王小鲁：长期过度投资造成供给侧的无效扩张

中国改革研究基金会国民经济研究所副所长王小鲁2月15日在“中国经济50人论坛2017年年会”上发表言论称，现在的结构失衡主要表现出的产能过剩、房地产供给过度、杠杆率过高、效率过低等问题，其背后的主因是过度投资。实际上是长期以来存在的过度投资，造成了供给侧的无效扩张，导致结构失衡。

王小鲁认为，过度投资主要与体制、政策方面的问题相关。我国以往在经济增长不好的时候要通过扩大政府投资来拉动经济，靠刺激投资来支撑经济增长，加上产业政策也是强调某些部门投资的扩张，导致儲蓄率和投资率不断上升，而消费率越来越低，最终供需失衡。过去总以为靠投资就可以拉动总需求，殊不知不断地靠投资拉动，实际造成的是产能过剩，是供给侧的无效扩张。如果消费上不来，这样一种需求拉动不仅是无效的，而且是有害的。

关于解决途径，王小鲁建议，一个方面，货币政策实实在在回归中性，避免再靠刺激性政策去扩大投资；另一方面，政府关心的重点应从投资转回到民生、公共服务与社会保障，政府应去做市场做不到的事情，而不是和市场抢事情做。