低利率政策对我国商业银行经营管理的影响

张玉丽 何玉 付文华

【摘 要】 在我国经济下行压力下，央行持续实行宽松的货币政策和财政政策旨在刺激投资，促进经济增长。基于低利率背景下通过对我国商业银行经营管理现状以及面临的制度和风险问题进行研究，并提出切实可行的解决对策。

【关键词】 低利率 商业银行经营管理

【中图分类号】 文献标识码 A 文章编码：

引言

近年来我国一直采取低利率政策，希望通过较低的利率刺激投资进而拉动经济增长，结合我国当前经济下行的新常态，产能过剩成为当前困扰我国企业最主要的问题。低利率政策对我国经济状况的影响存在很多不确定因素。比如低利率影响资本流动可能会导致投资量增加的同时也会进一步导致信贷风险、商业银行坏账增加和资产价格泡沫等一系列问题，同时低利率政策产生的刺激投资效应也带来了产能过剩并且降低了储蓄者的收入水平，对商业银行经营管理产生重要影响。为了更好的促进我国经济的发展，研究低利率背景下商业银行面临的机遇和挑战具有重要意义。

曹协和（2014）针对低利率政策的长期影响进行深入细致的分析，他认为低利率政策会降低人们的收入水平、影响就业水平产生财富转移效应。在商业银行方面将会造成商业银行资金的堆积，导致商业银行风险的提高[1]。焦燕（2010）在分析日本低利率政策的基础上提出，长期低利率不能够提高储蓄率但却能够导致投资大于储蓄，同时供求的失衡将会导致供需不对称以及较高的土地价格[2]。因此低利率政策对经济产生一定程度的积极作用的同时也会带来一定的负面影响，而商业银行作为金融体系的核心必然也会受到低利率政策的影响。

一、低利率政策

利率水平在一定程度上反映了一个国家资金供求状况，根据凯恩斯的利率决定理论，利率的高低取决于商业银行借贷资金的供求状况，借贷资金供给充足时，利率降低导致投资增加，经济呈现繁荣。而当借贷资金供不应求时，商业银行为增加储蓄必然会提高利率，并且贷款利率也会随着存款利率的增加而相应的提高。利率的高低也进一步表现为生产效率的高低，首先是利率升高产业的融资成本升高，经济环境的不景气将会导致生产效率较低的企业违约的可能性增大，商业银行贷款风险将会进一步上升，因此资金将会流入生产效率较高发展前景较好的企业，资金配置效率便会提高。

判断利率水平的高低必须排除物价因素的影响，利率实际上是对让渡资金使用期内的一种报酬。当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率水平为正，存款人还能获得收益。当名义利率低于通货膨胀率或者说物价上涨率的时候，储蓄者不但不能获得收益还要面临资产贬值的损失，一旦出现这种情况，为了保证存款人的利益会实行保值补贴制度。低利率政策一般是国家通过制定相应政策来降低市场上的利率水平，达到宏观调控经济目的的利率体系。主要体现在以下三种方式：一是通过降低法定存款准备金率，商业银行的可贷资金增加，通过货币乘数效应提高了商业银行的存款派生能力，货币供应量增加进而降低市场利率水平。二是通过限制存款类金融机构的存贷利差，引导金融机构放贷资金向特定行业流转。三是在市场上公开买入政府债券，增加货币投放量，降低利率水平。

二、低利率对商业银行经营管理的影响

（一）对信贷的影响

对于低利率政策对商业银行信贷的影响主要存在以下几个方面，首先低利率使得企业融资成本降低，增强了投资者的贷款积极性，引发商业银行信贷规模扩张。由于存款利率较低，人们将多余资金存入银行的积极性降低，转而投向实体经济或资本市场追求高收益，但风险与收益总是相伴相随波动一致，高收益意味着高风险。同时由于低利率的刺激导致大量行业出现产能过剩，尤其是房地产行业的膨胀，商业银行为了获得贷款的高收益不考虑放贷对象的实际盈利能力，进一步推动了资产泡沫的形成。对商业银行本身资金回笼的风险也相应增大，在贷款利率比较低时，增加了银行的高风险贷款资金量，不良贷款增加。

（二）对中间业务的影响

由于存款利率较低，个人及企业进行资产配置比例中存款的比例必将下降，在通货膨胀率一定的情况下，人们会倾向于投资于资本市场。而证券市场中股票和债券的相对收益率较高以及商业银行提供的投资服务及理财产品将会受到投资者的欢迎，近年来商业银行创新性金融产品逐渐丰富，产品体系逐渐完善，通过对不同客戶的风险偏好、财务状况等特点开发相应的理财产品，以满足客户的投资需求，并从中收取佣金费用。扩大了商业银行的中间业务的规模。

