财务公司在企业集团内部职能定位的初步探讨——以江苏省国信集团财务有限公司为例

周俊淑

（江苏省国信集团财务有限公司，江苏南京210009）

财务公司在企业集团内部职能定位的初步探讨
——以江苏省国信集团财务有限公司为例

周俊淑

（江苏省国信集团财务有限公司，江苏南京210009）

财务公司是一类具有中国特色的非银行金融机构，在集团内部的职能定位主要表现在两个方面：作为集团资金战略管控的具体执行者以及集团内外部金融资源的整合者。资金管控是集团基于整体发展目标而实施的重大战略举措，财务公司则是集团为了更有效地实施资金管控而专门设立的一个金融性主体。作为连接集团与外部资金市场的窗口，财务公司通过实现集团内部资金市场和外部资金市场的对接，最终成为集团内外部金融资源的积极整合者。

财务公司；职能定位；资金战略管控；内外部金融资源整合

作为一类具有中国特色的非银行金融机构，企业集团财务公司存在的根本价值取决于与其他类型的金融机构相比是否具有其独特的职能定位。以深化产融结合、促进集团实体产业稳健发展作为财务公司的根本立足点，本文结合江苏省国信集团财务公司近年来经营管理实践的经验与教训，就财务公司在集团内部的职能定位谈几点粗浅的看法。

一、财务公司是集团资金战略管控的具体执行者

与国内其他以能源产业为主体的省属大型企业集团相比，江苏省国信集团的产业布局表现出了一定程度的综合性，在以能源与金融作为主体产业的前提下，还涉及房地产以及贸易等产业。作为一个综合性的投资控股型企业集团，如何加强集团总部对于各产业板块的管控力，对于确保各产业板块的协调发展和国有资本的保值增值至关重要。企业管理的核心是财务管理，财务管理的核心是资金管理。集团要加强对各产业板块的管控力，就必须对集团资金在整体上实施有效的战略管控。战略管控并不是要取代成员单位对于日常生产经营资金的安排与配置，而是将其长期的、重大的资金规划纳入集团整体框架予以综合权衡，并且基于集团整体流动性管理的需要，要求成员单位通过一个统一的系统平台（比如财务公司）来实现资金的收付，以确保集团整体资金的流动性、安全性以及盈利性状况能够随时地被清晰地呈现和充分地了解。作为集团在业务管理领域对成员单位实施充分授权的一项重要平衡机制，集团资金的战略管控对于确保集团实体产业的平稳较快发展有着重要意义。

虽然大型企业集团实施资金管控的途径在理论上和现实中有多种选择，但以财务公司为平台实施资金集中管理是有效实现集团资金战略管控的基本途径，这也是近年来国内各大型骨干企业集团纷纷设立财务公司的重要原因之一。资金管控是集团基于整体发展目标而实施的重大战略举措，财务公司是集团为了更有效地实施资金管控而专门设立的一个金融性主体。由此可见，集团资金管控工作做得怎么样，归根到底取决于财务公司资金集中管理工作做得怎么样。作为资金管控的具体执行机构，财务公司在战略层面上表现为集团职能在资金管控领域的延伸，这就意味着财务公司必须时刻将集团的战略意志作为其实施资金集中管理工作的主要依据，积极主动地为集团战略目标的实现提供坚实的资金保障。

作为集团资金战略管控的具体执行者，财务公司必须正确处理与集团财务部之间的关系。财务公司是一个独立的集团成员单位和金融机构，在业务功能、信息系统和人力资源等方面与集团财务部相比有着较大的优势，这是其作为集团资金战略管控具体执行者的重要前提条件。集团财务部作为集团总部的一个重要职能部门，在理解和把握集团资金管控的战略意图方面与财务公司相比有着明显的优势。因此，财务公司在开展资金管控的过程中应接受集团财务部的业务指导，密切配合集团财务部的工作。这为确保集团战略意志深入贯彻到财务公司日常经营工作之中提供了重要的组织保证。

二、财务公司是集团内外部金融资源的积极整合者

1、积极盘活集团内部存量金融资源

在集团内部实施资金集中管理是监管部门对于财务公司行业的基本功能定位。通过开展资金集中管理工作，财务公司不仅可以成为集团资金战略管控的具体执行者，还可以在集团各成员单位之间实现资金的相互调剂，从而提高集团资金的使用效率。作为一个综合性的大型企业集团，江苏国信集团拥有多元化的产业板块和数量较多的成员单位。由于不同产业板块以及不同成员单位拥有不同的投资机会和风险偏好，为了追求集团整体利益的最大化，需要在不同产业板块和不同成员单位之间有效地调配资金，以提高资金运用的效率。通过集中管理集团内部的存量资金，财务公司实质上在集团内部搭建了一个有效的资金市场，即内部资金市场。内部资金市场是集团通过财务公司对内部金融资源进行集中和管理的场所，其有效运作不仅可以极大地节约集团整体的财务费用，还有助于促进集团各产业板块的协调发展。

