钱掩盖不了问题

从宠儿到弃儿，谈VR色变

VR概念自2012年被外界熟知，从资本风向看，VR产业在2012年和2013年的投资事件仅分别为1起和4起，投资金额则近乎可以忽略。但到2014年，投资事件与投资金额瞬间升至17起和2.7亿元。2015年和2016年上半年，投资事件分别涨至57起与38起，投资金额则分别达到24亿元和15.4亿元。

全球范围内，HTC、Facebook、Google等企业引领VR领域发展，而国内百度、阿里巴巴、腾讯也加速在VR产业链的布局，而从2015年初到2016年年中，国内VR产业的企业数量从200多家爆发到1600多家。VR在这段时间内绝对是资本创投圈的宠儿，2016年也被人们称为VR元年，但变化似乎来得太快了一些。

2016年6月以后，整个VR产业格局急转直下，众多标杆企业地频频爆出裁员、欠薪等负面新闻，低门槛的VR眼镜企业则出现大规模倒闭、产品甩卖清仓的事件，多个初创企业项目“速冻”。资本圈“谈VR色变”进一步加速了VR产业的“钱荒”，从盛夏到寒冬，无情的资本圈对VR产业“变脸”速度之快、急刹车之猛，让越来越多的人尝试从资本的角度去理解VR领域变化。

核心竞争力缺失，野蛮增长酿恶果

作为新兴科技产业，VR潜在的庞大市场前景让众多企业和创业者唯恐“踏空”似的争相进入卡位，但国内大量企业选择门槛相对较低、资金变现较快的低端硬件为切入点，大量低价、低质的VR眼镜充斥着整个市场，虽然较低的售价有效降低了消费者购买门槛，但较差的使用体验往往会让用户对VR领域整体应用产生“忽悠”感。而这类低端VR眼镜企业也成为了行业降温第一批牺牲者，虽然也有不少厂商尝试在头盔、一体机方面寻求突破，但核心算法、光学计算、数据传输等技术的缺失，让这类具有创新意识的企业也不得不含恨收场。

核心技术的确实让国内VR企业难以从硬件突破，不少企业都选择以内容或应用作为布局VR产业的方向，但VR内容的制作或者应用的开发成本大大超过了企业的计划，加上不菲的宣传成本，很少有内容及应用供应商能够独立生存下来，大多选择依附Oculus、HTC等大型企业，但即是是依托大企业构筑的封闭式阵营，本身也容纳不下过多的企业。

VR创业企业持续野蛮式增长本身就是不合理的，而且在终端消费市场尚未激活时，无论是硬件企业还是内容应用企业，几乎都是依托创投资本才能活下去，本身“造血”机能偏弱，当整体热度开始降温、资本退出不便时，VR投资的接力赛自然有些后继乏力。

绝非一致看空，老司机的态度值得揣摩

虽然市场比较一致地认为VR产业在2016年6月开始发生转向，“急刹车”的资本让“VR寒冬论”甚嚣尘上，但仔细梳理2016年下半年的VR投资事件会发现，并非所有的资本都对VR产业避而远之。

国内A股上市公司仁智股份在2016年11月豪掷10亿现金收购VR领域硕颖数码100%股份，而同为上市公司的欧菲光也在11月用6000万的代价换取深圳市虚拟现实技术有限公司（简称3Glasses）10.7143%的股份及一个董事席位。此外，北极光创投投资了VR游戏公司思熊网络的天使轮、经纬创投投资了VR游戏公司成都酷咔数字的Pre-A轮、真格基金正在投资VR直播创业公司RGBVR的Pre-A轮都表明资本并未真的一致看空VR产业。

急转直下的VR投资氛围让VR产业加速洗牌，不少初创企业遭受生死考验的同时，不少优质的VR企业估值同样快速下滑，如果纯粹从投资的角度看，估值下跌过多、过快的优质VR企业的确存在因超跌让不少资本产生了“抄底”的念头。

活下去才有未来，借资本之手完成洗牌

资本是非常无情的，但资本也是非常敏感的，在互联网创业领域，资本走向哪里，哪里就有机会成为创业的风口。当硬件体验较差、内容及应用不足等问题让VR消费市场迟迟无法激活时，冷静下来的资本让中小VR团队和企业不得不直面死亡的威胁。当软硬件终端消费市场未能全面激活时，资本开始对VR企业估值重新评估，而A轮或者B轮参与投资的资本本身也有退出变现的需要，资本压力下，VR产业洗牌速度开始变快。

除了聪明的“老司机”们趁机抄底，百度、阿里巴巴、腾讯等大型互联网企业也加速了对VR行业的渗透及布局，同Oculus和HTC等企业类似，手握资源的互联网大佬们更倾向打造以自身为核心的VR阵营，通过整合并购以及资本注入，牢牢掌握各自阵营的话语权，可以说，VR投资热度降低给了互联网巨头们整合行业、划分势力范围的机会，这或许对中小VR企业有些残忍，但却可以让市场更加有序地竞争，并依托科技大佬们的资源整合能力，再一次推动VR领域的快速发展。

巨头开启新局面，VR在多领域存在机会

从2015年至2016年中旬，VR领域一路高歌猛进后，终在2016年下半年迎来调整，市场人士更悲观预测将会有超过90%的VR创业公司倒闭，但百度、阿里巴巴、腾讯等互联网巨头却对VR领域保持了相当高的热情，加上小米、乐视等新兴品牌的进入，巨头们对VR的热情反而逐年提升。成立VR（虚拟现实）实验室的阿里巴巴用Buy+计划让大众也能轻松体验VR购物的乐趣，而百度与腾讯也积极推进内容、应用平台的构筑。

科技巨頭们本身拥有流量庞大的平台，加上技术和软硬件资源储备，其本身就能持续在VR领域进行投入，这对于急需“烧钱”的市场培育期有着非常重要的意义。VR应用本身会改变人们传统科技应用行为习惯，其对各应用领域都具有颠覆性的改变，无论是VR视频娱乐、VR游戏还是VR电商，都是传统互联网大佬们难以“独食”的巨大市场，而科技巨头们以“生态圈”、“阵营”形式谋求市场话语权时，也能有效提升VR终端市场的普及度，并协同完善整个VR领域软硬件技术。

巨头的进入对VR生态圈起到了整合与规范的作用，而经过梳理后的市场，也能更好地让资本看清未来的发展方向，当终端硬件市场已经有足够参与者时，VR直播、IP全产业链布局等创业方向显然更受资本青睐。值得一提的是，随着科技巨头对VR领域的整合与梳理，资本本身也形成了中国VR/AR创投联盟成立这样的联盟，相信当VR市场逐渐走向规范并日趋成熟时，VR投资会再一次火热起来。

写在最后：金钱掩盖不了问题

VR投资似乎从未有缺钱一说，即使在所谓“VR寒冬”的2016年底，VR领域动辄数千万甚至数亿的投资也从未或缺过，更何况2015年初至2016年中，资本害怕错过VR投资的疯狂时段。VR领域最大的问题在于终端消费市场尚未全面激活，终端市场对VR硬件及内容应用的需求远低于市场预期，造成了“供大于求”的局面，而另一方面，无论佩戴感较差的VR终端硬件还是资源较少的内容应用，也减缓了VR在终端市场的推进速度，这也将是未来VR应用需要破冰的地方。