经济新常态下中小企业融资困境的对策

曹鸿飞

摘要：“双创”口号下，在经济新常态形势下大量中小企业蓬勃发展，不仅创造了大量就业机会，而且部分企业抢占前沿科技制高点，推动了经济转型发展。但长久以来困扰中小企业发展的融资难题依旧困难重重。只有在理解中小企业面临困境的原因，摆正政府角色，激发市场主体活力，强化社会信用体系建设，完善金融服务体系，形成多元化多层次的融资生态环境，才能实现中小企业发展资金需求与金融资源相配置，帮助中小企业渡过发展阶段的融资困境。

关键词：中小企业；融资；社会信用体系；财务管理

中图分类号：F830.9 文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2017）01-0117-03

自李克强总理2014年9月提出“双创”口号以来，社会各界对“双创”的广泛支持，带来了中小企业的蓬勃发展。2015年，全年新登记注册企业平均每天新增1.2万户。2016年前三季度，新设企业401万户，平均每天新登记企业1.46万户，明显高于2015年。这些新生市场主体创造了大量就业机会。在一些传统产业去产能、去库存的背景下，新增就业更多地依靠中小企业。随着创新环境的改善，一批创业企业积极抢占前沿科技制高点，推动了经济转型发展、增强经济发展动力。但长期以来困扰中小企业发展的融资问题，在经济新常态下依旧困难重重。

一、中小企业融资难的原因

（一）企业自身问题

1.中小企业资产轻，经营时间短，利润水平低，抗风险能力差。企业其初始资本一般不会很大，往往走轻资产发展路线，可抵押资产少。不少企业由于处于企业发展前期，市场研发、渠道拓展费用对比收入占比大，盈利能力低，甚至处于亏损状态，现金流也不稳定。企业缺乏足够的自身资本储备，抗风险能力差，企业一旦资金链条断裂，企业的生产经营活动会受到沉重打击。

2.财务管理意识不强。中小企业创业者主要依托创新技术和产品开拓市场，对财务管理重视不够，缺乏相关管理人才。一方面，不重视财务制度建设，制度不健全，管理人员财务管理意识薄弱、知识欠缺，企业缺乏必要的内部控制，公司账户与管理者账户混同，导致很多情况下企业不能提供符合银行要求的财务报表；另一方面，不重视资金的计划管理，缺乏资金融通、使用计划，不注重资金提前储鱼，未能适时引进外源投资。这些问题加剧了企业资金紧缺问题，融资难度加大。

（二）金融方面存在的问题

1.银行。银行贷款存在的“两极分化”倾向，在中小企业方面存在更明显。对于发展走上良性循环的中小企业，或者在融资环境宽松情况下，银行放贷可以走绿色通道，甚至积极“劝贷”。这会导致部分本就缺乏资金计划企业，更加忽视财务管理的重要性。对于具有发展潜力，亟需拓展需要贷款的企业，银行一方面缺乏专业管理能力，另一方面也缺乏积极性。当收紧信贷政策时，银行往往会为完成自身“行政”指标，不顾企业存活，抽回贷款。这对于本就处于扩张期的资金储备不足的中小企业.无异于釜底抽薪，对企业经营危害是巨大的。不过受银行内部考核机制约束，银行抵押条件苛刻、贷款程序复杂，中小企业往往难以从银行渠道贷到款，而且贷款的综合成本高企，部分企业会放弃贷款。

2.担保公司：对于促进资金融通，支持实体经济发展方面，特别是缓解中小企业融资难、融资贵问题，担保公司可发挥积极作用。但目前融资性担保公司的发展还存在诸多问题。担保业务盈利能力偏弱、风险高，担保机构之间缺乏业务合作，未形成风险分散机制，担保业社会组织化程度偏低，大多数融资性担保机构无法通过经营担保业务实现盈利。行业内融资担保企业代偿风险加大，影响了行业整体的健康发展。目前多数担保企业收入主要来自保费收入和投资收益，其中保费收入居于主导地位，同时擔保企业的业务收入需按规定提取未到期责任准备金和担保赔偿准备金，一定程度上制约了担保企业业务开展。大多数中小融资担保机构担保业务收入只能基本弥补业务开支，行业亏损面较大，导致对于风险较大的中小企业支撑力度不强。

