制度安排视角下的中国金融结构调整与经济发展

高西+贾远远

[摘 要]随着我国经济的不断发展与进步，我国当下的金融体系已经逐渐融入人们的日常生活中，也迅速成为人们生活中必不可缺的一部分。当前，世界各个国家的金融体系都存在着差异性，不同国家的经济水平也是不同的。而对待金融结构的调整与经济发展，各国的金融人士都发表了不同的看法与观点，但是这二者具有千丝万缕的联系。而在我国的制度安排下，要想更好地发展我国经济，不光要对金融结构的调整提出理论，还要加以实践。本文将结合我国制度的安排，对如何更好地调整金融结构以达到为我国经济发展做出贡献的问题进行探讨与分析，旨在为我国加速经济的发展提供建议与帮助。

[关键词]制度安排；金融结构；调整；经济；发展

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.02.065

[中图分类号]F832；F124 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2017）02-0-02

1 我国金融结构的现状与特征

1.1 我国金融工具的结构不对称

我国当下金融市场上的金融工具是指现金、支票、股票、汇票及债券等所可以使用的范围，在金融交易量当中所占的比重是其结构。1981年，我国恢复了国债的发行，也是金融工具开始萌芽的直接因素。随着我国金融市场的不断发展，企业债券与股票的出现，尤其是在改革开放的热潮下，上海与深圳的两大股票交易所也迅速发展扩大，使我国金融工具的结构逐渐完善。而在20世纪90年代初期，我国金融工具的新发行额还不足金融工具新发行量的10%，在2000年时却迅速提高到31.85%。受到新股发行额下降的影响，2001年我国金融工具的发行量降到23.87%，因此在2001～2006年，金融工具发行量大幅度地下滑，在2007年时急速上升。根据以上所述，可以看出来，虽然我国的金融工具发展很迅猛，但是由于其内部发展不平衡，导致我国金融工具结构处于不对称、不平衡的状态。

1.2 我国证券市场发展不充分

相关调查显示，我国贷款的融资金融高达90%，直接融资只占10%，然而货币性金融资产的比重却占到72%，证券金融资产仅仅只有28%。其最主要的原因就是上市公司对机制的选择不合理，虽然我国股市的上市制度是需要政府审批的，但是上市公司应该选择市场化而不是由政府来主导，这也导致上市融资成为一种政府垄断的极其稀缺的资源。再加上可以上市的公司大多数都是国有大型企业，挤占了更加需要资金的中小型企业上市的机会，使中小型企业无法及时获得资金而发展困难。

在我国制度安排的下，我国的证券市场带有着浓厚的行政烙印，且绝大多数的证券经营机构都是官方来办理授权，使我国证券市场的经营，由行政来管理，这也从根本上导致了我国证券市场不能进行统一，从而加剧了我国证券市场的交易分割。同时还由于证券的发行品种过少、数量极小，我国证券的发行总量仅仅占据国民生产总值的5%左右，而发达国家却占到10%。由于证券的品种过少，使我国广大投资者的选择面很小，在投资的問题上局限性很高，从而影响了我国投资者对证券的吸引力，导致人民手里掌握着大量的“游资”。这些都是我国证券市场得不到良好发展的前提与原因。

1.3 金融机构多元化初步形成

20世纪80年代，我国就开始着手于银行体系的组建，而在组建过程中，重要打造的便是我国中国人民银行执行中央银行的职能。四大国有银行紧随其后，而后，随着几十家全国性质的股份制银行、将近100家城市的商业银行、三大政策银行以及农村信用合作社的飞速发展为我国银行体系的构建画上了完美的句号。而我国信托类机构以“受人之托，代人理财”这一观点为核心，及时补救了其在2000年刚刚成型时的漏洞，并得到了良好健康的发展和卓有成效的创新。根据以上所述，不难看出，当下我国已经完全具备了“全套金融机构”的条件，这也是我国近十几年来对金融市场不断创新、改革的重要成就，也为我国金融机构的多元化发展奠定了坚实的基础。

