商业银行投贷联动的运作模式分析以及优化路径探讨

随文杰

摘 要：促进商业银行投贷联动运作模式优化，应该建立科学的投贷联动体系构架，满足科创型企业经营运作和持续发展的需要。科创型企业存在广泛的活力，其融资项目具有高风险、高收益的特点。在当前市场经济环境中，商业银行应该积极助力于科创类企业的发展。采用投资私募股权的方式，不断丰富投资类型，增强投贷联动协调性。文章对商业银行投贷联动运作模式的特点、面临问题、优劣性进行分析，提出有利于拓宽投资渠道的可行性建议。

关键词：商业银行 投贷联动 运作模式 面临问题 优化路径

中图分类号：F830 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2017）01-156-02

“投贷联动”是指风险投资公司与商业银行之间以信息、渠道、产品和客户分享为目的合作形成的利益共同体，采用“股权+债券”的投资服务模式展开投资活动。在投贷联动体系构建中，商业银行需要与PE等投资机构达成战略合作，通过不断优化联动模式，开拓更加广泛的金融投贷服务类型，获得较高的回报和收益。优化商业银行投贷联动的运作模式，应该积极转变发展思路，倡导更加广泛的合作与交流。

一、当前我国商业银行开展投贷联动模式运作面临的问题分析

我国商业银行开展投贷联动模式正处在试点运行阶段，现阶段的运行过程中难免存在一些问题。总体原因是当前针对科创企业为主体的银行投贷联动活动中，风投机构暴露出融资模式不理性的现象，如果仅从风投机构进行股权融资，将会给企业带来股权过快稀释的问题。银行方面优势在于集中了大量优质的客户资源，劣势是传统银行授信业务偏好低风险类大客户，往往对科创类新型企业缺乏投入，缺乏投资研判能力，缺乏大数据综合评估与担保评级考核准确性。现阶段，双方正在“股权投资+贷款”这种经营模式中寻找平衡点。具体问题表现在：

首先，投贷联动模式发展不够合理，商业银行与投资机构的联动业务合作机制尚不完善，商业银行与目标企业的沟通和交流不够深入，在信贷支持项目开发活动中，缺乏必要的业务对接与联动合作。

其次，投贷联动管理缺乏制度性，政府对企业的投资贷款活动作出了种种限制，导致商业银行和企业之间缺乏互信机制，在投贷联动的过程中存在一些壁垒，导致债券直投和股权直投活动规模较小，资金注入缺乏即时性。此外，政府职能部门对于外部风投机构监管不够严格，资金供应链条容易断裂，导致企业的发展和经营存在隐患。

最后，当前商业银行投贷联动类的产品开发能力不足，银行的金融发展理念比较落后，加之商业银行现有的评价体系不适用于投贷联动业务，急需构建开发新的评价体系，避免私募股权信用开发活动存在盲目性，产生大量不良贷款，对商业银行的长期稳定经营造成不良影响。

二、当前市场中商业银行投贷联动主要运作模式分析及优劣性介绍

目前，投贷联动已经出现了三种运营模式：

第一种是投贷联盟运行模式，指商业银行与风险投资机构签订战略合作协议，由风险投资机构为被投资企业提供股权投资，由商业银行为其提供贷款等其他金融服务的合作模式，促进企业的生产和发展。从当前的金融服务市场中，这种“股权投资+贷款”联盟运行的投资方式普及程度比较高，有利于股权与债券的结合，整体风险也比较小。但是，这种投资模式建立在密切合作之上，要求银行和风投机构事先进行广泛的沟通与资源共享，操作难度大。

第二种是选择权贷款运行模式，主要是指商业银行与风险投资机构建立战略合作协议关系，并且根据协议进行收益分成。由风投机构为被投资企业提供股权投资和认证股权服务，由商业银行为被投资企业提供贷款等扶助。这种合作模式有利于刺激投贷双方的积极性，较高的利益分成促使投贷双方主动性较强。但是，这种“贷款+选择权”的金融服务模式，需要各部门之间高度协调运作，对于征信考核的要求較高，手续比较繁琐。

第三种为集团内下设直投子公司或专营机构的金融模式，主要由母公司银行开发股权投资子公司机构，由母公司为被投资企业直接提供投资等金融服务，并且控制子公司进行股权投资。这种合作模式经营方式更加灵活，有利于提升商业银行主控性，但是其投资渠道比较窄，抗风险能力比较弱。

三、优化商业银行开展投贷联动模式运作路径分析

（一）政府加强引导整合联动流程，稳定业务风控体系

当前，高科技企业发展的速度比较慢，它们缺乏深厚的资本积累，难以吸收到充足的投资。但是，科创型企业的优势在于创业创新能力强，发展中存在广泛的活力，发展前景广阔。为繁荣社会主义市场经济，我国政府职能部门应该积极行使职权，采用多种金融扶助和经济刺激手段，扶植以科创型企业为首的中小型企业的发展。

为了解决科创类企业融资难的问题，政府在未来的政策制定中，在给予政策支持的同时，应加强引导整合联动流程，推动商业银行和PE投资机构达成更加广泛的战略合作。同时，稳定业务风控体系，致力于打造科学的投贷联动模式，为科创企业的发展提供必要有效的帮助。