3.资本市场不活跃，风险体制体系需完善。虽然我国已分别启动了中小企业板、新三板、创业板，加上之前的主板，但为了维护金融市场稳定，政府在政策上对企业股权融资的门槛做了较多限定，中小企业的资本市场活跃度较低，投资机构难以转手获利，这导致降低投资机构对中小企业进一步投资意愿。

风险投资是一种风险和收益都很高的金融形式，投资者需要很强的垂直领域的专业分析能力，是更加适合创新型的中小企业的金融形式。但要建立起适合中小企业的创新科技的金融体系，需要在银行信贷体系、金融产品体系、社会征信体系和中介服务体系等多诸多方面构建系统性的工作，这也是目前的当务之急。

（三）政府方面存在的问题

首要的是社会信用体系亟待建设完善。包括个人收入和财产信息系统在内的，覆盖社会成员的信用记录和信用基础设施网络，不仅仅有利于金融信用体系建设，加强对失信者管理，而且也有利于未来个税优化后，降低对以高科技人才为主的中小创新型企业的人工成本。其次，政府对中小企业支持的相关法律、政策需进一步完善，需要强化政策可执行性和执行力。对于符合中小企业规定的行政收费减免、财政补贴要确保执行，主动宣传贯彻，及时落实。对于民间融资，除需要完善配套的金融、信用担保、风险基金等方面的法律法规外，需加强法院强制执行力度，加快执法进程。

二、解决的思路

在不断完善的中国特色的社会主义市场经济体制下，政府应当清障搭台、放水养鱼，加强政策支持，但发展路径主要应通过建立风险激励去激发市场经济主体的自身活力，从而打造提供公共产品服务平台，建立便捷高效的金融服务体系，推动“双创”支撑平台的发展，以在更大范围、更高层次、更深程度上促进中小企业快速发展，不断壮大。

激发市场经济主体活力是解决中小企业融资困境的根本之道。由于涉及金融问题，很多政策性条款、行业性规定，对这个领域门槛准入定的过高，管的过多。已经“进门”的大中型金融机构在政策保护下，只能做着稳定的业务，对于中小企业业务无论在规模上，还是在盈利上，在现行市场环境下都不可能有参与的积极性。因此，在加强金融风险监管的前提下，要逐步放开金融领域，允许让更多市场经济主体有可能积极介入。

政府只是打下金融市场秩序的基础、搭起框架，起着维护正常有序的金融交易作用，但不是金融市场的唯一规则制定者和秩序维护者。市场主体才是不断完善金融市场秩序的主要责任人，可以通过自身或者是通过行业协会，自发维护市场秩序的主要维护人。

正确认识中小企业和为之提供金融服务的企业才是解决融资问题的关键所在，避免把解决中小企业融资问题寄希望于政府主导的倾向。如果各级政府通过优惠、补贴过度干预市场主体行为，这样事实上是以国家财政为高风险业务进行背书或补贴，并不利于促进一个公平有序的金融市场发展环境的形成。

三、解决的主要途径

（一）加强社会信用体系建设，强化执法刚性

社会信用体系建设的关键是建立政务诚信。推进有效的信息共享机制的建设，全面推进政务公开，依法公开在行政管理中掌握的信用信息，并加快政府守信践诺机制建设，把政务履约和守诺服务纳入政府绩效评价体系，严格履行政府向社会作出的公开承诺，树立起政务诚信的形象。

加快征信系统建设，健全社会成员信用记录。建立包括企事业单位、社会组织和个人等对象在内的社会征信系统，通过发挥市场、地方的力量和作用，合法采集、整理、保存、加工征信对象的信用信息，加快推进信用信息系统建设，完善信用信息的记录、整理和大数据分析及应用。

依法提供专业化的对外征信服务。征信机构需建立健全内部风险防范机制、避免利益冲突和保障信息安全等规章制度，并嚴格执行，有序推进信用服务产品创新，依法向客户提供方便、快捷、高效的征信服务，进一步扩大信用报告在金融机构和政府部门行政执法等多领域中的应用。

强化执法刚性。通过建立跨地区、跨部门的协同监管和联合惩戒机制，推进信息公开与共享广度和深度，提高查控能力体系建设，完善失信被执行人名单制度，强化依法执行力度，建立“一处失信、处处受限”的信用惩戒体系，让失信者寸步难行，最终形成整个社会的失信惩戒机制。通过推进对失信被执行人信用监督、警示和惩戒建设，促使被执行人自觉履行生效法律文书决定的义务，不断提升司法公信力，才能更快有效推进社会诚信体系建设并不断完善。