与外部资金市场一样，内部资金市场的正常运行也必须建立在一个有效的价格体系之上。理论上讲，财务公司可以根据存款利率水平来确定相应的贷款利率水平，此时财务公司的利差收入为零。但这一做法在实践中并不可行，并且可能会妨碍内部资金市场的有效运行，其原因主要有以下两点：一是集团内部某些特定的成员单位主要表现为资金需求型，而另一些特定的成员单位则主要表现为资金富裕型，此时，如果财务公司的贷款利率以明显不合理的幅度低于外部资金市场上的贷款利率，不仅会不合理地抬高资金需求型成员单位的账面利润，从而降低其利润的质量及考核价值，更重要的是，过低的贷款利率还意味着由集团内资金富裕型成员单位向资金需求型成员单位提供补贴，这一“劫富济贫”的非市场化运作方式既可能损害资金富裕型成员单位参与资金集中管理工作的积极性，更不利于强化资金需求型成员单位的资金成本观念和经营管理责任。二是一个合理利润水平的存在对于财务公司取得良好的监管评级和金融资质是非常重要的，良好的监管评级和金融资质有利于财务公司迅速完善各项业务功能，从而能够更好地服务于集团成员单位。总而言之，一个合理利差水平的存在本质上并不是为了形成财务公司的账面利润，而是为了向需要资金的成员单位提供了一个预算硬约束，从而为集团内部资金市场的有效运行提供一个重要的前提条件。因此，与财务公司的功能定位相适应，财务公司来源于利差收入的那部分利润具有明显的管理性功能。正是从这个意义上讲，财务公司合理利差水平的具体确定不仅要考虑财务公司自身的风险管理和经营管理需要，更要将其纳入集团整体产业政策框架和战略框架，让财务公司的存贷款利率成为传导集团战略意志的有效工具，以确保集团内部资金市场的高效运行，最终提高集团资金的使用效率。

2、协助引入集团外部增量金融资源

与传统的资金结算中心相比，财务公司能够在协助集团引入外部金融资源方面能够发挥重要作用，主要原因有以下两点：一是财务公司所具有的金融主体优势，即财务公司拥有金融牌照，具有综合性的金融功能，能够与外部金融机构和资金市场建立起直接的联系。二是作为集团资金集中管理平台，财务公司通过统一构建集团资金池能够获得巨大的信用优势，通过以集团窗口的形式统一对接外部金融机构能够获得巨大的商业优势。这两大优势的充分利用将大幅提高集团引入外部金融资源的效率，降低外部融资成本。

作为连接集团与外部资金市场的窗口，财务公司通过实现集团内部资金市场和外部资金市场的对接，最终成为集团内外部金融资源的积极整合者。为更好地协助集团及各成员单位高效率、低成本地引入外部金融资源，以下两个方面的工作至关重要。一是以强化财务公司的金融主体性为目标，不断完善财务公司的业务功能。目前江苏国信财务公司的资金拆借和电子商业汇票业务已拿到人民银行的正式批复。可以相信，随着业务功能的不断完善，财务公司将具有更多的渠道与外部金融机构实现互动，从而能够更深度地融入到外部资金市场。比如，在电子票据业务正式上线运行之后，财务公司可与商业银行合作开展财票（即由财务公司承兑的电子商业汇票）保贴业务，从而可以在电子票据的持票人为集团成员单位的情况下利用外部金融资源实现票据资产的快速变现，或在电子票据的持票人为集团外部企业的情况下提高财票的市场接受度，同时积极与商业银行探索性地开展银财代理结算服务，通过嵌入透支功能，以破解公司在票款清算过程中面临的临时性头寸不足问题。二是以服务于集团成员单位作为财务公司的最高经营原则，大力推进业务创新和产品创新。在过去几年时间的经营实践中，江苏国信财务公司为协助集团及成员单位引入外部金融资源所做的工作主要有：通过为部分成员单位提供资金以确保按时偿还银行到期贷款，协助其维护良好的银企关系，避免信用受损；向成员单位推荐贷款银行，或参与成员单位与贷款银行的商务谈判，以争取更优惠的融资条件；向成员单位提供部分项目资金，提高其与商业银行之间就项目剩余资金的授信和用信问题的谈判地位；在没有债券承销资格的情况下创造性地为集团发行债务融资工具提供财务顾问服务，大力推动集团在银行间市场的融资工作，同时向主承销商按承销费的30%收取财务顾问费，努力实现财务公司利润来源的多元化。展望未来，公司在业务创新和产品创新方面仍将有大量工作要做，创新财银合作（即财务公司与商业银行之间的合作）模式，探索财财合作（即财务公司之间的合作）模式。

三、结束语

作为集团内外部金融资源的积极整合者，财务公司必须在充分了解集团成员单位行业背景和融资特点的前提下深度地融入到集团实体产业之中，真正实现产融结合，当好集团成员单位的首席金融顾问。当前，随着《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》的正式发布，“优化资源配置、盘活存量、用好增量”成为我国货币调控的总思路。在这一宏观形势之下，财务公司作为集团内外部金融资源整合者的角色必将大有可为。

[1] 王毓敏：关于企业集团财务公司职能定位的思考[J].国际商务财会，2009（4）.

[2] 聂俊：财务公司在企业集团发展中的作用[J].中国金融，2009（11）.

[3] 朱以明：浅议中国财务公司定位及管理架构[J].中国总会计师，2010（4）.

（责任编辑：范曦卓）