论财务管理目标与资本结构优化

陈庆华

华能通辽风力发电有限公司

论财务管理目标与资本结构优化

陈庆华

华能通辽风力发电有限公司

随着我国市场经济的不断深化改革，我国企业之间也面临着较大的市场竞争压力，同时对企业的财务管理也提出了较高的要求，一个科学合理的财务管理目标是与资本结构优化有着比较密切的关系的，通过合理的财务管理目标有助于优化企业的资本结构，因此加大对财务管理目标与资本结构优化的研究是十分有必要的。

财务管理目标；资本结构；优化

一、企业财务管理目标的分类

企业的财务管理目标主要是指在不同的经营发展阶段，根据市场经济的发展制定出的发展战略和发展目标，一般来说企业财务管理目标可以分为以下几种：企业价值最大化目标、股东财富最大化目标、企业利润最大化目标、相关者利益最大化目标。

(一)企业价值最大化目标

企业进行生产经营的目的在于获取更多的财富和利润，所谓的财富主要表现在价值方面，企业的价值主要是指全部的市场价值，并不是仅仅的账面资产总价值，是企业潜在或是预期盈利能力的体现。

(二)股东财富最大化目标

主要是指企业在日常的财务管理过程中，要保证实现股东财富的最大化，主要是由股票市场价格和股票份额的多少来决定的，但是如果仅仅的考虑到股东的利益，却会忽视其他相关利益者的利益，不利于整体上反映出企业的财务情况。

(三)企业利润最大化目标

主要是指在对企业预期投资收益确定的前提下，要以企业利润最大化为财务管理的主要目标，利润是企业在一定阶段内创造出来财富的表现，如果企业的利润较大，也就更接近实现企业的财务管理目标。但是如果企业单纯的追求利润的最大化，就会忽略了资金的时间价值、财务风险等因素，这样就会直接导致企业的短期投资行为，不利于企业财务管理目标的尽快实现。

(四)相关者利益最大化目标

主要是指在保证企业长期经济效益稳定增长的前提下，要满足以主要股东为首的其他相关者的利益，相关者利益最大化目标具备多层次、多元化的特征，充分考虑到了不同团体的利益，有利于实现企业社会效益和经济利益的统一，促进了企业的健康可持续的发展。

二、影响资本结构优化的因素

影响企业资本结构的因素有很多，其中主要的因素有以下几个：

(一)经济周期

任何国家的经济在市场经济环境下都不是一成不变的，如果市场经济处在萧条衰退的时期，大多数企业就会面临资金紧张的问题，有的企业就会采用举债的方式来缓解资金压力，但是在这种情况下企业应该减少举债，更好的是不进行举债。然而在市场经济复苏的时候，经济逐渐走出低谷，资金压力也得到了有效的缓解，这个时候企业不能为了保证资本的最小而不进行产业扩张，而是要积极的进行扩大生产规模。

(二)行业因素

企业所处不同的行业会直接影响到资本结构，由于不同行业的经营活动有着明显的不同之处，也就直接导致了资本结构有着较大的差异性，例如一些以销售商品为主的企业中的资金是用来增加存货，同时由于存货的周转周期较短，企业获取资金的能力就会较强，同时也具备较强的负债能力，但是对于一些风险较高的行业来说，就不太适合获取较多的债务资金。

(三)企业规模的大小

企业的规模大小对资本结构的要求也会有所不同，规模越大的企业资产负债率也就会越大，这主要是由于规模较大的企业可以采用纵向一体化或是多元化经营的方式来分散经营风险，有着较强的负债承担能力和信用能力，会通过加大举债来获得更多的资金，企业的资产负债率也会较高。一些新兴的企业，由于规模相对较小，在经营过程中也会面临较大的风险，在进行融资过程中也会受到一定的限制，因此对于新兴企业来说大多数采用的是权益资金融资的方式。

三、财务管理目标与资本结构的关系

企业实现资本结构优化的基本前提是财务管理目标，企业进行财务管理的最终目标在于实现最大的企业价值，是企业追求经济利益的重要表现。在实现企业价值最大化的时候，可以促进资本结构的优化进度，可以协调好企业资本结构和资产、成本、相关利益之间的关系。

我们要认识到影响企业资本结构优化的因素是在不断变化的，在制定财务管理目标的时候，要充分的考虑到资本结构的动态变化性，同时企业要对最大可以承受的负债程度进行详细的调查，准确的预测出企业的经济效益情况，这样就会以此为基础及时适当的对资本结构进行调整，采用财务杠杆的方法来约束企业的筹资行为，实现平衡企业盈利能力、财务风险、经营管理之间的关系。

