传统VS新兴 基金经理二季度各有所爱

邸凌月

今年前两个月，市场出现较大幅度的调整，受此影响，权益类产品业绩普遍表现欠佳。但进入3月份以后，随着诸多利好因素逐步兑现，市场信心也获得提振，股指持续反弹。不过，从最新公布的基金一季报来看，公募基金对后市的看法发生了分歧。

谨慎的基金经理表示，供给侧改革背景下，盈利改善的周期性行业值得关注，但在整体上涨之后，降低仓位防范风险成为首要任务；乐观者则认为近期资金明显受到经济回暖的影响，开启了“全速前进”模式，积极配置新兴行业。

谨慎派偏爱传统行业

诺德成长优势基金表示，2016年二季度仍将坚持均衡配置、精选个股的长期策略，并根据市场情况采取较为灵活的基金仓位。经历一季度的市场震荡，后续主要关注两个方面，一是供给侧改革可能带来的传统产业竞争格局的改善，盈利能力的提升；二是符合经济转型方向，但前期涨幅较大的优质成长股，重点在TMT、医药、环保、高端装备等板块。同时通过加大仓位控制，并精选个股的方式，以期达到相对稳定的投资回报，最终战胜比较基准。

易方达资源行业基金认为，未来一个阶段继续看好资源行业个股的表现，精选业绩弹性大、管理能力突出的公司，相信这一类企业将在供给侧改革的大背景下走出产能过剩行业的阴影，取得反转性的经营业绩。

汇丰晋信双核策略基金表示，除布局成长股，还将积极配置基本面改善明显、估值水平非常具有吸引力的强周期行业，包括石油石化、化工、建筑建材等行业，积极增持部分跌幅较大、基本面稳健的传统行业，包括汽车、家电、交运等行业的龙头公司。乐观派青睐新兴产业

与上述偏谨慎的观点不同的是，不少基金对二季度行情保持乐观。

上投摩根新兴动力基金认为，市场的系统性风险已经大幅释放，在未来的一段时间内市场机制会发挥作用，优质公司的价值将真正得到体现。从更长期看，新兴产业的崛起将成为中国未来10-20年经济增长的最大动力，证券市场最大的投资机会也将来源于此。

中银持续增长基金表示，2016年股票市场将呈现宽幅震荡格局，故会在谨慎乐观中积极寻找结构性机会。在行业配置上，其未来主要积极挖掘和布局快速成长、商业模式清晰的新兴行业成长股；此外，对于受益于供给侧改革的传统周期性行业，我们会密切跟踪其去产能节奏和力度，选择盈利能力恢复弹性大的行业和个股。

国泰睿吉基金表示，今年市场资金面基本平衡，仍然是存量博弈，在经历了一季度的下跌之后，市场继续下行空间有限，可能在宽幅震荡的过程中重心逐步下移。但由于中小市值股票估值仍然较高，市场全年很难看到系统性的机会，更多地需要把握结构性的机会，如新能源汽车、畜禽养殖、电子、消费等景气度较高的子行业。

长盛新兴成长基金认为，二季度以及全年，经济、政策层面不确性因素在降低，同时股票市场指数也在相对的低位，整体估值水平并不高。具体操作层面，预计未来择时获得的超额收益在降低，更多的超额收益来自行业和个股的选择，在经济转型中，应重点关注成长性行业中优秀的龙头或优势公司，同时经济企稳反弹，金融、周期性行业也具有一定的投资机会。