境外早春行情带动沪港深基金大涨 抓住哪些“基”更易借东风

罗雪峰

港股估值水平目前在全球股票市场中处于非常低的位置，仅比俄罗斯指数略高，但比其他新兴市场、发达市场估值低很多，恰是布局的好时机

相比内地A股市场一直没什么大起色，欧美股市、港股却正在发动一波凶悍的早春行情。据公开資料统计显示，截至2月8日收盘，恒生指数报收23485.13点。自2017年以来，恒生指数已悄然上涨6.75%；若从本轮反弹初期的2016年12月28日算起，恒生指数已从低点上涨8.85%。而欧美股市方面，截至2月15日，美股继续强势攀升，三大股指连续第五个交易日创收历史新高；受企业季报改善推动，欧洲股市已连续第七个交易日收涨。

外围股市的早春行情，让内地的投资者难以按下那颗躁动的心。但纵使有种种投资外围市场的渠道，对大多数投资者来说，欧美及港股市场的投资环境无疑是陌生的。显然，借助专业的投资机构去尽早布局，才是分享欧美及香港股市早春行情的理智选择。然而，单以公募基金产品来说，可供投资者选择的产品也不下数百种。那么，抓住哪些“基”更易借东风呢？《投资者报》记者采访了大量业内资深人士，相信他们的建议能为投资者分享外围牛市提供有益的参考。

“2016年港股的机会，主要来自于内地资金基于两地估值差异，对港股低估值进行的集中配置。2017年，选股的重要性更为突出。今年主要看好钢铁、有色金属、煤炭、造纸、石油石化等传统行业。另一方面，重视TMT行业，特别是龙头互联网企业经过一轮调整后，今年有望贡献较好的绝对收益。目前互联网龙头企业的估值指标PEG已经小于1，即净利润增速超过市盈率，股价相对低估。人工智能、自动驾驶和大数据等领域的低估龙头公司，正在迎来新一轮买入机会。” 广发沪港深新机遇基金经理余昊对《投资者报》记者如是建议。

6只沪港深年内涨超10%

开年不到两个月的时间，却已斩获超过10%的收益。没错，这就是绩优沪港深基金2017年开年交出的一份满意答卷。

据Wind数据，截至2月15日，包括嘉实沪港深精选、前海开源沪港深蓝筹、前海开源沪港深核心驱动、鹏华港股通中证香港、华宝兴业香港上市中小盘、前海开源沪港深龙头精选在内的6只沪港深基金2017年来复权单位净值增长率依次为12.06%、10.85%、10.6%、10.43%、10.26%、10.09%，均超过了10%。值得一提的是，有完整数据的72只沪港深基金中，截至2月15日，今年来涨幅超过5%的有33只，占比45.83%。

“良好的业绩，自然来自我们前瞻性的布局。” 景顺长城沪港深精选基金经理鲍无可对《投资者报》记者称，港股目前仍处于历史底部，在估值上具备较大吸引力，自去年12月以来通过港股通南下资金也超过百亿元。“在这种内地财富向海外配置的大趋势下，此轮港股通资金的流入有较强的延续性。具备港股投研实力的沪港深主题基金成为投资者享受港股收益的重要工具。”鲍无可如是说。据Wind数据，截至12月15日，景顺长城沪港深精选2017年来复权单位净值增长率为8.63%。值得一提的是，景顺长城作为合资基金公司在港股投研方面具备天然的优势，外方股东景顺集团60年代就开始深耕香港市场，在研究方法和人员培训上对景顺长城形成有力支持。据了解，鲍无可就曾在景顺香港接受投资培训并跟踪研究港股，积累了港股投资经验，成为同时具备A股和港股投资能力的基金经理。景顺长城沪港深精选基金的四季报也显示，其超过六成的仓位配置在港股上。显然，一旦港股继续上攻，将持续受益。

布局港股更易捕捉慢牛

尽管欧美股市和港股都在展开早春行情，但接受采访的众多资深人士还是比较倾向于建议投资者更多关注港股。

“在内地经济基本面向好的背景下，港股上涨才刚开始。一方面随着内地公私募基金、保险资金等持续南下配置价格相对更便宜的港股，另一方面海外资金也因预期美元短期见顶而回流低配的人民币资产，因此，港股近期出现持续的放量上涨。”北京一家中型基金研究总监向《投资者报》记者指出，本轮上涨与去年4月份内地放行公募基金投资沪港通后港股出现的放量急涨有很大的不同，主要是由于当前外部不确定因素较多，因此港股本轮上涨比较温和，资金比较理性，买入的标的以有业绩支撑的蓝筹股为主，投资风格也偏中长线，这种稳定、温和上涨将使得上涨的持续性更好，预计港股本轮上涨大概率呈现“慢牛”态势。

“目前港股正处于历史底部，正是布局港股的好时机。港股估值水平目前在全球股票市场中仍处于非常低的位置，仅比俄罗斯指数略高，比其他新兴市场、发达市场估值低很多。估值低并不意味着一定会涨，但意味着大概率不会跌。”前海开源基金执行投资总监 、基金经理、国际业务部负责人曲扬也如是判断。

“从资金面上看，相对来说，港股比A股机会更多一些，看好汽车经销商、油服、石化板块。” 博时基金股票投资部国际组投资总监张溪冈告诉《投资者报》记者，将从两个方面寻找投资机会：一是业绩反转、估值修复、基本面超预期的投资机会；二是把握北水南下的脉搏，重点配置港股通名单中的高成长、低估值、基本面良好的个股。在汽车、石化、消费、环保、油服、IT等板块进行了重点配置，抓住了大量业绩反转、基本面会超预期的个股，为基金带来了良好收益。