（三）对商业银行经营风险的影响

低利率政策在促进投资的提升过程中，也进一步提高个人收入。在个人资本构成不变的情况下，预防性动机导致的货币需求必然会进一步导致银行体系之外的流动性同比例上升。流动性增加的结果会刺激商业银行的贷款冲动，受到部分高收益行业的诱惑必将资金贷出。这一结果将会产生两方面的影响。一方面会导致商业银行大量进入高利润行业。根据价格机制理论，当某一行业的收益较高，除非是垄断行业，否则必然会导致资金大量进入。银行在进入高利润行业可能会导致相应的信用风险，其主要原因是由于银行系统自身的矛盾造成的。如果商业银行为防范信贷风险不进入该行业将会导致效益下降，在同行业的竞争中必然处于下风，而银行业只有不断扩大规模才能实现大而不倒的优势。当然进入该行业可能会带来一定的风险，因此商业银行不得不进入高利润行业。

另一方面低利率政策将会导致信贷规模扩张的同时导致企业不断扩大生产规模，企业规模效应必然会提高生产效率，产量将进一步提高，随着利润的增加相应企业的进入将导致供给大于市场的实际需求，产量的超调的存在将会使产能过剩的问题充斥于市场，供大于求迫使产品价格下降，银行信贷资金的信用风险提高，经营风险进一步增大。

（四）降低了商业银行去杠杆难度

随着经济步入新常态，商业银行开始从供给的角度进行结构化改革，政府也适时地提出了供给侧结构化改革。供给侧结构化改革倡导“三去一降一补”，即去产能、去库存、去杠杆、降成本以及补短板。实行高利率政策必然会导致商业银行去杠杆的难度增加。其原因有以下几点：首先降低融资成本在不依赖于中央银行宽松的融资条件的情况下可以通过优化投资结构，提高资金的使用效率，摆脱僵尸企业对于资金的长时间占用，并进一步提高金融体系的运行效率。其次政府在继续实行低利率政策的结果不一定能够解决经济放缓的问题，但能够进一步优化政府的投资结构，大力支持公共事业的发展，为经济的长期可持续发展助力。最后经济下行的压力将会导致政府不得不继续实行宽松的货币政策和财政政策，赤字率的上调必然会导致基础建设的投资与房地产投资相互对冲，地方资金的面临赤字的同时必然会导致中央政府加杠杆。

四、政策建议

（一）建立健全高效的银行系统

由于我国银行体系的特点，银行计划信贷体制限制了商业银行资金配置的效率。过于严格的管理资金必然会造成商业银行信心的降低，商业银行主动寻求资金投放渠道的积极性下降，资金供给效率的下降必然会带来中小企业融资难的问题的加剧。

通过上述问题的分析，政府应当在管控银行风险的基础上适度放松对资金的管理，提高商业银行资金的配置自由度，资金灵活度的基础上保证资金的配置效率。只有允许市场规律发挥作用，才能逐步增加商业银行的生财和用财能力，逐步提高营业利润，在适度监管的基础上实现金融企业的帕累托最优。

（二）逐步推进利率市场化

利率市场化是指商业银行的利率由市场信贷资金供求决定而不受政府的干预的情况。从上世纪开始我国便已经开始了利率市场化的进程，当然利率市场化的进程不可能一蹴而就，目前我国仅还有存款利率仍未放松管制，这一情况也是由我国的国情决定的，金融市场的不完善市场机制不健全，贸然的开放存款利率必然会导致金融体系的不稳定。但目前是我国利率市场化的重要的机遇期，通过试点的方式，逐步扩大存款利率的限制的范围，加强监管的同时逐步完善市场运行机制，保证金融市场的稳定运行。

五、总结

低利率政策短期内会促进经济增长，但在长期看来这种增长是不可持续的，是以牺牲市场资源合理配置为代价的，因为利率管制，使得资金不能在高经济增长和低效率产业之间自由高效地配置。这种低利率增加了商业银行信贷的风险、促进中间业务的发展，有助于推动银行业的创新。通过建立高效的银行系统以及加快利率市场化的进程一定程度上能够解决低利率带来的负面影响。

【参考文献】

[1] 曹协和，吴竞择，邱彦华，黄翠玲，黄静慧. 低利率政策的长期影响分析[J]. 经济研究导刊，2014，07：139-141.

[2] 焦艳. 长期低利率政策的经济影响[D].山东大学，2010.