经济将平稳运行结构改革深化继续

赵军利+贾德刚+常炜

建议实施更加积极有效的财政政策，加大对实体经济减税降费力度;继续深化供给侧结构性改革，未来应加大补短板、降成本和去杠杆的落实力度

国家统计局中国经济景气监测中心于2016年12月进行的中国百名经济学家信心调查显示，2016年四季度经济学家信心指数为4.53（取值范围在1-9之间），比上季度回升0.65点，为两年来的最高点（见图1）。其中，体现经济学家对当前经济形势满意程度的即期景气指数为4.33，比上季度提高1.04点;反映经济学家对未来经济走势乐观程度的预期景气指数为4.73，比上季度提高0.25点（见图2）。

调查收到了国内有代表性、对宏观经济有研究的90位经济学家的问卷，按姓名汉语拼音顺序依次为：蔡洪滨、常修泽、陈道富、陈淮、陈浪南、陈平、陈彦斌、陈宗胜、程漫江、程永照、迟福林、邓海清、丁安华、丁宁宁、冯兴元、郭克莎、何自力、贺力平、华而诚、黄少安、黄卫平、纪玉山、姜超、金雪军、雎国余、李泊溪、李翀、李国璋、李康、李善同、李天德、李雪松、李迅雷、梁优彩、梁中堂、刘厚俊、刘熀松、刘小川、刘迎秋、梅新育、牛犁、邵挺、沈建光、史晋川、宋立、谈世中、田国强、田秋生、汪丁丁、汪同三、王建、王剑辉、王军、王珺、王擎、王曦、王小广、王小鲁、魏杰、夏兴园、徐长生、许维鸿、姚枝仲、叶灼新、易宪容、喻新安、袁钢明、袁志刚、臧旭恒、曾五一、张宝通、张斌、张军扩、张立群、张平、张曙光、张涛、张燕生、章铮、赵俊臣、赵凌云、赵晓雷、赵志耘、郑超愚、周立群、周天勇、周志斌、诸建芳、祝宝良和左小蕾。通过问卷了解他们对当前经济现状及未来发展趋势的判断，并征求他们对未来宏观经济政策及改革的建议。

一、全球经济短期企稳，汇率波动及贸易保护主义抬头值得关注

对于未来六个月美国经济走势，调查结果显示，79%的经济学家预期美国经济形势“改善”，比上季度大幅增加33个百分点;18%预期“基本稳定”，比上季度减少30个百分点;3%预期“恶化”，比上季度减少3个百分点。与当前相比，73%的经济学家预期下一财年美国财政赤字“上升”，21%预期“大致持平”，6%预期“下降”。

对于未来六个月欧元区经济走势，54%的经济学家预期“基本稳定”，比上季度减少16个百分点;19%预期“改善”，比上季度增加12個百分点;27%预期“恶化”，比上季度增加4个百分点。

对于未来六个月日本经济走势，68%的经济学家预期“基本稳定”，比上季度减少2个百分点;19%预期“改善”，比上季度增加12个百分点;13%预期“恶化”，比上季度减少10个百分点。

对于未来六个月俄罗斯经济走势，43%的经济学家预期“改善”，比上季度大幅增加20个百分点;43%预期“基本稳定”，比上季度减少4个百分点;14%预期“恶化”，比上季度减少16个百分点。

对于未来六个月印度经济走势，57%预期“基本稳定”，比上季度增加6个百分点;25%预期“改善”，比上季度减少16个百分点;18%预期“恶化”，比上季度增加10个百分点。

对于未来六个月南非经济走势，61%预期“基本稳定”，比上季度增加2个百分点;25%预期“恶化”，比上季度略增1个百分点;14%预期“改善”，比上季度减少3个百分点。

对于未来六个月巴西经济走势，调查结果显示，49%的经济学家预期“恶化”，比上季度减少11个百分点;23%预期“改善”，比上季度增加9个百分点，预期“恶化”与“改善”的差距比上季度缩窄20个百分点;28%预期“基本稳定”，比上季度增加2个百分点（见图3）。

预期美元指数上升，美联储半年内加息一次。对于未来六个月美元指数总体走势，调查结果显示，69%的经济学家预期“逐渐升值”，比上季度增加12个百分点;25%预期“小幅波动”，比上季度减少15个百分点;6%预期“逐渐贬值”，比上季度增加3个百分点（见图4）。

