对天津市文化企业融资情况的调查分析和研究

◎文/王中化

对天津市文化企业融资情况的调查分析和研究

◎文/王中化

近年来，我国文化金融狂飙突进，不仅体现在国家发布了很多重要政策，而且在实践层面，文化金融发展的效果也很显著，目前金融对文化产业的服务和支持还存在不足。本文作者建议有条件的地区尽快探索建立文化金融合作实验区，引导和促进各类资本参与文化金融创新，建立文化金融合作发展的创新机制；同时建立文化产业的引导基金，引导和促进社会资本进入文化产业；建议文化企业和以互联网为代表的新技术、大数据、云计算等结合，创新运作方式，商业模式，创新企业核心竞争力，建议文化企业熟悉和利用好资本市场，要主动了解熟悉金融和资本工具，努力创造条件适应金融或资本市场要求，文化企业和科技、金融资本紧密融合，是文化企业实行跨越发展的必由之路。

文化产业；融资租赁；金融创新；质押

我国融资租赁渗透率目前不到5%，前景广阔。根据投融界的数据分析显示，现阶段我国融资租赁业务主要集中在高端装备制造领域、生产设备以及生产服务设备领域、跨境融资租赁三大领域。尚未有一家融资租赁公司尝试文化融资租赁业务，主要原因是文化产业多为“轻资产”，导致文化企业融资难、融资贵。

当前文化产业投融资政策面临挑战。一方面扶持优秀文化项目和企业的普惠性不足，部分地方的优惠政策大多给予了国有文化企业或者与政府联系密切的文化企业，而不是支持真正的优秀文化项目和企业，结果对企业发展和推动文化产业发展没有起到积极的引导带动作用；另一方面，在我国文化产业发展环境中存在着一个不利倾向，一些文化企业不是以市场为导向，而是以政策为导向，指望靠文化产业政策输血生存，指望靠文化产业扶持资金发财。资本在文化产业发展中如何发挥充分的效用，文化企业如何利用资本创造更大的经济价值和社会价值，都需要不断地创新投融资模式。

一、天津市文化企业融资难的现状分析

（一）文化企业资产抵押担保不足，导致银行贷款碰壁

文化企业的产品主要以知识产权、著作权、专利、品牌价值等无形资产作为企业的价值载体，其价值在实现前盈利性难以保证；大多数文化企业资产规模小、信用级别低，贷款时缺乏足够的资产进行抵押担保，抵押贷款手续繁琐、评估费用高、耗时过长与文化企业对贷款需求批量小、频率快的特点，增加银行管理成本和风险，很难获得银行借贷资金。

（二）文化产品收益不可预见性高、风险较大

（三）部分文化企业不了解融资渠道及程序，缺乏专业的融资团队和先进的融资理念

在被调查的文化企业中，15家不了解融资渠道及方式，32家企业虽然了解一些融资渠道，但不清楚具体操作程序。加之我国资本市场门槛高，证劵市场主要向大型文化企业倾斜，中小文化企业缺乏在证劵市场上融资途径，在证劵市场上直接融资较为困难。此外我国现阶段担保体系的不完善，缺乏专门针对中小文化企业贷款金融机构。

（四）文化企业内部管理不规范

文化产业中的市场主体，绝大多数是中小企业，它们成立的时间普遍较短，企业缺乏规划，内部还未形成规范的管理制度，很多中小企业财务混乱、账目不清，从未聘请专业的社会审计机构进行审计，在贷款时无法提供金融机构需要的财务资料。

（五）缺乏有效的文化产业扶持政策

政府针对文化产业扶持政策推动了产业迅速发展，但由于政府资金有限，能够获得政策资金支持的企业所占比例很少，主要受益单位为改制后国有文化单位及其他少数主体，中小文化企业融资渠道狭窄，融资数量不足，限制了文化企业的发展。

（六）私募股权融资不发达

私募股权是国外文化企业融资的主要方式，美国私募股权基金占GDP的3.2%，我国私募股权基金占GDP的不足0.1%，文化企业发展需要股权基金的支持，但现阶段我国私募股权基金方面法律不健全，私募股权管理机构不完善，缺乏私募股权基金投资方面的高级人才，退出的渠道也不通畅。

根据式(17)，发动机E的任务层数据世系DL可表示为DL=(t0,t),t={t1,t2,,tn}，其中：t0为虚拟节点，表示发动机E整机装配开始时的初始状态；t为处理步骤的集合，即按顺序排列的已完工任务的集合。如果部件任务ti,,tk可并行执行，则将其视为一个虚拟任务tg(如图1中虚线框)，即tg=ti∪∪tk。

（七）政府对文化产业引入民营资本及外资限制过严

根据 《国务院关于非公有制资本进入文化产业的若干规定》，民营资本进入文化产业首先要面对的是领域限制，其次是进入部分文化产业有比例限制，不能取得控股权，再次是民营资本进入相关文化领域，须经有关行政部门审核批准；国际资本进入文化产业，除符合《国务院关于非公有制资本进入文化产业的若干规定》外，还须符合《关于文化领域引进外资的若干意见》的规定，客观上限制了外资进入文化产业。

二、加快天津市文化企业融资的建议

据调查，天津市多数文化企业规模小、信用级别低、资产轻、门类广、资源集聚度低、抗风险能力弱，无法通过抵押方式获得银行贷款；另外由于信息不对称，包括风险资本在内的社会资本对文化产业发展规律认识不足，加之文化商业盈利模式比较模糊，不容易描述。虽然自2014年以来文化产业的政策环境不断优化、利好政策层出不穷，但融资难仍是制约天津文化企业发展的瓶颈。