2 我国金融结构调整与经济增长的关系

2.1 金融体系与我国经济增长的关系

无论是在股票交易市场中，还是在任意一种金融体系的交易中，由于知识的分散性不同，导致在金融市场的交易中存在着不同程度的信息不对称性的现象。在金融市场的交易过程中，因为买卖双方对金融市场资产价值收付时间存在着很大的分歧，导致金融市场的交易与商品、服务及交易更具有特殊性。而我国金融体系，其最主要的功能就是可以克服或者很大程度上减弱金融市场交易中存在着信息不对称的问题，不仅降低了交易成本，还可以促进储蓄资金的投资，提高其投资效率以及合理地改善我国金融资源的配置。以上这些途径是否有效，还取决于融资者的特性，也取决于我国相应金融制度的安排。综上所述，我国经济中的金融体系如何构成以及我国实体经济的匹配程度是我国金融体系效率高低的重要前提，更是我国经济增长的重要因素。

著名经济学理论家雷蒙德·戈德史密斯曾经提出：“金融体系是一国现存的金融工具与金融体系之和，金融发展的实质是金融体系的变化，研究金融发展就是研究金融体系的变化过程和趋势。”我国金融人士近十几年来对我国金融市场的金融体系与结构进行不断的探索与研究，总结出我国金融体系与经济增长的关系是紧密不可分的。而一个发达的金融体系，要想更好地对国家、对社会的经济增长起到良好的带头作用，就要多多关注其金融结构的变化。投资决策、储蓄资金这些都是金融体系所应该关注的重要问题。

2.2 金融结构与我国经济发展的关系

一直以来，我国的经济学者都在不断地对我国金融结构与我国经济发展的关系进行探索与研究，主要是从我国金融产业结构、金融工具结构、金融融资结构及金融资产结构等方面来进行统计、研究。而下面笔者将结合《中国统计年鉴》（1990-2008）、《新中国五十年统计资料汇编》及《中国经济年鉴》（1990-2008）中的相关数据进行有效的数据分析。

科学合理地对我国金融机构与经济发展的关系进行定位是我国金融市场发展战略的需求，那么笔者利用计量模型来分析一下该关系。

笔者选取Y作为被解释变量，其代表了我国的经济增长率，而其他变量的含义分别为劳动力增长率、净出口增长率、金融发展指数、政府支出增长率，时间变量的取值为19（1990-2008年）。而通过以上模型，不难看出，我国的金融结构发展是影响我国经济发展的重要因素，其对我国经济发展起到了积极促进的作用。

3 基于制度安排我国金融结构调整对经济发展的影响

3.1 金融结构调整对经济增长的影响

目前，虽然我国的金融结构矛盾依然突出，但是我国的金融市场运行总体还是非常稳健的，要想更好地调整金融结构，需要从以下几个方面来努力。首先，要通过统筹顾稳地增长、控通胀、防风险等方式合理保持货币的总量，稳步推进我国利率市场的深化改革；其次，引导、推动我国重点金融领域及行业的转型与调整，政府要坚持有扶有控、有保有压的根本原则来增强对我国资金支持的针对性及有效性；再次，加大力度整合金融资源，促进小微企业的健康发展，优化对小微型企业的金融服务；最后，要进一步发展我国的消费金融使其可以促进消费市场的升级，可以通过从优化银行卡消费这一点来入手，从而使居民用卡范围扩大。总之，要加大对我国金融结构的调整与创新，才能更好地促进我国经济增长。

3.2 金融制度調整对金融结构整体调整的影响

金融制度对于我国金融结构的整体调整来说是不可忽视的重要因素，不仅可以让我国金融市场得到健康发展，而且还促进我国经济发展。首先，要进一步优化主板、中小型企业板、创新板市场的金融制度，使其可以完善地实施发行、定价和并购重组等各项制度。加大力度完善银行业的分类监督管理机制，建立相对完整的考核及评估体系。深入排查我国各类金融市场内的风险隐患，适时合理地开展金融压力测试，要对风险触点动态分析、及时锁定、区别对待，逐步进行化解与改革。综上所述，金融制度的改革能够促使我国加快信用社会建设信用体系，推动金融结构的整体调整、升级。

4 结 语

在我国的制度安排下，我国金融结构的调整与我国经济发展是有密切联系的，其存在着动态相关的关系即两者可以相互作用。虽然，目前来看，这两种关系还未能处在一个效果最佳的状态，但今后政府可以通过对我国现有的金融制度进行完善与优化，对金融结构进行调整等方式，为我国未来经济的发展提供坚实的基础保障。

主要参考文献

[1]王毅.中国区域金融结构差异性分析[D].沈阳：辽宁大学，2011.

[2]田代臣.金融结构优化与经济发展研究[D].成都：西南财经大学，2010.