中国石油企业境外投资风险与防范

阎毅

（中国人民银行渭南市中心支行陕西渭南714000）

中国石油企业境外投资风险与防范

阎毅

（中国人民银行渭南市中心支行陕西渭南714000）

本文从海外投资的区域和规模上阐述了我国海外石油海外投资的现状，分析了石油企业在进行海外投资中所面临的政策、技术、市场以及自然风险，最后针对性地提出各项风险的防范对策，旨在为我国石油企业降低海外投资风险提供借鉴。

石油企业；境外投资；风险防范

1 研究背景与意义

近年来，中国的能源消耗也在以惊人的速度增长，同时，中国石油的进口来源也相对较为集中，主要来源于中东和非洲地区，并且曾经一度达到了70%，远远高于国际公认的30%的安全警戒线。在此背景下，中国石油企业走出去，增大海外投资是必然的选择。然而，我国石油企业的海外投资依然面临着巨大的风险和挑战。如叙利亚的国内政变，使我国在该国价值18亿的资产付之东流；南苏丹独立，南北苏丹的矛盾使得我国石油企业在苏丹的油田项目全部暂停运营。诸如此类的风险已经对我国海外投资企业造成了巨大损失。根据相关资料显示，我国石油企业在海外投资中，有一半的项目处于维持甚至亏损状态。在此背景下，剖析我国石油企业对外投资的风险，并针对性的做出防范，是改善我国石油企业境外投资的关键。

石油的海外投资不仅仅是我国石油企业走出国门，主动参与国际竞争的重要环节，也是保障我国石油安全储备，保障国内经济持续发展的必然要求，其研究意义十分明显。分析我国石油企业在海外投资过程中所面临的风险，可以有效地帮助我国石油企业进行海外投资的风险识别。对各项风险提出合理建议，有利于保障我国石油企业在之后的投资过程中规避或减少损失，提高我国石油企业的海外生存能力以及对风险的应对能力，增强我国石油企业的整体实力。

2 我国石油企业境外投资现状

2.1 我国石油的海外投资区域分析。我国石油海外投资足迹遍及全球40多个国家，并且逐步形成以中东—北非、中亚—俄罗斯以及南美为中心的三大战略区域。在北非主要以苏丹为中心，逐步向阿尔及利亚、尼日利亚等周边国家辐射；中东以伊朗、也门为基础逐步向卡塔尔、科威特、沙特等国扩展；中亚以哈萨克斯坦、俄罗斯为基点，向乌兹别克斯坦、吉尔吉斯坦、阿塞拜疆等周边国家渗透；南美则以秘鲁、委内瑞拉为出发点，向厄瓜多尔、哥伦比亚等国家扩展。

2.2 我国石油的海外投资规模分析。我国石油企业海外投资遍布全球40多个国家近百个项目，合作范围以及投资领域的扩展带来了丰厚的经济效益。如中石油，作为一家集油气勘探开发、炼油化工、油品销售、油气储运、石油贸易、工程技术服务于一体的综合性能源公司，在海外投资方面，海外石油和天然气作业量分别达到了7582万t和137亿m3，海外在产的千万吨级别的油气项目达到了4个。仅中石油的海外投资业务就已经遍布全球29个国家和地区，运作着80多个项目。

3 我国石油企业境外投资风险

3.1 政策风险。企业的对外投资会选择投资政策比较好的国家，这样有利于企业在该国的国际化经营中降低成本，从而增加收益。但是一旦企业的跨国经营与所在国之间出现利益不对等甚至利益不一致时，东道国必然采取一系列经济和法律政策来保护本国的利益，以此来限制该企业的经营。以中俄之间的石油投资为例，1994中国与俄国双方修建俄罗斯伊尔库茨克州的安加尔斯克油田，最后通过中国的大庆石油管道，即“安大线”。为此中俄双方还签订一份《俄中关于共同开展能源领域合作的协议》。预计到2030年，“安大线”将会给我国提供数量达到7亿t，价值1500亿美元的石油，极大增加我国的石油进口数量。不仅如此，此协议的存在亦改变了我国石油进口只靠火车的局面。但是随后日本与俄罗斯之间展开合作，修建了管道并签订了一系列条款，减少了对我国石油的出口，使我国对俄罗斯的石油进口量大幅减少，增加了国内石油的紧张趋势。尽管在此之后，俄罗斯又与我国签订了其他条款，但是方案的一再修改也反映出政策的不稳定性对石油的投资影响巨大。

