英国脱欧对中国企业的影响

文/杨成玉

英国脱欧对中国企业的影响

文/杨成玉

从长期角度出发，英国脱欧给中国企业带来一系列新契机。英国与欧盟之间在未来或将因贸易壁垒和贸易保护主义政策而使其外贸受到影响，英国的进口份额有待新兴市场国家补充，其中，我国起到的替代作用将会凸显。

杨成玉

中国社会科学院欧洲研究所助理研究员经济学博士

2016年，对于欧盟来说似乎并不“太平”。在经济艰难复苏的困境下，又遭逢移民、安全问题的挑战。更为棘手的是，英国脱欧阻碍了欧洲一体化进程，给欧洲未来一体化进程蒙上了一层“不确定性”面纱。

英国脱欧影响初现

整体上看，英国退欧主要是英国与欧盟之间以及英国普通民众与精英之间博弈的结果。但深层次分析，其实质一方面是英国对欧盟制度以及一体化认同的缺失；另一方面是卡梅伦等政治精英的误判以及政治精英与民众的脱离。保守估计，英国退欧不会一蹴而就，其在启动欧洲联盟条约第50条款与欧盟开展脱欧程序之前，将继续与欧盟讨价还价。双边可能就保留英国如单一市场、共同农业政策以及贸易投资政策等特权展开博弈。

我们已经看到，公投之后，英国退欧事件已经引起了国际金融市场动荡并增加了世界经济的不确定性，更添加了民众对全球一体化进程的疑虑。与此同时，英国系统性风险也随之增大，公投带来的不确定性令国内需求承压，IMF发布的《世界经济展望》分别下调其2016年和2017年经济增长预期0.2和1个百分点。

“信心比黄金重要”，从中长期来看，由于英国退欧程序存在一个较长的缓冲期，在此期间负面冲击将会不断消化，“信心”将逐渐被重拾。由于英国的金融市场体制与基础设施较为成熟，伦敦作为一个全球性的金融中心，有着较大的独立性与灵活性，因此英国退欧给金融市场造成的不确定性将是有限的。此外，英国在退欧后可以将注意力更多转向原英联邦国家、诸如中国等新兴经济体，开拓和发展新的市场并进而形成替代效应。从欧盟层面，英国退欧虽在短期会对欧洲一体化形成巨大压力和挑战，但长期看有助于欧盟反思一体化进程，并深化欧盟内部治理与改革。

中英外贸依然紧密

作为世界第六大经济体（2015年英国GDP总量达25320亿美元，紧随美国、中国、日本、德国、法国之后）和老牌世界经济强国，英国在工业、金融业方面具有较强的国际竞争力。一直以来，英国外交政策具有实用主义和趋利倾向的特点，中英两国经贸往来频繁，值得一提的是英国是欧盟中为数不多支持承认中国市场经济地位的成员国之一。近些年来中国对英国贸易与投资领域的合作不断深化。

首先，中国对英国出口贸易保持持续增长的势头。根据联合国贸易数据库显示，2015年中国对英国出口贸易实现总值596.67亿美元，同比增长4.42%。值得强调的是，早在2011年中国对英国出口总值为441.22亿美元，近年来出口增速明显高于中国对其他欧盟国家。与此同时，中国对英国的出口结构近年来也在持续优化，早前所占比重较大的服装、纺织、鞋类等出口产品逐渐被电子和电气产品、高新技术产品所取代。由此看见，英国不仅是中国保持出口优势的稳定市场，而且是中国实现出口结构转型升级的重要市场保障。

其次，中国对英国的对外直接投资近年来呈现出井喷态势。受欧洲债务危机和美国次贷危机双重影响，2009年前后，英国资产价格出现一波大幅度下滑，其中以固定资产波及程度最大。

在低廉的价格和较高的资产回报率预期下，中国企业纷纷加大对英国的对外直接投资活动。根据联合国贸易和发展会议数据库显示，从2011年起中国对英国的直接投资流量额均保持在14亿美元以上，值得注意的是2010年这一数字仅为3.3亿美元。

从投资存量角度观察更为明显，截止2014年存量维持在128亿美元以上，英国继卢森堡之后，是中国在欧盟投资存量总额最大的国家。但与卢森堡扮演的投资中转国的地位不同，中国在英国主要投资于基础设施、能源、医药、机械、金融等英国竞争力较强的产业，其在技术寻求、战略资源寻求的基础上保持了资本安全、高效的回报预期。