企业优化资本结构也可以促进财务管理目标的早日实现，在竞争激烈的市场环境下，当市场的平均收益率大于企业总的投资收益率的时候，代表着现阶段企业的经营管理存在着较大的问题，因此为了优化企业的资本结构就要及时的发现财务管理目标中存在的问题，这样也有利于提高企业的核心竞争实力。

四、实现财务管理目标，优化资本结构的对策

(一)建立健全内部监督机制

企业内部监督机制可以促进财务管理目标的早日实现，有利于优化资本结构，因此要从以下几个方面入手建立健全内部监督机制：

首先，树立科学的内部监督意识。企业要树立先进的监督意识，领导者要提高是非观念、法制观念、政策观念，树立正确的价值观、世界观、权力观和人生观，将企业发展、国家利益、人民利益放在监督工作的首位，提高对监督工作的重要性认识，过宣传教育的方式，使得单位的领导者认识到监督工作的重要性，提高企业员工民主监督的意识，调动起员工参与监督工作的积极性，树立一种合力监督、资源整合的意识，最终目的在于对企业内部监督资源的优化，这样有利于提高企业现有监督资源的使用效率，避免盲目监督的问题发生。

再次，修订符合企业实际情况的监督约束机制，不断完善监督制度，将纪检检查组织机构的职能作用、基本任务、领导体制、工作权限等以法条的形式明确，保证监督工作有章可循、有法可依。企业在对监督制度的完善和更新的时候，适当的加入事前控制、事后确认等环节，企业的领导者和监督部门的员工，在实际的监督工作当中要严格按照监督制度进行工作，保证监督制度的执行力度。

(二)提高企业的财务管理能力

企业要实现优化资本结构的目标，就要不断提高财务管理能力，其中主要可以采用以下方法：

首先，提高财务管理人员的职业素质水平。企业要对财务管理人员进行教育和培训，定期组织财务管理人员参加学历教育、业务讲座、法制讲座，提高财务管理人员的业务水平，培养良好的职业道德水平，提高自身遵纪守法意识。同时要对财务管理人员制度进行完善，要严格财务管理人员的录用机制，财务管理人员只有凭借职业资格证书才能够上岗，为了调动起财务管理人员的积极性，也要建立相关的奖罚机制，明确奖罚的措施，促进财务管理人员不断提升自身的职业技术水平。

其次，建立健全财务管理制度。企业要结合实际的财务管理环境，做好企业内部信息沟通和监督工作，加大对财务管理工作的重视程度，不断完善财务管理制度，要建立健全财务管理的评价机制，要认识到财务管理工作是一个系统复杂的工作，是不能一蹴而就的，是一个循序渐进的过程，要对出现的问题进行及时的调整和修正。

再次，做好资金的管理工作。企业的财务部门对每一笔现金流的流入和流出情况进行严格的控制，要认真核实现金流金额出现差额的地方，建立严格的现金流收支管理程序，对销售往来方的付款情况和拖欠款情况要进行及时的了解，要对不同应收账款的风险进行认真的分析。

(三)科学合理举债，规避经济周期带来的风险

在进行融资的过程中，很多企业都是采用举债的方式进行的，采用这种方式既可以有效的降低企业的一些违规行为，也可以大大的降低企业的运营成本，企业通过举债可以较大程度上提高经营者的积极性，这样很多企业的经营者会积极的采用有效的经营方式来缓解外界的压力，虽然举债对企业可以起到一定的作用，但是如果企业进行过多的进行举债就会带来较大的财务管理风险，因此企业在进行举债融入资本的过程中，要进行科学合理的举债，这样才能够有利于优化企业的资本结构，其中主要可以采用以下方法：

首先，企业要充分的调查市场上的资信方式和条件，经过详细的综合对比之后，在结合自身企业的实际情况的前提之下，选择出来一个较低的资金负债方法。

其次，要保证企业资本结构中负债比例的合理性，企业要充分的考虑到借款利息率的高低，以及投资报酬率的水平，如果企业急需短期借款资金，借款的前提是所借款的项目利润要大于零。

再次，企业要保证长期利润大于等于举债经营的平均成本，只有这样才能够更好的实现企业的长期目标，有利于企业的健康可持续发展。

五、总结

综上所述，在日益激烈的市场经济环境下，企业只有通过建立起科学合理的财务管理目标，才能够不断的优化资本结构，优化的资本结构有利于实现企业利润的最大化，因此企业的管理者要加强对财务管理目标以及资本结构的研究力度，这样才能够不断的提高财务管理的水平、优化资本结构，促进企业的健康稳定的发展。

[1]常志.基于风险控制的我国上市公司财务保守行为研究[D].上海师范大学，2013.

[2]黄亚静.基于产品市场竞争的企业财务保守行为研究[D].中国海洋大学，2013.

[3]张祺熙.中国上市公司财务灵活性及其对企业业绩的影响[D].西南交通大学，2014.