3.2 技术风险。石油是深埋在地下的流体矿物。石油开采技术需要包括数学、物理学、地质学、机械工程、电子学在内的相关知识。一个油田的开发，可能需要几百口甚至数千口的井，钻井工作对技术要求较高，并且成本较大，光是钻井这一项工作就可能达到总投资的一半以上。只有通过改进钻井的技术和管理，提高钻井的速度，才能降低钻井成本。钻井技术方面的优势程度，往往可以反映出该国的石油发展水平。石油的开发工作要求颇高，既要保证开发过程对油气层的污染最低，又要保证不能影响到施工的顺利进行。如果开采的方式选择不当或出现技术上的差错，轻则导致石油工程的延期，造成额外的成本增加，重则可能导致项目的失败，施工中出现安全事故。工程进度的推迟可能会导致企业的成本增加甚至出现违约等诚信风险；工程设计的修改，也会导致前期的施工作业徒劳无功，增加企业负担。

3.3 市场风险。国际市场中的商品最忌价格的暴涨暴跌，因为价格的剧烈变动会直接影响到买卖双方的利益分配。而原油作为一种市场中极普遍、进出口数量又大的产品，也非常忌讳价格的剧烈变动。当国际油价处于较高水平时，跨国公司在石油的勘测和生产等项目利润较大，但是炼油行业会因为成本的增加而增加风险。当石油的价格处于较低水平时，石油的勘测开发就会减少甚至丧失利润，并且会使一些对石油价格产生错误估计的企业造成损失。

3.4 自然风险。石油天然气的开采会受到各种自然界规律的影响，包括我们所居住的自然环境，例如天气、地质状况等这些对于石油项目的开发和生产会造成诸多不确定因素，主要表现在两个方面。石油的勘测开发及生产需要一个安全稳定的作业环境，而石油的开采受到了诸多自然条件的限制。对于普通的陆上石油的开采，首先就受到气候条件和天气的约束，恶劣天气会增加石油开发和生产的安全系数，容易产生塌方等安全事故；石油的开采需深入到地下几十米甚至上千米的程度，对地下岩层的硬度和钻进难度等土质问题有一定的要求，这些问题会影响到石油开采项目实施程度。现在的石油项目已经不局限于陆上，还有更多海上的石油项目，这些海上石油项目的作业需要面对的自然风险更加严峻。海上的工程作业受到海况因素的制约，海洋气候尽管有时是风平浪静，但大多数情况下气候恶劣，各种风、浪、涌、潮、冰等形成的灾害性条件，是人力难以抗拒或者驾驭的。

4 我国石油企业海外投资的风险防范

4.1 加强与东道国的经济联系。共同的利益是沟通跨国公司与东道国之间的纽带，只有与东道国之间进行合理的利益分配，加强两者之间的经济联系，才能使得两者之间的合作与投资长久化。有时，在没有选择的情况下，企业不得不与某个政策风险较高的国家进行投资时，则可以采用与当地石油企业合资的形式。这种投资的形式有利于我国石油企业与东道国石油企业密切联系，风险共担，利益共享。此举也可以使当地政府不会刻意针对我国企业而制定出不利于投资的法律政策，即便出现了国有化的风险，也可以增加企业在东道国通过谈判的形式获取机会的几率。

4.2 重视技术研发和加强人才培养。如果不考虑政治因素，国际石油企业的竞争主要来源于石油的勘测和开采技术，石油的勘测开发风险的大小是由技术水平的高低决定的。在目前看来，我国石油企业在石油勘测开发方面的技术水平远远不能和那些国际石油巨头相提并论，但是我们又必须和他们在国际市场中进行残酷的竞争和争夺，为此我们只能不断加强自身的技术创新。通过不断的学习和借鉴先进技术，来培养自己的创新能力；只有依靠提高技术水平，提高生产效率，降低生产成本，才能有效地降低我国石油企业海外投资在技术方面的风险，减少损失。

4.3 密切监控国际市场变化。国际油价难以把握，给石油的投资带来极大风险，所以需要企业经常性的对国际油价做出短期或长期的预测和分析。在两次石油危机之后，国际石油投资公司都会提前对油价进行相应的评估和预测。一般来说，石油价格制定的参考因素无外乎是石油技术、勘测开发水平和投资水平。所以企业在预测石油价格的变化趋势时，也大多根据这些因素进行计算。当国际市场中油价突然降低时，如果企业只是一味地为了减少损失而选择减少投资，而没有进行有效的长远预测，那么等到油价上升时会因为产量不足而带来生产利润的减少；油价上升时也不可过度的增加投资，依然需要根据对油价做出的长远预测结果来限定自己的投资规模。

4.4 构建地质与经济评价体系。通过建立地质评价系统，能够为企业对投资区域的选择提供可靠依据。通过详细地质资料进行分析来得出该区域的油气储量、油气质量以及油气资源的深度等信息。石油的海外投资虽然扩大了我国石油企业的区域选择空间，但是对石油的勘测却提出了一大挑战。世界油气储存区域是分散的，短时间内在地质条件完全不同的区域中选择最佳区域进行油气的开发比较困难，一旦出现投资选择上的差错，会使前期的勘探和开发工作毫无价值。所以，在区域的选择中，需要企业将地质评价与经济评价相结合，完成区块油气的风险评价，预测石油储量和类型以及开发生产的规划，为经济评价提供有效的参数。

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