最后，英国是中国实现人民币国际化的重要战略平台。借力于英国重要的全球金融市场地位，中国在伦敦设立了全球最大的离岸人民币国际交易中心。英国的“脱欧”，无疑会让交易中心的作用大打折扣，从而影响人民币的稳定和国际化进程，交易中心借助英国“撬动”欧盟的经济效应也将有所减弱。

对中国来说是机会

作为欧盟内主张贸易和投资自由化最为积极的国家之一的英国，很多中国企业将其视为通往监管严格的欧盟市场“跳板”，然而英国退欧后“单一市场”优势可能会逐步消失，人员流动、资本往来、贸易顺畅等优势将会逐渐丧失，中国企业经营成本可能会被迫提高，其“依托英国，面向欧盟”的战略效果必会大打折扣。然而，从长期角度出发，英国脱欧给中国企业同样带来一系列契机，其主要归纳为以下几个方面：

第一，英国脱欧对中国贸易企业利弊各半。从短期看来，出于英国国内刚需承压考虑，IMF发布的《世界经济展望》进一步拉低了英国的经济增速，其进口需求及总值会在短期出现疲软之势，中国对英出口贸易企业可能会经历一段比较艰难的时期。从中期看来，由于退欧进程的不确定，英国本身的法律地位还尤为可知，其是否有资格递进自由贸易协议还充满变数。从长期看来，在未来无论英国与欧盟之间针对投资贸易协定如何达成共识，双边将树立的贸易壁垒和贸易保护主义政策是足以肯定的，英国的进口份额有待新兴国家补充，其中中国将起到的替代作用将会凸显。

此外，英国在金融、饮料、印刷业记录媒介的复制、医药产业、普通机械产业、文教体育用品产业、化学原料及化学制品产业、有色金属冶炼及压延加工业、专业设备产业、交通运输设备产业方面国际竞争力依然存在，其出口实力也不容小觑。利用新一轮英镑贬值与欧盟需求疲软这一时期，进一步扩大引入英国相关领域的进口产品，以实现中英两国产业互补，完善产业价值链，并扩大中国外贸企业盈利。

第二，投资英国依然具有吸引力。相对而言，作为老牌传统大国，稳定的就业率、偏低的税收、突出的优势产业形成可预见的经济增长，使得英国投资价值依然存在。其价格依然处于低洼区间，投资回报率稳定。成熟的市场和无障碍的语言环境，将使之保持欧洲最具吸引力的投资目的地之一。此外，受公投不确定性影响，英镑在过去几周已大幅贬值，间接导致以英镑计价的国内资产价格的下降。

第三，中英关系平稳可期对中国涉英企业形成利好。当前来看，英国经济并没有出现倒退迹象，其产业依然有序发展，失业率依然是欧盟中表现最好的国家之一，经济还是具有国际竞争力的。可以预计，特丽莎·梅接任英国首相之后，原有的移民政策可能“收紧”，继欧盟后英国亟需寻求新的稳定经贸合作伙伴关系，而此时中国无疑是最为重要的合作对象之一，中英关系将保持比较稳定的发展。

出击与避险要同步

第一，受公投影响波动，中国对英国出口贸易企业短期可能存在一定不利因素，但随着英国与欧盟之间的经贸谈判以及英国社会对脱欧事件的“缓和”，英国仍不失为中国产品稳定的出口目的地。建议加强仪器仪表及文化办公用品、机械、塑料、金属制品、橡胶、服装及其他纤维制品、化学纤维、非金属矿物、家具、纺织、皮革毛皮羽绒、电子及通信设备、电器机械及器材等“英国劣势、中国优势”产品方面的出口，以实现中国出口贸易在稳定的基础上转型升级的需要。

第二，鼓励企业以技术寻求、战略资源寻求等动机参与对英国优质企业的并购，重点鼓励基础设施、金融、能源、医药、机械等领域的合作项目。通过对外直接投资的形式盘活资本，实现企业“走出去”从而进一步培养和提升国际竞争力。

第三，无论是外贸企业还是涉及对外直接投资企业，都应加强涉英合作方面的风险控制，做好风险管理与预防工作，以应对骤然出现的系统性、汇率等风险的发生。同时，时刻留意接下来英国的脱欧进程，关注未来启动脱欧程序后双边就贸易、投资、移民等一系列问题的谈判结果，做好针对性的应对措施。

编辑/秦 龙