对于未来六个月美联储的利率政策取向，70%的经济学家认为会“加息1次”，20%认为会“加息2次及以上”，另有9%和1%的经济学家认为会“保持不变”或“降息”。

预期人民币汇率指数下行，外汇占款余额仍处下降态势。对于当前主要货币兑人民币的名义汇率，调查结果显示，44%的经济学家认为美元兑人民币汇率“低估”，35%认为“高估”，21%认为“合适”。

50%的经济学家认为欧元兑人民币汇率“合适”，认为“高估”和认为“低估”的分别为27%和23%。53%的经济学家认为英镑兑人民币汇率“合适”，25%认为“高估”，22%认为“低估”。60%的经济学家认为日元兑人民币汇率“合适”，29%认为“高估”，比认为“低估”的高18个百分点。

对于未来六个月人民币兑美元汇率走势，调查结果显示，54%的经济学家预期“贬值3%以内”，与上季度基本持平;17%预期“贬值3%以上”，增加10个百分点;21%预期“基本稳定”，减少6个百分点;另有7%和1%预期“升值3%以内”和“升值3%以上”（见图5）。

对于未来六个月中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数，45%的经济学家预期“下降3%以内”，9%预期“下降3%以上”，31%预期“基本稳定”，14%预期“上升3%以内”，1%预期“上升3%以上”。

对于未来六个月我国外汇占款余额，逾八成经济学家预期下降，其中，31%预期“降幅扩大”，30%预期“降幅收窄”，20%预期“降幅持平”;另有14%预期“基本不变”，5%预期“上升”。

预期国际原油价格稳中有升，粮食价格小幅波动。对于未来六个月国际大宗商品的价格走势，调查结果显示，45%的经济学家预期国际原油价格“上涨”，比上季度大幅增加33个百分点;48%预期“小幅波动或持平”，比上季度减少25个百分点;7%预期“下跌”，比上季度减少8个百分点。

对于国际粮食价格，72%的经济学家预期“小幅波动或持平”，比上季度减少4个百分点;22%预期“上涨”，比上季度增加8个百分点;6%预期“下跌”，比上季度减少4个百分点（见图6）。

预期全球贸易保护主义加重。对于未来一年全球贸易保护主义走势，87%的经济学家预期“更加严重”，比上季度大幅增加40个百分点;11%认为“维持现状”，2%认为“趋于缓解”。

二、预期我国经济运行平稳，就业形势改善

预期经济运行平稳，2017年GDP增长6.51%。对于当前我国总体经济形势，调查结果显示，4%的经济学家认为“好”，比上季度增加2个百分点;75%认为“还可以”，增加22个百分点;21%认为“差”，减少24个百分点。

展望未来六个月，11%的经济学家预期经济形势“好转”，比上季度增加2个百分点;71%预期“大致持平”，增加3个百分点;18%预期“恶化”，减少5个百分点。

对于2017年我国GDP增速，81%的经济学家预期“在6.3%-6.7%之间”，6%的经济学家预期“低于6.3%”，13%的经济学家预期“高于6.7%”;平均预测值为6.51%，比上季度预测值高0.11个百分点（见图7）。

预期贸易顺差减少。调查结果显示，对于未来六个月出口增速，41%的经济学家预期“上升”，比上季度略增1个百分点;34%预期“大致持平”，减少10个百分点;25%预期“下降”，增加9个百分点。对于未来六个月进口增速，33%的经济学家预期“上升”，比上季度略减1个百分点;54%预期“大致持平”，增加5个百分点;13%预期“下降”，减少4个百分点（见图8）。

综合进出口形势，53%的经济学家预期未来六个月贸易“顺差减少”，比上季度增加27个百分点;22%预期“不变”，减少9个百分点;24%预期“顺差增加”，减少19个百分点;另有1%预期“出现逆差”。

预期投资需求平稳。调查结果显示，51%的经济学家认为当前投资需求“还可以”，比上季度增加28个百分点;3%认为“好”，增加2个百分点;46%认为“差”，减少30个百分点。

展望未来六个月，21%的经济学家预期投资需求“好转”，比上季度增加5个百分点;59%预期“大致持平”，增加1个百分点;20%预期“恶化”，减少6个百分点。

对于未来六个月我国外商直接投资（FDI），12%的经济学家预期FDI增长“加快”，比上季度增加4个百分点;49%预期“持平”，减少11个百分点;39%预期“放慢”，增加7个百分点。

对于未来六个月我国对外直接投资（ODI），34%的经济学家预期ODI增长“加快”，比上季度减少24个百分点;35%预期“持平”，增加12个百分点;31%预期“放慢”，增加12个百分点（见图9）。

