PPP融资模式在我国城市轨道交通项目中的应用研究

葛春艳　杨乐

【摘 要】近几年，随着经济的日益发展，国家一直提倡采用低碳减排的交通运输方式，城市轨道交通的建设越来越重要。由于城市轨道交通的建设需要大量的资金投入，紧靠政府投资资金是远远不够的，所以PPP融资模式应运而生。本文分析了PPP融资模式的适用性和优点，并针对目前的现状提出相应的应对措施。

【关键词】PPP融资；轨道交通

1 研究背景

近几年来，中国经济发展进入新常态，所有的公司都在寻找效益的新增长点。随着工业化和城市化的加速发展，城市拥堵问题已经日趋严重。有些城市实行限号出行、摇号取车牌等限购措施，轨道交通的发展促进了低碳经济，保护了环境。但是地铁投资运行成本大，回报期长，国内现在资金的解决方式是各级政府出钱，地铁是公共服务特性的交通工具，完全由政府出资还是和企业共同出资，近几年来还没有明确的解决办法。近几年来，随着国家鼓励轨道交通的发展，投融资主体也出现多元化，于是，在政府无法提供有利的财政支持的情况下，人们对轨道交通的迫切需求下，公司越来越表现出投资于城市基础设施领域的欲望，一种全新的融资模式PPP应运而生。PPP融资模式是政府和企业就公共基础设施的建设和后期的运营维护达成一种协议的模式，双方共同投资、共同承担风险、共享利润。PPP融资模式下的政企合作组织结构复杂，在政府的监管下进行基础设施的建设，发挥企业和政府各自的优势，使轨道交通建设能够顺利的开展。

2 研究内容

城市轨道交通的不断发展是响应国家低碳出行号召的必行趋势，从现在的经济形势来看，基本一线和二线城市都覆盖有轨道交通。但是对于很多城市来说，轨道交通前期投资金额较大，回报周期长，后期的运行维护成本很高。而且在后期回报方面，轨道交通属于惠民工程，投资收益往往是很低的。政府难以负荷沉重的财政压力，有时候会选择其他的交通方式，如有轨电车、BRT等。但是，对于大城市日益增加的人口，轨道交通是势在必行的。因此，引入多元化的融资模式是解决轨道交通发展的有力方式。本文从PPP融资模式在我国的适用性分析PPP融资模式在我国的具体运行。

2.1 PPP模式的含义

PPP融资模式最早是欧洲出现的一种融资模式，它是一种公私合营的运行模式。目前西方国家已经广泛运用了。目前已有学者将PPP融资模式分为广义的PPP和狭义的PPP。广义的PPP融资模式，是指公共部门和私人部门建立的各种合作关系，目的是建设公共基础设施的产品和服务。而狭义的PPP是一种项目融资模式运行机制，他们更强调合作过程中的风险分担机制和项目资金价值原则。

2.2 PPP模式应用于城市轨道交通项目的适用性

英国是最早建成地铁的国家，经过多年额摸索，英国政府认为PPP融资模式可以提高工程的质量并降低成本；公私合营下的融资模式使工程项目基本上可以如期完工。2003年，公私合营的融资模式在全世界得到广泛应用。中国近几年来经济飞速发展，轨道交通的建设如雨后春笋版的出现，轨道交通便捷、快速、环保、省钱的各种优势成为市民出行的首要选择。轨道交通的普及建设迫在眉睫，政府的财政压力是轨道交通建设的关键问题，因此，引入灵活多样的融资模式来确保轨道交通的顺利建成势在必行。

3 PPP模式在城市轨道交通领域应用优点

3.1 PPP模式能拓宽政府方融资渠道，缓解政府方财政压力

PPP融资模式引入私人投资者拓宽了融资渠道，减轻了政府的财政压力，使政府将资金投入到其他的惠民工程项目中。同时，PPP融资模式更加保证了轨道交通项目建设与后期运行的顺利进行。使政府部门从庞大的公共基础产品的全部提供者，变成与私人企业分工合作，提高了项目运行的效率和效益。

