现代企业财务管理目标的选择

刘颖

摘 要：企业财务管理的目标的正确性与其整个财务系统的良性循环息息相关，制约着财务运行的基本特征和发展方向，并且能够调动员工积极性，完善企业内部的激励机制，同时从财务角度为企业的发展提供合理化的建议。本文通过对财务管理目标的相关概述以及对相关分类的基本介绍，提出笔者认为企业价值最大化作为财务管理目标是最优选择，以期对企业正确制定财务管理的目标提供参考。

关键词：财务管理目标；利润最大化；企业价值；股东财富最大化

一、财务管理的目标概述

财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作，而财务管理的目标就是进行这一项经济管理工作所希望实现的结果。作为企业财务运行的导向力量，财务管理的目标直接反映了企业的整体理财环境的变化，是财务管理在实践中进行财务决策的出发点和归宿，只有正确的制定财务管理的目标，才能够使企业在良好的内外部环境中正常运行，逐步实现长远的战略发展目标。

二、财务管理的目标分类

不同企业所面临的发展环境不同、公司的经营理念与治理结构不同、整体发展战略不同，故财务管理的目标也有不同的表现形式，但财务目标要与公司的经营目标一致并且具有操作性和可控性，主要有利润最大化目标，股东财富最大化目标和企业价值最大化目标。

三、以利润最大化为目标

作为传统的财务管理目标，利润最大化观点认为企业的目标可以通过完成最大化的利润来实现。在资产负债表和利润表中，根据会计等式：收入—费用 +直接计入当期损益的利得和损失=净利润；净利润—股利分配=留用利润（盈余公积+未分配利润）。表明利润额是企业在一定会计期间收入和费用的差额，是企业财富增长的来源。

从短期来看，在考察企业短期盈利能力以及工作人员的业绩是可以从利润的角度出发，在从长期来看，以利润最大化作为财务管理目标存在一定的片面性。（1）没有考虑到货币的时间价值。相等的投资利润由于实现的时间不同而使投资项目具有不同的价值，显然获利时间越早对企业越有利，同时，由于通货膨胀等经济因素的存在，也使货币的时间价值在企业决策中十分重要。（2）没有有效的考虑风险问题。一般来说高风险的投资项目会带来较高收益，但企业的也承担了较高的财务风险，50万元的现金收入显然比50万元的应收账款对企业更加有利。（3）没有考虑到利润与投入资本的关系。如果两个项目最终实现的利润是相同的，但初始投入资产相差较大，明显占用资金较少的方案较好，但单从利润指标无法反映出这个问题。（4）利润反映的是企业过去某一期间的盈利水平，是从历史的角度出发，并不意味着企业未来的盈利能力，并且企业对于会计政策的选择也会影响某一期间的会计利润，可能存在利润操纵行为。（5）可能使财务决策行为短期化。企业管理者有可能在短期为了实现预期业绩而减少当期对产品开发、人员培训等的费用支出来实现当年利润的提高，这显然不利于企业的长期发展。

四、以股东财富最大化为目标

股东财富最大化是以为股东创造最多的财富为目标，对于上市公司而言，又可以理解为股票价值最大化，随着经济市场的发展，与利润最大化相比股东财富最大化有着突出的优点，例如考虑到了货币的时间价值，也通过股票价格反映了风险因素，在一定程度上减少了决策短期化的倾向。但是由于市场秩序并不是完全规范，大股东为了自身利益而损害利益相关者的利益的现象也是时有发生，从契约经济学的角度来讲，利益相关者可以与股东签订书面契约来避免自己的利益受到侵害。

五、以企业价值最大化为目标

企业价值最大化是指在考虑企业运作风险、现金流量的时间价值的基础上，运用合理的财务政策使企业总价值达到最大，其本质是企业经济发展与社会价值目标的统一。

与利润最大化和股东权益最大化相比，企业价值最大化更符合我国的经济发展方向。首先，我国走的是有中国特色的社会主义市场经济道路，实现整体利益最大化更加符合我国的国情，使企业在实现自身经济利益的同时承担相应的社会责任，在社会就业率提高、实惠经济良性发展的情况下又会促进企业的经济发展，从而实现企业与社会整体经济价值的最大化。其次，企业价值最大化使股东的权利受到利益相关者的制约，平衡各个方面的需求，协调股东与管理层、大股东与中小股东、股东与债权人之间的关系，在一定程度上弥补了股东财富最大化的不足。最后，整个企业的财务会计处理是建立在持续经营的会计假设上进行的，这也要求企业必须重视长期发展而不是局限于短期内对财富的追求。

六、结语

在现代企业理论下，以企业价值最大化作为财务管理目标将时间价值与风险考虑在内，并体现了企业股东与各利益相关者的利益的一致性。所以，在确定企业财务管理目标时，应以企业整体的战略发展目标为基础，以长远的眼光看待企业的发展，各利益相关者的利益都应该被考虑进去，实现企业整体价值最大化。

参考文献：

[1]徐勇.浅析现代企业财务管理目标的选择[J].财务与管理，2010，5.

[2]董莎莎，王欣兰.论现代企业财务管理目标的选择[J].现代经济信息，2013.