私募基金有了“紧箍咒”

综合报道/王 澜

私募基金有了“紧箍咒”

综合报道/王 澜

随着《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》出台，私募行业监管风暴骤起，带上“紧箍咒”的私募基金，不仅是对不合格私募机构的大清洗，更是大浪淘沙后行业发展环境的优质升级。

对私募行业来说，2016年8月1日注定是个不平静的日子，这一天迎来了第二批私募“清壳”大潮。7月31日到8月1日，一天时间三成原已登记的私募机构被驱逐出了“正规军”行列。

自2002年第一只私募证券基金诞生以来，对于已经走过了14个年头的私募基金行业而言，2016年面临着严酷的考验。随着《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》的出台，私募基金界刮起了监管风暴。随着监管风暴的刮起，一场优胜劣汰的行业洗牌在所难免。

大清洗：超万家私募遭清理

据中国证券投资基金业协会8月1日晚间的公示信息显示，目前仍有备案资格的私募机构数量为16494家，相较于7月31日晚间的24742家减少达8248家。加上2016年5月1日第一阶段被注销机构以及期间主动申请注销登记的机构，《公告》实施以来，已经累计超过1万家机构已被注销私募基金管理人登记。

中国证券投资基金业协会（简称中国基金业协会），自2014年2月开展私募基金管理工作以来，行业发展迅速，截至2016年1月底，已登记私募基金管理人25841家，已备案私募基金25461只，认缴规模5.34万亿元，实缴规模4.29万亿元，私募基金行业的从业人员38.99万人。

然而在私募基金行业快速发展的过程中，各种问题和风险不断凸显，甚至危及私募行业的长远发展和全局利益，私募基金行业鱼龙混杂、良莠不齐。今年年初，基金业协会曾公布一组数据，“空壳”私募基金管理人数量超过1.7万家，占已登记私募总量的69%，超三分之二。“空壳”私募，是指那些已登记但未开展业务的私募基金。据悉，今年6月27日，六宝基金失联，被曝涉嫌20亿基金黑幕。

今年2月5日发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，给出了三个期限：第一期限，登记满一年的“空壳”私募要求在5月1日前备案首只产品，当时有1901家私募被取消了管理人登记资格。第二期限，登记不到一年的“空壳”私募要求在8月1日前备案首只产品。第三期限则没有明确时间节点，要求新登记的私募要在6个月内完成首只产品的备案。

两个阶段的注销工作将有利于保护投资者利益，有利于提高私募基金行业机构的规范运作水平，有利于保障合法私募基金管理人的声誉，对行业发展起到“扶优限劣”的作用。

紧箍咒：最严监管政策出台

7月15日《私募投资基金募集行为管理办法》正式生效，7月18日《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》接续出台，这些都强烈拨动着私募机构及私募人士的神经。

私募人士透露，7月15日私募募集新规实行，在募集流程上多了两个程序。首先是要执行投资者冷静期的规定，而且要在基金合同里面约定设置不少于24小时，销售机构在投资冷静期内不得主动联系投资者，之后，私募基金管理人需要回访投资者，并与投资者进行确认，客户在回访确认成功前有权解除合同，把钱拿回来。这个流程不但会延长募集发行时间，而且还面临客户行为的不确定性。

其次，是关于合格投资者的认定，以前投资者只要有100万元就可以购买私募产品，最多就是要客户在合同里签署个人承诺函，证明自己是合格投资者。而募集新规执行后，客户须提供资产证明文件或收入证明，其中个人投资者要求金融资产不低于300万元，或者最近三年个人年均收入不低于50万元，对机构的要求是净资产不低于1000万元。

在一些私募人士看来，严格的监管有效促进了私募行业向更加规范化发展，但也有人士则认为，监管过严已在一定程度上挫伤了他们投资的热情。

募集新规实施两周后，私募基金发行量不及前一周的10%。据格上理财统计，7月份私募共计发行463只基金，其中，新规出台前每周发行量均破百，尤其是7·15当周发行量更高达259只，而新规出台后仅发行16只。疑似私募新规后，备案难度有所提高，发行遇冷。

不过行业人士指出，私募基金阶段性发行遇冷只是新规的出台需要一段时间的磨合期，长久来看并无实质影响。招银万达基金总经理顾小明表示，这种私募基金发行遇冷只是暂时的，属于一种阶段性的断崖式下滑，市场需要时间去消化，私募机构需要时间去适应。

浪淘沙：淘尽黄沙始剩金

事实上，从7月27日至8月1日，沪深两市已有近4个交易日表现不振，前者累计跌幅超过3%，后者累计跌幅超过6%。这让投资者对监管层近期在各资管行业力推的“从严监管”，与市场走弱之间的关系产生一定程度的联想。

上海一家中型私募总经理表示“不过不可否认，短期内私募行业受政策影响，必将有一定的波动，也可能因此影响投资操作，进而影响市场”。

国信证券股份有限公司托管部负责人李帅帅指出，监管所有出台的规则或者细则、管理办法，其实是优胜劣汰的两个层面。对于之前一些不合规的私募管理人而言，这是一个最坏的时代，他可能会被淘汰掉；但是对于合规创新的公司来说，应该是迎来了一个春天，它能够在一个保护自己的法规下和保护投资者的法规下开展更多的合规业务。

私募排排网创始人李春瑜认为，淘汰一些不合格的私募，可以让那些有专业能力做私募的机构获得更好的生态环境。接下来行业生态会一步步变好，更加规范，会获得更多长期资金包括保险、社保基金等机构投资者的信任。

深圳投资基金同业公会主任邱伟胜指出，以2016年2月5日关于基金业协会发布的《公告》为标志，未来私募管理人的监管框架将逐步健全，私募管理人的监管细则也将不断细化。未来的私募基金行业监管将会体现出多方联动、回归本原以及扶优限劣等5个特征。

中国基金业协会会长洪磊曾明确表示，下一步，协会将围绕鼓励私募行业信用建设、解决行业实际问题、开拓行业长期发展空间三个方面，进一步完善私募基金自律管理。

据透露，针对私募监管，基金业协会将搭建一套“7+2”的自律规则体系，未来还将陆续出台《私募基金登记备案管理办法》《私募基金管理人从事投资顾问业务管理办法》《私募基金托管业务管理办法》《私募基金外包服务业务管理办法》《基金从业资格管理办法》等规则。

责任编辑/秦海霞