3.2 消除费用的超支公共部门和私人部门在项目设计阶段共同参与

私人部门以利润最大化和股东财富最大化为指标，参与项目可行性研究和项目设计研究，保证项目资金的使用和给予技术支持。私人部门往往拥有强大的资金支持和优秀的设计管理团队，他们为项目从投标到后期的建设一直进行追踪管理，一般会按照项目期按时完成项目的设计和建设工作。尽量缩短项目时期，以获得更高的利润。PPP模式下，轨道交通当获得政府批准建成后投入运行，政府和私人部门共同制定价格，项目运行者开始获得现金流入，降低工程造价，提高建设的效率，降低项目的完工风险和资金风险。

3.3 私人部门带来了先进的技术和管理经验

私人部门在项目运行的前期就参与项目设计，为政府部门提供更多的资金和技术支持，提高项目运行的效率。PPP融资模式将私人部门的先进技术和管理经验融入到项目建设中。私人部门和公共部门共同参与项目的设计、建设和运营，政府起到监督和协调的作用。私人部门投入资金和技术支持，弥补互相的不足，降低资产负债率。双方形成长期互利的目标，更好的为公众提供服务。

3.4 风险分配合理

PPP融资模式更好的解决了项目在整个生命周期中的风险，实现风险尽可能的合理分配。受益最多的一方承担的风险也越大，整体规避风险使政府和私人部门的风险都有所降低，提高融资的效率，增加了项目顺利完工的可能性。后期的现金流入受益有私人部门分享，政府和私人部门风险共担。

4 PPP融资模式的现状及改进措施

随着市场化进程的不断推进和我国轨道交通技术的发展，公共事业改革进步明显，响应了低碳出行的环保举动。国家大力支持和推进轨道交通的发展，很多二线城市轨道交通的发展拥有一个崭新的未来。由此。国家财政感受到来自大规模基础设施建设的巨大资金压力，开放其他融资渠道，引入私人部门的资金和技术支持。国家出台了建设项目资金融资渠道方面的法律法规，推动了融资渠道的多元化发展。深圳地铁四号线、南京地铁1号线都是城市轨道交通中成功运用PPP融资模式的成功典范，解决了项目建设中资金、运营和后期的维护等工作。

PPP作为一种新的项目融资工具在实施过程中仍然存在很多问题：监管机制不够全面，私人部门的利益和政府部门的利益分配不合理，私人部门的行为得不到规范，可能向自己的利益倾斜；政府对私人部门的职责和管理权分配不够明确；前期资金投入很大，后期作为公共设施的必需品，收益很难预计，投资回收期较长，严重阻碍了政府引进私营资本进程的推进；针对现状存在的问题，PPP 融资模式的改进对策如下：

1）完善法律法规

我国关于PPP融资方案的法律法规尚未形成，整个体系尚不完善，政府需要针对PPP项目融资中的问题制定相应的法律体系，增强法律法规的执行性和可操作性，使政府和私人部门在遇到问题时能够有章可循，将PPP融资模式更多的运用到城市轨道交通的发展中。

2）优化审批程序

政府转变角色，将重点转移到配合私营部门建立有效的监督管理机制，而不是管理资产。发挥私人部门有力的资金提供和强大的技术支持的优势。建立科学的补贴模式、简化审批手续、加强监管效率，真正将PPP融资模式成功高效的运用到轨道交通的建设过程中。

3）拓宽融资渠道

开放地铁的运营市场，后期的运营维护需要大量的资金，引进国外有实力的企业参与运营维护，促进轨道交通基础设施建设的多元化，降低政府的财政压力和运营成本。

4）完善风险分担、补偿机制

政府和私人部门风险共担，收益以双方风险的承担程度为原则。平衡双方的权利义务关系，现在的地铁收益部门来自票价，还有一部分来自地铁附近的商铺。可以将运营和商铺物业分开管理，各建设阶段实现风险可控，降低政府部门承担的风险和负债，多元化的促进轨道交通的顺利发展。

5）加强人才培养

PPP项目融资模式需要财务、建筑和管理方面的人才，需要政府和私人部门的协调配合，平衡好双方的权利和义务关系，是PPP模式顺利进行的必需保障。这类型的实施案例我国不是很多，要借鉴西方发达国家的运行模式，结合我国的发展现状，培养PPP融资模式所需的各方的资源，确保项目实施、运行、后期管理能高效地完成。

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[责任编辑：田吉捷]