（一）加快文化产业融资制度建设及配套政策扶持

在法律方面，加强租赁物登记公示系统建设和租赁资产流通机制建设等，制定保护和规范各类资本的法律法规；在税收优惠方面，完善文化产业融资中的差别税政策；在财政补贴方面，政府应向租赁公司发放津贴，减免承租人的租金；在信贷倾斜方面，针对中小文化企业的融资租赁业务资金应给予额度、利率上的优惠。在监管方面，应着重解决三类融资租赁公司监管规则不统一的问题。

（二）加强融资租赁风险的防控与管理

应对信用风险：对每个融资租赁项目从立项到收回全部租金的整个操作过程，根据控制需要设立若干监测点，确保每个步骤运作的安全。应对市场风险：提醒承租人根据外汇市场走势进行套期保值操作，出租人在合同中约定根据市场利率变化来调整租金，以规避可能出现的利率风险。应对操作风险：完善公司治理结构和内控制度建设，提高信息披露质量和收集风险损失数据等。应对流动性风险：租赁公司在向银行等机构申请融资时，要考虑实际收回的应收租金与偿还银行贷款在期限上的合理匹配，避免发生偿债困难和信用危机。应建立租赁保证金制度、二手设备转租拍卖信息中心、租赁物件转移存放中心等辅助系统，保证补救工作能够顺利实施；应建立文化无形资产融资风险补偿机制，用于统贷平台上机构与文化企业开展业务发生违约时的部分补偿。

（三）创新文化与金融多层次融合对接的融资模式

建立政府资金为引导，企业投资为主体，银行信贷为支撑，多元引资为辅助，风险投资为促进的文化产业多元化融资机制。建立文化类信托投资公司，发起文化产业专项信托计划，所发行的信托产品由政府扶持资金、专项引导基金、社会资本等共同认购，募集的信托基金投向由评审专家筛选、能够体现政府扶持意愿的优秀中小文化企业。应完善文化产业发展专项资金和文化产业信贷风险补偿资金政策，把政府的专项扶持资金作为融资的担保资金或者贴息、风险敞口补贴等。加快建立文化投资发展集团，以股权投资为主，择优选取一定比例的企业和项目予以支持。发挥创业板市场的导向功能，积极引入风险投资基金、私募股权基金等风险偏好型投资者，进入处于初创阶段但具有高成长性的文化企业，鼓励用国际直接投资推进文化产业资源配置的国际化。

（四）创新文化产业供应链金融的融资模式

文化产业具有供应链长的特点，文化企业可在整合供应链的基础上，把相关企业捆绑在一起，形成一个平台，共同对外融资，利益共享，共同承担投资风险。例如融通仓模式就是融资企业将存货作为质押物品向金融机构申请办理业务的行为，需要第三方物流企业参与，构成物流企业和融资企业与金融机构共同发生业务往来的集成式融资创新模式。它不但能为文化企业解决融资困难，解决文化企业在运营过程中现金流短缺的问题，还可以提供高质量的物流服务。

（五）创新知识产权资产证券化的融资模式

它是以金融技术为依托，以知识产权为资产作担保，以证券化为载体的融资方式。它具有融资成本低、实施难度小、不影响知识产权权属等优点。文化企业利用这种融资模式，变现债权来改善现金流状况，优化企业的资产负债结构，提高资金周转效率。

（六）“互联网+”文化产业融资模式

“互联网+”是文化企业融资的发展方向。互联网融资租赁模式可以完美融合物流、资金流、信息流，各参与方利益均沾、风险共担，提高文化企业的融资效率并降低了融资成本。例如通过网络平台连接银行、企业个体、企业联保群体三大融资贷款主体的网络联保信贷融资模式，它衍生出的“连坐制”惩罚方式，能促使文化企业走出融资困境，为银行及时收回款项提供较大保障。

天津市文化产业若要健康快速发展，还需完善结构调整。首先，要调整所有制结构，进一步降低民营资本办文化的门槛与条件，完善扶持非公文化企业发展的政策支撑体系，推动形成多种所有制文化企业共同发展的格局。其次，要调整投融资结构，进一步完善文化资产价值评估体系，扩大银行的文化投融资比例，积极推动文化产业投融资由相对单一的借贷模式向借贷、股权、保险、债券、上市等联合融资模式转变，引导文化投融资由传统文化行业向高端文化产业、新兴文化产业倾斜。再次要调整技术结构，强化“互联网+”最新成果应用推广。积极探索“文化创意+高新技术”“商务配套+文化配套”“载体建设+园区运营”的方式，推动传统文化产业数字化再现和艺术化提升，形成集约、高效、思想性强、科技含量高的文化产品结构；天津文化产业若要健康快速发展，还要依托 “一带一路”的战略框架，主动参与或主导国际贸易和投资规则的重建，按照产业分工与整合内在规律，在其沿线合理进行产业布局与产业链定位，不断在高端、战略产业链整合中占有主动权，加快由全球价值链低端向中高端的转变，培育一批有国际竞争力的大企业或有特色的中小企业，实现天津文化企业的转型升级。

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责任编辑：孟 力

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王中化（1964—），天津公安警官职业学院。邮编：300082