生益科技：全年业绩高增长可期

生益科技：全年业绩高增长可期

生益科技（600183）：公司上半年实现营收和净利润均创历史新高。其中净利润一季度2.84亿元，同比增长86%；二季度2.56亿元，同比增长56%；淡季不淡，为全年业绩高增长奠定稳固基础。公司上半年业绩符合我们此前预期，增长动力主要源于公司持续①优化产品结构提升盈利能力②改进生产工艺降低制造成本。

旺季价格重回上行趋势，全年业绩高增长可期。根据产业链调研及预测，我们得出以下结论：①目前上游铜箔供给仍受限，2017年标箔全年需求40.8万吨，供需缺口高达28%，上游关键设备阴极辊新订单交货期已排至19年，短期内供需难平衡，下半年涨价动力充足。②受益下游汽车电子、LED应用、通讯基站等细分市场需求高景气及产业转移趋势带动，PCB厂商营收持续高增长伴随行业需求旺季来临，我们判断产业链将延续7月份以来的涨价趋势。公司为国内覆铜板龙头（全球第2），具备全球优质大客户群，价格波动温和可控，涨价趋势下有望配合新增产能释放，实现全年业绩高增长。

汽车及通信高频基材市场潜力巨大，新建产能助力中长期成长。公司大力布局高频板材市场，产品定位中高端，填补国内RF基材市场空白。常熟新建年产150万平方米高频材料工厂预计2018年一季度末投产，公司盈利能力及市场占有率将进一步提升，长期成长值得期待。

操作策略：近期股价出现连续回撤，投资者可密切关注可能出现的反弹机会。