底部探明坐等反弹持续

金鼎

底部探明坐等反弹持续

金鼎

今天我们从另外一个角度来看看股市的重要性，在房地产逐步沦为弃子之后，资本市场理应承当更多的功能，继续依靠房地产来担任吸纳货币的池子已经非常不适宜，而且风险极大。

所以摆在监管层眼前的选择就是重新凿出一个池子来吸纳货币。这个池子就是资本市场，这是中华民族的一大历史飞跃。客观地说，我们中国经济出现了很多问题和弊病，但是这都无碍于大家应该对未来中国经济保持一定的信心。在90年代初期，中国遭遇了严重的产能过剩和通货膨胀以及信贷飞涨，朱镕基总理打造货币流通体系之后，中国马上就飞速发展，将这些包袱统统甩到身后。

本周有个有意思的现象，那就是兜底增持。这再度印证了我们之前所说的，那就是如果股市继续跌，会带来很多问题，背后的真相是：很多公司危在旦夕。我们曾经讲过慧球科技的老板顾国平，辛辛苦苦搞到一家上市公司的控制权，没想到熔断期间就遭遇强行平仓风险。这种悲剧正笼罩在多喜爱的老板黄娅妮身上，一个月市值就跌去了50%。按照游戏规则，质押贷款比率为40%。现在黄老板有两个选择，要么被平仓，要么追加质押品，黄老板选择了停牌。问题是，黄老板手上的股权已经质押超过97%了，难道停牌等救世主？

在绝望的道路上，顾老板、黄老板只是冰山一角。到目前为止，有3203家上市公司的股权被质押，总市值超过5.45万亿元，差不多覆盖全A股。有统计说，从上市公司前十大股东中发现，已经有387家上市公司的526个大股东质押率达到100%，460家上市公司的846个大股东质押率超过90%，一旦股价出现暴跌，意味着有超过800多个大老板只有坐等救世主的出现。现在，大盘指数看上去较2015年股灾期间的最低位2634点上涨将近18%，可那都是国家队呈现出来的梦境，个股的两极分化到了极致，不少的股票一个月跌去20%—30%变得很平常，甚至有股票跌去了80%。

超过5.45万亿市值的质押股票中，现在至少有超过1500亿市值的质押股权已经到了强行平仓线，超过5000亿市值到了平仓警戒线。现在股市的两极分化出现的暴跌，再次导致大规模质押平仓警报拉响，现在A股进入大规模的补充质押潮，4月份只有59起，可到了5月份就飙升到140起，进入6月毫无平稳迹象。

所以说，指数看上去波澜不兴，但是事实上暗藏危机。从这个角度上说，再度大跌也不是管理层所愿意看到的。

值得大家重视的是，真正的绩优股依然鹤立独行。不过在笔者看来，既有寡头垄断促进利润持续增长，理应享受一定高估值溢价的待遇外，主要原因还是市场偏弱背景下的资金抱团取暖。我们丝毫不怀疑未来的中国股市也盛行价值投资，但是目前中国的股市显然还未到成熟期，以市场力量为代表的创业板，始终处在监管、流动性及资金活跃度下降等三重压力之下，并且这种压力相对还处在上升过程中。这是资金抱团“国家队”和白马股的根本原因。力的作用是相互的，资金越是抱团取暖，越说明市场做多人气低迷。

现在谁也说不清白马股是新一波的进攻还是最后的疯狂，都是留一份清醒留一份醉吧，无论是白马还是黑马，在快速拉升的时候都可以出来观望，反之，如果是跌多了，不妨低吸试试。