全球油气并购交易渐趋活跃

□ 文/刘晓婷

全球油气并购交易渐趋活跃

□ 文/刘晓婷

2016年全球油气行业并购交易活动经历了从慢到快的过程，年初并购交易较少，而年中由于油服领域特大型并购交易增加，使得交易活性大幅增强。安永公司最新发布的《2016年全球油气行业并购交易活动回顾》报告称，2016年全球油气行业并购交易额从2015年的3400亿美元增至3950亿美元，不过交易数量下降了27%。

安永公司全球油气并购交易业务负责人安迪·布罗根表示，“去年全球油气行业并购市场并不平稳，并购交易成为油气公司适应行业新经济现状的迫切要求。在油气价格大幅波动的情况下，有一些已宣布的并购交易最终未顺利完成。当前整个行业已达成共识，最坏的时刻已经过去”。

安永公司表示，2016年全球油气上游领域完成的并购交易额比上年下降了14%，从2015年的1530亿美元降至1300亿美元。然而，如果不包括2015年发生的壳牌与英国天然气集团（BG）的特大型并购交易，那么2016年全球油气上游领域的并购交易额是增长的。2016年全球油气上游领域并购交易主要发生在美国，尤其是二叠纪盆地。报告称，2016年北美油气上游领域完成的并购交易额超过760亿美元，与2015年的430亿美元相比有大幅增长。而全球其他地区油气上游领域的并购交易活动仍然较低迷，因为买卖双方在交易标的估值方面存在分歧。

尽管油价持续波动已使北美页岩油气基础设施项目的开发放缓，北美地区还是主导全球油气中游领域的并购交易活动。2016年，全球油气中游领域发生并购交易93宗，比上年减少了28%；但是交易额增长了29%，达到1460亿美元。报告称，页岩油气、液化天然气（LNG）基础设施项目资本支出的温和复苏，预计刺激今年全球油气中游领域并购交易活动增加。

而在北美以外地区，Oil Search公司8.91亿美元收购Interoil公司资产则成为上半年金额最大的交易。在油气资产售出方面，上半年共售出油气资产147亿美元，超过121亿美元的资产剥离活动发生在北美地区，占总金额的82%；其中，马拉松石油公司成为上半年独立石油公司中的“大卖家”，共售出超过9.5亿美元的油气资产，包括8.7亿美元剥离美国怀俄明州部分提高采收率项目。从公司角度看，独立石油公司和私募基金在北美的交易活跃，2016年上半年分别在该地区完成并购交易金额117亿美元和72亿美元，并购目标主要是页岩油气和油砂等非常规油气资源。

安永公司称，2016年全球油气下游领域并购交易额增长了28%，从2015年的515亿美元增至2016年的659亿美元，与过去5年平均每年288亿美元的交易额相比增加了逾一倍。不过，2016年全球油气下游领域发生131宗并购交易，比上年下降了17%。2016年全球油气下游领域的特大型并购交易数量增加，发生两宗交易额超过100亿美元的特大型并购交易，发起方分别是俄罗斯石油公司和以麦格里集团为首的财团。2016年，全球油气下游领域的并购交易主要发生在美国和欧洲。报告称，今年全球油气下游领域并购交易数量仍将强劲增长，因为在油价反弹的大环境下，石油公司对上下游一体化的愿望更加迫切，希望获取更大利益。

安永公司表示，2016年，全球油服领域并购交易数量比上年仅下降2%，交易金额比上年增长了106%，达到530亿美元。产能过剩和持续的财务压力预计将进一步驱动2017年油服领域进行整合。

布罗根表示，“今年全球油气行业将从求生存过渡到价值创造。随着投资者的态度变化，将不可避免地迫使油气公司扩张业务。如果资本市场融资环境宽松，以及在油价稳定的预期下买家和卖家之间的估值分歧缩小，今年全球油气并购交易市场将表现良好”。

作者单位：中国石化经济技术研究院