发挥多杠杆作用推动经济治理进入新境界

文显堂

“给我一个支点，我就能撬动地球。”这是古希腊著名科学家阿基米德的名言。发展经济也同样离不开杠杆的撬动效应。当中国成为全球第二大经济体之后，尤其是在经济新常态之下，如何发挥杠杆作用、形成良性的撬动效应、保持经济稳健增长，成为治理中国经济面临的重大挑战。

经济发展的四大杠杆：创新、改革、政策、金融

在经济生活中，说起杠杆，人们只会想到金融杠杆。不错，金融是发展经济的重要杠杆，但不是唯一杠杆。表面看，以美国为代表的西方发达经济体，似乎一直在追求金融杠杆的效应。美联储是否加息，美国经济甚至全球经济都在为此而颤动。有人就以此断定金融杠杆是发达国家调控经济的唯一手段。其实不然，如果美国没有强大的创新能力，美联储无论加息与否，都解决不了经济发展存在的一系列问题。

2009年为了应对美国次贷引发的全球金融危机，中国集中向市场投放了4万亿资金并实施信贷扩张，尽管暂时缓解了危机，也给世界经济的发展提供了强大动力，但却加剧了中国经济结构的失衡。因此，要解决中国经济发展面临的一系列问题，不仅要发挥金融杠杆的作用，而且还要发挥其他杠杆的作用，形成良性的撬动效应。

从中国的实际情况来看，创新、改革、政策、金融是中国经济发展不可或缺的四大杠杆。

创新，是撬动经济的灵魂杠杆。创新不仅是一个民族的灵魂，也是经济发展的灵魂，只要这个灵魂存在，经济的发展就充满希望。当一个经济体失去灵魂，发展停滞，那就必须激活创新的灵魂，发挥创新的杠杆作用，除此别无他法。我国经济靠资源、靠廉价劳动力已难以为继，必须让创新成为经济发展的杠杆，撬动新型产业的形成。中央一再强调要以创新驱动经济发展，就是要发挥创新的杠杆作用来撬动市场，撬动整个中国经济的发展。

改革，是撬动经济的机体杠杆。中国现行的社会主义市场经济是由计划经济体制转化而来，虽然经历了30多年的改革历程，但仍然存在着巨大的改革空间。目前的改革已经进入攻坚阶段和深水区，主要是进行行政体制改革，摆正政府与市场的关系。中央推行的简政放权、负面清单等改革举措，就是要尊重市场规律，发挥市场在资源配置中的决定性作用，从而构建让资源自由、自主、充分对接的市场生态链。

政策，是撬动经济的脉络杠杆。一个国家的经济治理，除了要靠法律法规，还要靠政府制定的各项经济政策，从而化解梗塞、疏通脉络。每当经济脉络发生错乱或梗塞，就需要制定政策来进行疏通，继而撬动经济发展。鉴于此，政策同样具有杠杆效应，它可以鼓励新型产业发展、鼓励创新、抑制落后产能、消除贫困、创办经济开发区等等。

金融，是撬动经济的血液杠杆。资金是经济实体的血液，而金融起到的是向经济实体注入血液的作用。但血液需要循环，也就是人们常说的流通性。离开了流通性，不仅实体企业成为僵尸企业，金融也会变成“一潭死水”，无法实现价值转换。其后果是经济无法运转，新的价值无法产生，人类社会也无法发展。

尽管创新、改革、政策、金融都不是什么新鲜词，但如果我们转变观念，注重发挥多杠杆的作用，必将推动我国经济治理进入一个新的境界。当我们承认创新、改革、政策和金融对发展经济都具有杠杆效应，那就意味着未来中国经济必然要进入多杠杆时代，如何科学使用多杠杆的作用、发挥多杠杆的效应，就成为经济新常态下治理经济的关键所在。

科学发挥多杠杆协同撬动效应

要发挥多杠杆的协同效应，必须找准每个杠杆支点的正确位置。应当承认，杠杆效应有正面与负面、积极与消极、有害与无害之分，这取决于人们寻找的杠杆支点位置是否正确。若是支点放在错误的位置，轻则影响经济的健康发展，重则引发经济危机。

要发挥多杠杆的协同效应，必须准确把握每一杠杆支点的基本功能，从而发挥不同的撬动效应，让中国这个经济体健壮起来。要发挥灵魂杠杆的作用，就必须用创新去撬动经济的发展；要发挥机体杠杆的作用，就必须让市场在资源配置中起决定性作用；要发挥脉络杠杆的作用，就必须提高政策的针对性，随时疏通脉络乱局或梗塞状况；要发挥血液杠杆的作用，不仅要让资金流动起来，还必须让资金流对地方。作为具有杠杆作用的改革也是这样，重点是要构建和完善市场体制和机制，这是中国经济改革要解决的根本问题，唯有如此，才能发挥改革的机体杠杆效应。

