数值

在Z记分法预警模型中，通过X 1和X 4这两个财务指标可以看出企业的偿债能力，通过X 2和X 3这两个指标可以得出企业的获利能力，通过X 5可以看出企业的经营能力。

阿尔曼对于非上市非制造类企业，修正了该模型，在新模型中，重新定义了X4，各行业差别很大的变量X5。修正后的模型称为Z’，公式如下：

其中：X 4＝(净资产账面价值÷净负债账面价值)×100

此型的判别点Z’小于1.23时，企业己经面临财务失败的危机；当Z’值大于2.3时，企业没有财务失败的风险；当Z’值介于1.23 到2.9之间时，企业财务失败的可能性不明确，有失败的可能，也有转好的可能。

(二)财务策略分析

经过汇总，选取了兵团某旅游企业2015年及2016年两个年度的数据，如表1：

表1 兵团某旅游企业Z值计算汇总表

通过上述计算我们得到了兵团某旅游企业2015年及2016年财务预警模型分析的值，分别为10.76和13.01，远远大于临界值2.68，说明该旅游企业目前的财务状况比较稳定，短期内不会面临财务危机。

四、结论与建议

通过前文的分析，文章得出以下几点结论：

第一，从x1和x4来看，该企业偿债能力较强，从X2和X3来看，企业的营运能力及盈利能力都比较强。这是由于该旅游公司是由兵团某师与某投资集团联合成立的，因此其资金充足，能够负担偿还债务、日常经营的现金需求，也可保持稳定的盈利；

第二，通过风险预警模型对该企业进行检测，可以看出该企业暂时不会面临财务风险，可以将经历集中于旅游项目的投入选择上，大力促进企业的发展。

第三，完善企业的风险抵御对策。一是要优化资源配置，要通过关注财务指标的绝对值和相对比率，全面的角度了解企业当前的资产使用效率；二是优化资本结构，企业在选择筹资方式时，应谨慎分析筹资成本与可能产生的财务风险；三是降低投资风险，企业在投资时，要充分论证投资项目的可行性，合理预测其带来的经济效益，全面分析存在的风险。