（二）发展“小股权+大债权”模式，用好金融杠杆

商业银行主导的投贷联动式金融发展模式，为企业的扩大再生产，提供了比较全面的金融解决方向，为企业提供从投资到贷款的立体化服务，因此需要更加灵活的使用金融杠杆，从而不断丰富逐渐完善金融投资类型，建立更加开放的资本投资渠道，建议采用“小股权+大债权”的金融发展模式，刺激金融信贷行业的发展。

用好金融杠杆，大力发展“小股权+大债权”的金融服务模式，银行应在对企业提供传统授信的基础上，与风投机构协调建立选择权。商业银行需要关注科创型企业的发展，认清企业的发展潜力，并且积极开展经营与生产扩大化的业务活动。针对企业经营类型的不同，采用不同的金融投贷联动方式，满足企业发展活动中的注资需求。商业银行领导层应该认真分析企业不同的资金需求，采用直接投资或者间接投资的形式，参与到企业的投融资活动中去，增强科创企业融资与信贷的信心，积极引导客户接受债券股权的金融服务模式，逐步适应全生命金融周期的服务模式。优化商业银行的发展途径，目的在于实行客户直接融资与间接融资的无缝连接，从而打破传统金融投资中单一的模式，改变商业银行投融资活动中故步自封的发展状态。

（三）丰富银行机构金融产品类型，优化联动模式

投贷联动模式充分整合了集团金融服务实体的综合性金融优势，倡导金融服务单位与经营实体之间深度合作与交流，打造投资与回报的联动式金融运作体系。商业银行应该积极响应国家关于金融改革的号召，丰富银行金融的服务与发展模式，在整合集团的综合金融优势模式中探索出符合商业利益的发展路径，积极开辟投行业务、公司业务、金融市场业务等不同的服务领域。通过强化商业银行内外部管理的整体性和统一性，保证所有管理工作的同步进行，共同监督，从而减少缺漏，形成系统化和一体化的管理模式。在商业银行投贷联动路径优化中，做好产业投资平台开发工作，引入决策委员会机构，对银行与企业的合作模式进行有效监管与审核。

（四）优化投资平台的组织结构，完善金融服务体系

政府机构应该不断优化投资平台的组织结构，并且完善金融产品的服务体系，发展和壮大银行投资的规模，建立由审查委员会主导的前台营销部门、中台指导部门、中台评审部门和后台分享与收益监督部门的立体化服务体系。

优化投资平台的组织结构，还应做到积极开发各类IT金融应用系统，丰富和完善产品发展体系，重视互联网模式下的金融交互性服务平台建设。商业银行应该积极借鉴吸收国外大型商业银行的经验，建立数据支撑更加稳定的信息库，并且在应用性网络服务系统开发中，建立企业评级系统和风险与收益评价系统。在互联网金融产品开发活动中，银行工作人员可以综合评估客户的信用级别，然后根据客户的借款金额大小，适度跟进并且实现金融联动，从而提供针对性较强的金融服务。在投贷联动优化路径服务模式中，商业银行应该从专家库中提取数据做好行业细分工作。商业银行和风投机构应该做好信息共享工作，打造畅通型的信息服务模式，根据企业的具体需求进行金融产品的营销服务。稳定商业银行理财业务服务平台，从完善金融市场交易类型的角度出发，对网上交易网站质量进行优化，开展网上交易网站的安全性建设。建立政府部门主导下的在线金融服务平台，从而对客户的投融资习惯进行培养，利用方便快捷的互联网金融平台开展融资活动，从而提升金融市场的活跃程度。

四、根据企业的不同发展状态，完善针对性的投贷联动服务模式分析

在投贷联动模式下，商业银行应该从具体情况出发，按照企业发展的具体状态，为企业的发展提供必要的金融服务。

1.初创期的企业资金缺口比较大，并且企业的业务发展模式还不够成熟，缺乏一定的贷款偿还能力。企业发展初期的市场风险控制能力比较弱，在投贷联动模式之下，由政府为企业发展提供帮助，投放必要的扶植资金帮助企业完成原始的资本积累。

2.成长期的企业受到市场供求关系变化影响比较大，企业的扩张欲望比较强。商业银行应对成长期企业的经营状况进行考察，引进大体量的私募股权资金服务，帮助成长期的企业完成经营规模扩大化发展，并且对企业市场发展的前景进行预估，根据信贷机构的热衷程度，进行投资业务刺激的相关处理。在政府的引导之下，商业银行与企业进行合作，開展债券融资活动，有利于壮大企业的发展规模。商业银行与其他机构或者风投公司共同发起股权私募活动，并且由银行提供必要的信贷支持，为了提高银行理财投资管理的效率，必须要保证操作过程简化，使其更加高效，从而在根本上提高财务管理的工作效率，能够提供给客户无限制的时间、地点和条件上的无限制金融服务。

结束语

科创企业发展充满活力，企业的增值速度比较快，市场发展潜力比较大。重视为科创企业提供金融服务，优化投贷联动金融发展模式，是当前商业银行的业务发展中不可或缺的一环，因此，商业银行在投贷联动模式优化中，要重视与相关公司的沟通，并对投资目标进行深度考量，从而发现回报率较高的价值洼地，使商业银行在激烈的市场竞争中获得有利地位。

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（作者单位：合肥科技农村商业银行 安徽合肥 230031）

（责编：玉山）