（二）加强资本服务体系完善

1.完善多层次资本市场，激发市场活力

逐步放开金融市场准入门槛，增强金融市场竞争力，激发正规金融与非正规金融部门对中小企业融资的服务意愿，充分发挥中小银行或非金融机构对中小企业支持的优势。通过准入规则、交易制度、交易产品等方面的制度创新，对现有的创业板分层管理机制进一步完善，建立区域性股权交易市场、全国中小企业股份转让系统和创业板之间的转板机制，通过综合协议交易平台加快私募资本市场发展，和对金融机构在非标金融资产二级市场上探索的大力支持，提升资本市场活力，增强对中小企业的金融支持力度。

2.积极推进担保公司有序发展

一方面，推进银行和融资性担保公司的合作发展。担保公司是连接企业与银行之间的纽带，银行通过与担保公司的战略合作，将有助于对中小企业融资业务的拓展。在经济新常态的大背景下，银行需重视与担保公司合作的策略选择，合理分散担保业务风险。另一方面，加快担保公司向专业化、商业化方向发展进程。专业化的担保公司，对垂直领域的关注更有利于业务的深度拓展，降低业务风险的同时，盈利水平还能提高。通过商业化的合作，并进而从合作走向合并，形成专业性强、区域市场鲜明、担保公司数量有限的格局，既可以获得规模效益，节约交易费用，还可以有效降低风险。

3.推进互联网金融创新

区别于传统金融，互联网金融行业是更加复杂更加多元的新兴行业，是通过对行业的理解、数据的积累、大数据的分析和运用，从而打造出与传统金融行业从业者相比更加高效、精准的信贷模式，对于大量中小企业的发展将有更好的契合度。

（三）加强法律法规建设和政策引导

1.加快法律法规制度建设

在依法规范中小金融机构、非金融机构经营业务的同时，需要继续修订完善与发展不适应的一些法律条文，如尽快修订《担保法》赋予地方调整抵押担保贷款抵押率的适度权限；进一步完善信用担保法规，推进商业性担保机构将获得较快发展；政府部门进一步对政策性担保和商业性担保机构实施分类管理，协调担保机构与银行间关系，促进担保机构间进行联合重组。

2.推进知识产权的保护，建立知识产权交易平台

对于走轻资产发展路线的创新型中小企业来说，知识产权质押融资在缓解“融资难”上有着极为重要作用。政府相关部门应改变目前知识产权交易区域化状况，建立统一的全国性知识产权交易平台，探索知识产权证券化，提高知识产权的变现能力。同时，政府相关部门需进一步规范知识产权评价体系，探索成立新型知识产权评价机构，作为社会公益性组织，参与对专利进行相对合理的价值评估，降低金融部门融资风险，进而支持创新型中小企业发展。

3.适度财政支持

对于促进产业升级和推动科技创新领域的中小企业，可以通过政府支持中小企业发展专项资金的方式，以无偿资助、贷款贴息和资金注入方式给予支持。为确定专项资金项目设计的科学合理性问题，政府可以通过高校科研机构、行业协会等第三方参与方式，为需引导支持的中小企业提供专项资金支持。另一方面，政府可以通过在税收政策上给予适当优惠。比如提高对高科技人才个税返还力度和时效性，对于缓解中小创新型企业存在的人工成本比重大、资金支出刚性的压力就有着很重要的作用。

（四）提高企业内部财务管理水平

除了打造出有利的外部环境外，更重要的还是企业自身需要快速提高财务管理水平。首先要提高企业高级管理人员对财务管理重要性的重视，提升自身财务管理知识；其次适时引进专业的财务管理人才，严格财务管理制度，合理规划资金使用。在企业发展过程中，除了专注于技术研发、市场拓展外，有条件可以和财务顾问公司合作，积极与PE、VC等风险投资机构联系，充分借助各项政府优惠政策、资本市场各种力量，借力借势加快发展，提高资金使用效率，防范资金链断裂、控制权旁落等风险，从而渡过中小企业发展初期普遍存在的自身造血能力不足的融资困境问题。

[责任编辑：文筠]