会计确认与财务确认的探析——以中华企业为例

顿朝晖 郑州大学西亚斯国际学院

会计确认与财务确认的探析
——以中华企业为例

顿朝晖 郑州大学西亚斯国际学院

所谓财务确认并没有明确的定义，也很少有学者提到，李心合教授曾提到了财务核算的含义和重要性，但没有展开进行论述。本文所提的财务确认主要是指进行财务分析、财务计划和资本预算时必须要考虑的以现金流为代表的财务数据的取得。

中华企业 现金流 会计

一、经营现金流

1.经营现金流与净利润。财务确认与会计确认的不同体现在财务确认的时间基础与会计不同，不仅包括对过去的现金流转事项的确认和计量，而且还包括对未来现金流转事项的确认和计量。对会计而言，营业净利润是会计对企业经营成果的最终确认与计量，但是这个会计信息对于财务来讲只是进行确认的开始，财务对于企业经营成果的确认与计量使用的是经营现金流，经营现金流是将营业净利润重新进行应计事项的调整而得到的。

在此需要厘清的有两点，一是现金流量不同于净利润，在判断企业的经济和财务状况时，现金流量更有用。二是为了弄清企业的财务状况，我们在进行现金流量的确认时，将其划分为几种类型，一般来讲，经营现金流等于息前利润加上折旧减去税金，它反映了经营活动产生的现金，不包括资本性支出和净营运资本支出。

2.经营现金流与整体现金流。正如现金流量表所示，企业的所有现金流由经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流三部分组成。经营现金流只反映企业的盈利能力和盈利质量，而企业的整体现金流则反映企业完全的资金状况。如有些企业有较好的投资，也可以持续带来现金流，但投资活动并不能解决企业长期现金短缺的问题，长期还是要看企业的经营活动产生的现金流。原因在于这三种现金流的稳定性不同，也即对现金流贡献的可持续性区别较大。通常越是主要依靠投资活动或者筹资活动取得现金的企业，其现金净流量的稳定程度就越低。究其原因，无非是企业的经营活动是持续的，这种持续性决定了现金净流量的持续性。企业的投资活动是以现有的资产变现来增加现金净流量的，而企业的资本投资规模有限，并且必须保持一定数量，不可能持续变现。从这个角度看，经营活动的现金流才是企业解决资金问题的根本和长久之计。

二、以中华企业为例

1.案例背景。2008年3月，中华企业宣布将以8.7亿元的价格将公司所拥有的万泰大厦整体转让给上海工业投资（集团）公司。万泰大厦是中华企业与2006年10月以5.4亿元从法院竞拍而得。中华企业对其进行了设计规划并已开工投入继续建设，预计该项目2008年末竣工。以整体转让而言，在考虑各种其他的投入后中华企业可获利1.1亿元左右，而如果完全竣工后分期出售，按照当时的市价万泰大厦的总价值估计约为9.3亿元。那么为什么中华企业为什么没有选择分期转让呢？

可以从企业自身和国家宏观政策两个方面来看，一方面中华企业2007年11月的一个配股方案虽然获得股东大会的通过，但是证监会却迟迟未批；另一方面2008年初召开的中央经济工作会议明确指出要实行从紧的货币政策。因而从中华企业的预期来看，不会有较大规模的现金流产生，但是，中华企业自身的现金流已经比较紧张了。

2.案例分析。从中华企业公布的2007年年报中可以看出，公司经营业绩稳步增长。全年实现营业收入接近24亿元，同比增长20%，主营业务利润11.44亿元，同比增长91%。而从现金流量表可知，2007年中华企业的经营现金余额约为-14亿元，每股经营活动产生的现金流为-1.582元。2007年每股收益（EPS）达到0.668元，远高于每股现金流。

按照中华企业的EPS，其应该是一支绩优股，但事实却是，中华企业自2008年开始一直处于持续下跌的状态，持续跌幅达60%。导致这种状况的一个重要原因就在于现金流的极度萎缩，为了解决资金紧张问题，中华企业2007年底拟以配售的方式解决现金流的不足，但是由于2008年股市的低迷，配股难以得到证监会的批准。同时由于宏观面货币政策的调整，使得企业从银行等其他渠道融资也比较困难。

中华企业每股收益（EPS）远远高于每股现金流，说明公司当期销售形成的收益多为账面利润，没有实现现金的收入。一般导致这种情况出现的原因主要有：

一是应收账款问题。企业通过赊销不断扩大销售，在会计确认和计量上表现为主营业务收入和应收账款的不断增加，带来主要业务利润和净利润的增加。如果应收账款不能及时收回，就会造成一方面企业实现了较高的利润，体现出具有良好盈利能力，另一方面会因应收账款管理不善而面临严重的财务风险。

二是存货的问题，也就是存货的积压。中华企业属于房地产行业，其特征就是营业周期较长，企业会长期持有土地等资产和房产等存货。从中华企业2007年报表可以发现，年末存货达51.3亿元，而全年销售收入只有24亿元，存货周转率还不到0.5。

三、结论与建议

企业要特别重视自身的造血能力的培养，在经营过程中获取利润和现金收入，使其成为企业利润和现金来源的主要渠道，而不能过于依赖投资和筹资活动的现金流。经营活动现金流以现金为流入和流出的中心，除现金外，主要涉及两个存量和一个流量。经营活动中的现金会积存在存货和应收账款中；而销售活动又会使在存货中积存的现金释放出来，转化为应收账款，同时通过促进应收账款加速兑现，实现经营现金的流入。

企业现金流的流通转换过程其实就是流量与存量相互联系、相互转化的过程，而销售额、应收账款额、存货额也成为影响企业经营活动现金流的三要素，所以要有充足的经营活动现金流就要关注销售活动、应收账款与存货的管理规划。在现今瞬息万变的社会经济情况下，提高销售收入，加速存货周转率，通过经营活动产生现金净流量是企业拥有充足现金的主要来源。同时，还需要完善企业的现金流，追求流动性和盈利性之间的平衡。由于现金流自身的特点，即流动性强而盈利性差，为了在解决资金问题的前提下实现企业的价值最大化，企业必须进行长期的财务计划，优化投资决策，通过投资活动平衡流动性与盈利性之间的关系。

顿朝晖（1971-），男，汉族，河南洛阳人，郑州大学西亚斯国际学院副教授，研究方向：公司财务。