山东省中小企业私募股权融资策略分析

窦雯丽

摘要：中小企业私募股权融资是一种高效便捷的融资方式，融资途径相对较广，融资成本也相对较低，部分地区还享受政策优惠。但融资难仍是一个不可忽视的现实问题，本文以烟台市为例，针对存在问题，分析其成因，提出针对性策略。

关键词：中小企业；融资；策略分析

烟台是环渤海经济圈内重要节点城市、山东半岛蓝色经济区骨干城市、“一带一路”国家战略重点建设港口城市，经济发展迅速，针对中小企业融资难，政府出台了一系列相关政策对其改革，严峻形式有所缓和。

一、烟台市中小企业私募股权融资的现实问题

（一）政府扶持力度不够

我国实行以公有制为主体，多种所有制共同发展的基本经济体制。反观历史，国家对大企业的扶持力度一直较高，而对中小企业的扶持就薄弱很多，造成了其融资难的现状。同时，相同的融资环境或金额，对大企业和中小企业的门槛要求存在极大的不同，中小企业要付出更多的成本及信誉代价。

（二）金融机构紧缩政策

经济危机席卷全球，带给金融市场空前的冲击。部分金融机构相较于中小企业更愿意投资于大企业，谨慎的投资理念给中小企业带来了不小的挑战。而烟台市现阶段缺少与中小企业相匹配的金融机构，国有商行存在着对中小企业的歧视，投放资金并不多。地方银行、信用社等虽然给与中小企业较多资金扶持，但总额依旧难以满足其发展需要，制约着其蓬勃发展。

（三）直接融资通道不畅

企业的主要外源融资分为发行股权和债券。发行股权就要求企业上市融资，而过高的门槛使较多的中小企业无法进入。虽然推出了中小企业板和创业板块，门槛有所降低，一定程度上缓解其融资的急促性要求，但其所处阶段较低，仍存在各种不足。

（四）中小企业自身不足

金融机构的放贷大多需要等价的担保物，由于中小企业的规模限制，一般只能是价格低廉的厂房、土地等，最重也就决定了其融资的金额规模。

中小企业资质不够。烟台市的中小企业规模不大，财务制度存在漏洞，企业信用度不高，信息透明度差，管理水平不足，金融机构不愿为其放贷；而部分为城乡企业，依托传统经济模式，创新能力不足，市场竞争力较差，银行等不敢向其大量放贷。

烟台市的中小企业部分为私营企业。对于企业的发展，领导者起核心领导作用，需要对企业的发展方向有清晰的认知，并领导自己的团队与时俱进，提高市场竞争力。但中小企业的领导者大多教育水平不高，很难提出合理的融资方案，导致融资成本也增加。而企业内部的员工整体素质也存在不足，创新意识和技术水平都难以运用于生产，制约着企业的发展方向。

二、烟台中小企业私募股权融资难的原因

（一）政府职能部门冗杂

烟台市目前还未设立专业部门机构管理中小企业融资，多个政府部门共同出台相应政策，如银监会、发改委、中行等。权力过于分散、职能部门的复杂，也导致了沟通的困难，解决方案的无效性。无法与发达国家完备的融资机制相比，很难发挥政府的领导带头作用，统筹协调，合理利用社会闲散资金发展经济。

（二）融资法律体系不健全

我国出台的法律中对中小企业缺乏有效的政策保护。只有03年出台的《中小企业促进法》给予了一定的保护。而烟台市地方政府出台的相关政策办法，缺乏强制作用，无法从根本上改变其融资难的现状。相应政策的出台虽然会对其产生一定的积极影响，但暂时无法扩大融资渠道，使其合理运用所需资金。

现今股票市场的繁荣，理应是企业上市融资的绝佳机会，但地方政府对中小企业融资给予的法律存在不足，审批时间过长、标准门槛过高，使得大多数的中小企业难以实现股权融资。而间接融资和民间借贷的兴起，虽然一定程度缓和融资难现状，但市场良莠不齐又对其产生巨大的挑战。