要发挥多杠杆的协同效应，必须着眼于整个经济体的健全与健康。中国经济需要创新的灵魂杠杆、改革的机体杠杆、政策的脉络杠杆和金融的血液杠杆，不仅一个也不能少，而且还要让它们协同起来发挥作用，这样才能形成一个健康的撬动效应，让整个经济体像一个健康的人一样，保持健全和健壮的体格。例如，金融杠杆的功能在于资金的融通，决定着资金是更多地流向实体经济还是虚拟经济、国有企业还是私营企业、大企业还是中小微企业、淘汰产业还是新型产业等，这些都需要发挥经济政策的杠杆作用加以引导。

要发挥多杠杆的协同效应，必须弄清杠杆之间的关系。创新，没有相关体制与机制的改革，没有相关政策的支持，没有金融资本的注入，就无法发挥其撬动效应。改革、政策、金融这三大杠杆作用的发挥也同样离不开彼此，否则便无法产生正面且积极的撬动效应。

鼓励居民部门适度“加杠杆”创造财富

各类杠杆的使用者，不应局限于企业或政府部门，也应包括普通居民，让其享受多杠杆时代的红利。

斯蒂芬·G·切凯蒂等人于2011年利用18个OECD（经济合作与发展组织）国家1980年到2010年的资金流量表数据进行估计，研究结果表明，居民部门的债务阈值为85%（债务/GDP）。而我国居民部门宏观杠杆率目前仍远低于85%的警戒水平。中国社会科学院发布《中国国家资产负债表2015》的统计数据显示，截至2015年底，我国债务总额为168.48万亿元，全社会杠杆率为249%，但居民部门杠杆率仅为40%左右。

根据东方证券编制的中国居民资产负债表结果，近些年我国居民部门资产负债率缓慢上升，但整体水平仍很低，至2012年底，居民部门的资产负债率仅为6.13%，而同年其他一些发达国家居民的负债率则比较高，其中美国为15%，日本为14%，英国为13%，法国为11%。净资产是判断资产负债表状况的一个重要指标，居民净资产增长，是居民财务状况趋好的重要标志。据东方证券测算的结果，2004—2012年，我国居民部门持有净资产总额由2004年的68.15万亿元人民币，上升至2012年的247.02万亿元人民币，年均增长17.65%。另外，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心的抽样调查结果显示，我国家庭总体资产负债率为4.76%，不仅低于总量估算的结果，也远低于2013年美国家庭总体资产负债率（14.6%）的水平。

由此可见，我国居民部门“加杠杆”有着巨大的空间。它可以成为扩内需的推动力量，实现我国经济增长动力的根本性转换，即由传统的投资和出口拉动变为居民消费拉动。尤其是在当下，居民部门“加杠杆”可以缓冲宏观经济“去杠杆”的压力和风险。目前，去杠杆的压力主要集中在政府和企业两大部门。为防止全社会去杠杆进程过于剧烈，甚至引发全局性资产负债表式衰退，在政府与企业去杠杆的同时，推动居民部门适度“加杠杆”就显得非常迫切，而我国居民部门也有加杠杆的空间。我国消费率与世界平均水平相比，未来还有20%～30%的上升空间。要扩大消费和实现消费率的稳步提升，既要靠提高居民收入，也要靠家庭适度举债消费来推动。

当然，不仅要鼓励居民部门使用金融杠杆，而且还要善于赋予居民部门使用其他杠杆的权力，从而引导居民部门充分利用新的创新机制、改革举措和经济政策来举债创造财富。当前，中央实施“大众创业，万众创新”战略，并通过改革和政策扶持，让大众拥有了使用杠杆的机会。但目前中央的改革措施和政策还有最后一公里没有到位，居民部门无法使用多杠杆来撬动财富。如存在地方微小企业被迫入驻开发区，结果因搬迁费用巨大，耗尽了企业的自有资金，丧失了使用金融杠杆的能力。

创新作为一种杠杆，必然有风险、有成败，因此要将鼓励创新创业与防范风险并重。要广泛开展创新创业的知识与实践的培训，储备创新创业的知识和经验，既要了解市场经济规律、市场风险因素、经济与技术发展趋势，又要了解国家的各项经济政策。与此同时，还要为创新创业失败者提供基本保障、再就业再创业的政策和资金支持。