如何用好投贷联动这把“双刃剑”

投贷联动作为一种金融创新，同样是一把“双刃剑”，高收益必然伴随着高风险

“中小企业的发展迎来了春天。”全国政协经济委员会副主任、北京银行原董事长闫冰竹对《瞭望东方周刊》记者表示，投贷联动将有效缓解中小企业融资难、融资贵的“最大烦恼”。

但他同时也强调，中国银行业发展投贷联动业务需防控风险，不可一哄而上。

2016年4月21日，银监会、科技部、央行三部门联合发布《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，允许10家银行试点。

目前，投贷联动试点将近一年，有何成效，又遇到了哪些问题？ 2017年全国两会期间，闫冰竹就此接受了本刊专访。

投贷联动势在必行

《瞭望东方周刊》：你长期致力于推进投贷联动，这是出于怎样的考虑？

闫冰竹：在“大众创业、万众创新”的背景下，中国正加速进入科技引领的新经济时代，科技创新企业成为本轮经济增长的重要引擎。

但有很多高科技创新企业在初创阶段没有资本金，在其发展起步阶段，银行贷款进入面临的风险又比较大。融资难依然是科技型中小微企业成长过程中面临的“最大烦恼”。

而作为中小微企业融资的主渠道，商业银行传统的信贷模式在支持科技型小微企业时，面临着风险与收益极度不匹配的困境。比如，商业银行发放一笔几万元的创业贷款，操作流程和发放一笔数十亿元的大国企贷款完全一样，承担的风险和VC、PE一样，但是收益却是天壤之别。所以商业银行没有动力去为中小微企业做传统贷款。

然而，在支持创业企业这方面，银行业机构可以有所作为，也必须有所作为。但这种“为”需要找到一个合适的支点，投贷联动即是这样一个支点。

投贷联动，是指银行业金融机构以信贷投放与本集团设立的具有投资功能的子公司股权投资相结合的方式，通过相关制度安排，由投资收益抵补信贷风险，实现科创企业信贷风险和收益的匹配，为科创企业提供持续资金支持的融资模式。

这种模式实际上就是让银行机构尽可能在风险和收益上达到平衡。

《瞭望东方周刊》：国家在政策层面对投贷联动给予了什么样的支持？

闫冰竹：投贷联动业务的启动，得到了国家前所未有的政策支持。

2015年3月，国务院发布《关于深化体制机制改革 加快实施创新驱动发展战略的若干意见》，提出“完善商业银行相关法律。选择符合条件的银行业金融机构，探索试点为企业创新活动提供股权和债券相结合的融资服务方式，与创业投资、股权投资机构实现投贷联动”。

2016年3月，“投贷联动”作为助推创新创业的金融动力，被首次写入2016年《政府工作报告》。

仅仅一个月后，银监会、科技部、央行三部委便联合下发《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，这标志着投贷联动试点工作正式启动。

首批试点中，北京中关村、武汉东湖、上海张江、天津滨海、西安五个国家自主创新示范区获得试点。国开行、中国银行、恒丰银行、北京银行、天津银行、上海银行、汉口银行、西安银行、上海华瑞银行、浦发硅谷银行共10家银行成为首批开展试点的机构。

2017年是供给侧结构性改革的深化之年，也将是投贷联动由启动之年迈入攻坚之年的关键一年。

探路中国的“硅谷银行”

《瞭望东方周刊》：目前距离投贷联动试点政策出台已过去近一年。你曾经长期任职的北京银行正是试点单位之一，从你们的实践看，投贷联动业务开展得如何？

闫冰竹：作为首批，也是首都唯一试点法人银行，北京银行在北京银监局等各级政府及监管部门的大力支持与指导下，从战略引领、顶层设计、协调联动等层面，努力探索投贷联动的特色发展之路，截至目前，北京银行的投贷联动业务已累计落地126笔、12.37亿元。

以北京广厦网络技术股份公司为例，随着这家企业快速发展并在新三板挂牌，面临市场的销售需求、技术创新突破等挑战越来越多。北京银行的理财管理计划就通过指定投资机构设立专项资产管理计划参与到它的股票定增，投资金额不超过760万元，期限不超过42个月。最终，广厦网络通过非公开定向发行股票方式向投资人发行股票不低于500万股，每股发行价格8元，资金用于公司的IDC互联网数据中心项目。

再如北京赛佰特科技有限公司，我们为它量身制订了投贷联动方案——在债权端，为企业增加一笔纯信用500万元授信支持；在股权端，由指定投资机构与企业达成认股权合作，以投资收益抵补信贷风险，为该科创企业解了燃眉之急。

就在前几天的3月2日，北京银行刚与京视网签约了投贷联动协议。在这个项目中，在债权端，完全采用风险隔离方式，由指定的投资机构与京视网达成认股权合作，经过对京视网进行估值，在行权期限内，按照合同行权条件，通过直投方式持有京视网的股份。这笔业务不仅为企業提供了短期资金融通，帮企业渡过了发展的重要关口，同时银行业金融机构给出的估值为企业后续发展和融资带来了长效增信。

预计2017年，北京银行将实现投贷联动业务落地不少于200户，科技金融贷款余额将突破1000亿元。

《瞭望东方周刊》：北京银行开展投贷联动业务有什么自己的特色？

闫冰竹：北京银行在发展的初期，就将科技金融业务纳入中长期发展规划。成立21年来，将一大批处于初创阶段的小微企业，培育成高成长型优质企业。其中不乏联想、新东方、掌趣科技、碧水源等一大批科技型领军企业。

北京每4家小微企业就有1家是北京银行的客户，中关村示范区超过60%的高新技术企业都是北京银行的客户。截至2016年末，北京银行累计为2万家科技型小微企业提供信贷资金超过3000亿元。

值得一提的是，2016年6月，北京银行设立了中关村小巨人创客中心，成为国内银行业首家推出创客中心的银行。目前，创客中心会员规模超过11000家。

这些都为投贷联动的推进奠定了良好基础。总的来说，我们将以投贷联动创新为主线，探索中国的“硅谷银行”运营模式。

不可一哄而上

《瞭望东方周刊》：2017年3月1日，银监会主席郭树清在国新办新闻发布会上指出，投贷联动是一项尝试，也是比较大的探索，要本着积极审慎的原则进行。你如何看待这一模式的风险？

闫冰竹：银行投贷联动业务发展的关键是在控制风险的基础上稳妥有序推进，追求质不追求量，从而真正有效地支持科创企业发展。

商业银行采取投贷联动支持科技小微企业，必须注意遵循商业可持续、市场规律和风险管理等原则。

需要注意的是，投贷联动的市场前景远大，但仍是小众市场。从国际实践看，能成功为初创期科技企业提供投贷联动融资服务的，只是少数银行，且仅在专属领域。

比如美国的硅谷银行成立于1983年，只做4个专长领域业务，至2014年末，全部贷款余额144亿美元，约合人民币1000亿元，此规模仅相当于中国一家中等城商行。

因此，我们必须认识到，这是银行的小众业务，不能一哄而上。投贷联动作为一种金融创新，同样是一把“双刃剑”，高收益必然伴随着高风险。

同时，开展投贷联动依然面临着现实的制约，例如对产业知识了解的匮乏、对科创企业风险评估标准的缺失、授信的保守性等，都是银行业需要去面对和解决的问题。