对于2017年固定资产投资增速，76%的经济学家预期增长“在8%-10%之间”，分别有16%和8%的经济学家预期增长“低于8%”或“高于10%”;平均预测值为8.7%，高于2016年1月-11月的8.3%。

对于2017年民间固定资产投资增速，83%的经济学家预期增长“在3%-6%之间”，分别有10%和7%的经济学家预期增长“低于3%”或“高于6%”;平均预测值为4.1%，高于2016年1-11月的3.1%。

对于2017年房地产开发投资增速，74%的经济学家预期增长“在3%-6%之间”，分别有8%和18%的经济学家预期“低于3%”或“高于6%”;平均预测值为4.7%，明显低于2016年1月-11月的6.5%（见图10）。

预期消费需求平稳。调查结果显示，71%的经济学家认为当前消费需求“还可以”，与上季度持平;13%認为“好”，比上季度增加11个百分点;16%认为“差”，减少11个百分点。

展望未来六个月，81%的经济学家预期消费需求“大致持平”，比上季度减少5个百分点;10%预期“好转”，增加9个百分点;9%预期“恶化”，减少4个百分点。

预期就业形势稳中趋好。对于未来六个月我国就业状况，调查结果显示，71%的经济学家预期“就业稳定”，比上季度增加13个百分点;28%预期“失业率上升”，减少10个百分点;1%预期“失业率下降”，减少3个百分点。

三、预期CPI温和上升，PPI持续涨势，国债收益率上升，股价指数呈小幅波动态势

预期消费价格温和上涨。对于未来六个月我国居民消费价格（CPI）走势，调查结果显示，50%的经济学家预期“逐步上升”，比上季度增加29个百分点;48%预期“窄幅波动”，减少23个百分点;2%预期“逐步下降”，减少6个百分点。

对于2017年全年CPI，90%的经济学家预期“在2.0%-3.0%之间”，6%预期“低于2.0%”，4%预期“高于3.0%”;平均预测值为2.4%。

预期工业品价格继续回升。对于未来六个月我国工业品出厂价格（PPI）走势，调查结果显示，55%的经济学家预期“逐步上升”，比上季度增加10个百分点;39%预期“窄幅波动”，减少5个百分点;6%预期“逐步下降”，减少5个百分点（见图11）。

对于2017年全年PPI，47%的经济学家预期“在2.0%-3.0%之间”，26%预期“低于2.0%”，27%预期“高于3.0%”;平均预测值为2.4%。

预期长短期国债收益率整体呈上升态势。对于未来六个月短、长期国债收益率走势，调查结果显示，53%的经济学家预期三月期国债收益率“上升”，比上季度增加42个百分点;38%预期“大致持平”，减少23个百分点;9%预期“下降”，减少19个百分点。51%的经济学家预期十年期国债收益率“上升”，比上季度增加31个百分点;40%预期“大致持平”，增加3个百分点;9%预期“下降”，减少34个百分点。

预期股价指数总体呈小幅波动态势。对于未来三个月股票市场价格指数趋势，调查结果显示，24%的经济学家预期“上升”，比上季度增加10个百分点;68%预期“小幅波动”，减少5个百分点;8%预期“下跌”，减少5个百分点。

四、热点城市房价上涨预期明显减弱，市场趋于降温，调控政策宜保持基本稳定

关于房价走势，调查结果显示，对于北上广深等一线城市，29%的经济学家预期未来六个月房价“上涨”，比上季度大幅减少35个百分点;52%预期“持平”，增加18个百分点;19%预期“下跌”，增加17个百分点。

对于省会城市，16%的经济学家预期“上涨”，比上季度大幅减少35个百分点;52%预期“持平”，增加16个百分点;32%预期“下跌”，增加19个百分点。

对于其他城市，4%的经济学家预期“上涨”，比上季度减少3个百分点;30%预期“持平”，减少9个百分点;66%预期“下跌”，增加12个百分点（见图12）。

关于房地产销量，调查结果显示，对于北上广深等一线城市，13%的经济学家预期未来六个月销量“上升”，比上季度减少27个百分点;40%预期“持平”，与上季度相同;47%预期“下降”，增加27个百分点。