（三）中小企业信用程度不足

烟台市主要是以政府牵头的信用担保机构，政府基本是无偿担保或费用极低，长此以往，就会出现现金担保的短缺，使得担保缺乏资金支持。现阶段，民间融资体系还不完整，市场贷款利息过高、运行风险不低、政府监管力度不够、民间资本的乱入，加剧了中小企业融资难的现状。

中小企业中部分企业偷税漏税、以次充好，严重影响了整体的信誉度。使得信誉上乘、发展迅速的中小企业也受到影响，一时间难以快速融资发展；其次，中小企业管理层自身受教育水平和经验能力普遍偏低，也导致了自身发展速度的落后，难以进入股票市场融资；最后，中小企业普遍自有资金不足、抵押物价值过低，阻碍其融资，而私募股权融资一般出现在企业起步和初步发展阶段，自身运营和经济发展的低效，加剧了融资难的情况，使其面临巨大的挑战。

三、烟台市中小企业私募股权融资的政策建议

烟台市中小企业私募股权融资发展市场需求很大，应根据具体情况，合理有序的推进融资发展，最终带动经济的迅速发展。

（一）政府加大融资扶持

对此，政府应出台相应扶持方案，设立专门资金，对中小企业股权融资提供资金补贴；其次，出台税收优惠政策，降低税收比例，对创新型中小企业加大优惠力度，并对落后中小企业开展创新协同会议，给予部分技术支持，经济共同发展；之后，完善信用评审机制，由政府及相关部门出具严谨、公开、公正的信用评价，解决之前信用等级难鉴定的问题；最后，大力培训技术和经济领域人才，设立技术人才协会，区域化分配，一人带多人，同类中小企业互相学习，在竞争中提高自身水平。

（二）完善相关法律法规

烟台市应选定独立的政府机构对融资这一模块进行系统、完整的管理，并由特定部门出台相关法律法规，加强其权威性和针对性。逐步完善法规，使得中小 发展融资相关金融机构

（三）企业融资有法可依、有法必依。

中小企业因自身的发展水平、资金短缺、信用等级的问题，经常受到大中银行的忽视。对此，应发展专门性强的烟台本土银行，旨在扶持本地区中小企业融资，减少融资时间、降低融资门槛。同时，鼓励和推动城乡合作银行等中小银行的发展，为中小企业的发展营造和谐有序的融资环境，提高其资金获取速度，并逐步提高市场竞争力，形成规模化的资金扶持。

我国融资的现状是以国内资金为主，国外资金少量。但经济全球化的不断推进，烟台市应抓住这一机遇，合理引进国外资金，与自己的技术、规模相结合，快速的推动企业发展，形成规模化生产，合作共赢，跟上世界的步伐。对此，应给予国外资本部分优惠政策，吸引更多的资金投入。

（四）企业自身素质的提升

企业的管理层对其经济运行起重要作用，应改变传统的家族模式、创新意识不足的现状。与时俱进，建立清晰地管理模式，提高对科技创新的重视，加大对科技人才的培养，可以采用技术入股的方式吸引高水平人才的加入，不断提高企业的创新能力，逐步在快速变化的市场站稳脚跟。

企业应做到财务透明，这也就要求有健全的财务制度和经验丰富的财务人员共同努力，真实反映企业财务现状，及时发现财务风险，加紧应对，使得财务保持较好的发展势头。呈现给投资者活跃、积极地财务状况，使投资者更愿投资于本企业，并相信盈利不错。获得资金投入，企业也就能继续保持蓬勃的发展力，吸引更多的投资。

严格自身要求，按时还贷，做到无不良记录，逐步提升信用等级。同时坚持品牌战略，提高市场认知，带来更多的财富，同时也增强投资者的信任度，得到更多的融资机会。

参考文献：

[1]薛超超.完善中小企业融资的公共政策研究--以温州市为例[D].华东理工大学，2013.

[2]马蓉睿.烟台市中小企业融资政策研究[A].中共烟台市委党校F276.3 2095-7416（2015）05-0063-03

注：本文为2015年国家级大学生创新创业训练计划立项项目《山东省中小企业私募股权融资的风险分析与控制对策》的阶段性研究成果。