对于省会城市，13%的经济学家预期销量“上升”，比上季度减少27个百分点;44%预期“持平”，增加5个百分点;43%预期“下降”，增加22个百分点。

对于其他城市，10%的经济学家预期销量“上升”，比上季度减少3个百分点;32%预期“持平”，增加1个百分点;58%预期“下降”，增加2个百分点。

对于未来六个月主要城市的房地产调控政策，27%的经济学家认为应“进一步收紧”，41%认为应“保持不变”，10%认为应“适当放松”，22%认为应“伺机而定”（见图13）。

五、关于改革与宏观经济政策的建议

一是谨防资本严重外流和金融风险。

对于2017年中国经济要注意防范和化解的主要风险，经济学家选择比重最高的是资本严重外流（63%）和金融不良资产上升（51%），其次是经济增长失速下滑（44%）、地方债务风险（40%）、房价大幅波动（39%）、出口环境恶化（39%）、不作为现象蔓延（33%）、粗放增长模式回归（30%）和民间借贷风险（26%），其他选择依次是通货膨胀（17%）、失业率上升（17%）、收入差距进一步加大（17%）、资源环境保护不力（16%）、破产企业明显增加（14%）和产能过剩加剧（13%）。

二是建议实施更加积极有效的财政政策，加大对实体经济减税降费力度。

调查结果显示，72%的经济学家认为2017年我国财政政策相对于2016年应“适度扩张”，23%认为应“保持不变”，5%认为应“适度收紧”。

对于2017年我国财政赤字率（一般公共预算赤字/GDP），82%的经济学家认为应设定“在3.0%-3.5%之间”，分别有7%和11%认为应“低于3.0%”或“高于3.5%”，平均值为3.3%，高于2016年目标值（3%）。

对于2017年我国对实体经济的减税降费力度，91%的经济学家认为应“加大”，7%认为应“保持稳定”，2%认为应“减弱”。

三是建议货币政策基本维持目前的力度。

调查结果显示，53%的经济学家认为2017年我国货币政策相对于2016年应“保持不变”，34%认为应“适度收紧”，13%认为应“适度扩张”。

对于未来六个月我国外汇占款余额，逾八成经济学家预期下降，其中，31%预期“降幅扩大”，30%预期“降幅收窄”，20%预期“降幅持平”;另有14%预期“基本不变”，5%预期“上升”。

对于未来六个月我国实体经济的流动性状况，调查结果显示，39%的经济学家认为会“趋紧”，比上季度增加16个百分点;34%认为“保持现状”，减少18个百分点;16%认为“趋松”，减少3个百分点;另有11%表示“说不清楚”。

在外汇占款继续下降的预期下，为应对流动性被动收缩，经济学家建议适度降低存款准备金率，下调存贷款利率，保持流动性基本稳定。

对于未来六个月存款准备金率，调查结果显示，91%的经济学家认为应降低，其中，46%认为应“降低1次”，35%认为应“降低2次”，10%认为应“降低3次及以上”;9%的经济学家认为应“维持不变”，没有经济学家认为应“提高”。

对于未来六个月存贷款基准利率，86%的经济学家认为应下调，其中，71%认为应“下调1次”，12%认为应“下调2次”，3%认为应“下调3次及以上”;13%的经济学家认为应“维持不变”，1%的经济学家认为应“上调”。

四是继续深化供给侧结构性改革，未來应加大补短板、降成本和去杠杆的落实力度。

对于2017年供给侧结构性改革中的“三去一降一补”任务相对于2016年的落实力度，经济学家认为“补短板”、“降成本”和“去杠杆”的落实力度会“加大”的分别占69%、65%和57%，认为会保持“基本稳定”的分别占26%、25%和36%，认为会“减弱”的分别占5%、10%和7%。经济学家认为“去产能”和“去库存”的落实力度会“加大”的分别占39%和34%，认为“基本稳定”的分别占43%和46%，认为会“减弱”的分别占18%和20%。

债转股作为“去杠杆”举措之一，46%的经济学家认为2017年债转股的力度应“加大”，43%认为应“保持稳定”，11%认为应“减弱”。

五是实施产业政策应发挥市场决定性作用，政府主要提出产业发展指南。

对于中国未来实施产业政策的意见，61%的经济学家认为应“完善市场环境，激励企业创新，政府不刻意制定产业政策”，49%认为“中央政府提出产业发展指南，提供产业发展可能的前瞻性信息，但不提供实质性支持”，19%认为“中央和地方政府都制定相应的细化程度不一的实质性（有政策性倾斜）产业政策”，7%认为“中央政府不制定产业政策，地方政府可自主制定相关产业政策”。

（作者供职于国家统计局中国经济景气监测中心，编辑：许瑶）