“一带一路”建设中金融风险防范

马博雅

[摘 要]“一带一路”是本世纪规模空前的一项重大建设工程，涉及国内外众多领域，为中国金融业提供了前所未有的发展机遇，同时也带来了不容小觑的投融资风险，中国金融业在把握机遇的同时，也应当未雨绸缪，注意防范与应对可能遇到的投融资风险和挑战。

[关键词]“一带一路”；金融业；机遇；风险防范

[中图分类号]F832.0；F832.48 [文献标识码]A [文章编号]1672-2426（2016）06-0050-04

2013年9、10月期间，习近平在访问哈萨克斯坦与印度尼西亚时，倡议共建“丝绸之路经济带”与“21世纪海上丝绸之路”，以此为标志，一项横跨亚非欧三大洲，涉及众多国家和地区经济建设的丝路工程计划由此开启。党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出：“建立开发性金融机构，加快同周边国家和地区基础设施互联互通建设，推进丝绸之路经济带、海上丝绸之路建设，形成全方位开放新格局。”2014年12月，中央经济工作会议将此目标进一步明确化。2015年2月1日，推进“一带一路”建设工作会议在北京召开，部署2015年及今后一段时期“一带一路”建设工作的重大事项和重点工作，同年3月28日，国家发改委、外交部和商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，“一带一路”工程进入全面推进阶段。毫无疑问，“一带一路”工程必将影响此后的中国与世界，给丝路沿线国的经济带来无限的发展机遇，同时也将伴随不容忽视的风险与挑战。

一、“一带一路”建设中的金融商机

“一带一路”是推进中国经济发展的一项重要建设工程。在“全面提升开放型经济水平”的建设目标下，“一带一路”建设不仅影响到中国西北、东北、西南以及沿海地区的经济发展格局，而且涉及诸多内陆省份的城市基础设施的绿色低碳化建设与产业链分工布局，其空间之阔、时间之长、建设资金需求之大自不待言，也给中国金融业带来了新的发展机遇。可以预言，随着中国内地及支点城市的高速铁路、公路、机场及空中航线交通网、高新技术开发、环境污染整治等一系列基础设施建设和配套产业发展，以及国企改革的全面升级与转型，金融领域的经济主导作用会愈发彰显出来，一个全新的资金融通格局将会随“一带一路”建设的推进在国内很快形成。

“一带一路”也是带动丝路沿线各国经济发展的一项宏大系统工程。它大致涉及到亚非欧三大洲65个国家和地区，从空间看主要有：中亚5国（哈、吉、塔、乌、土）、南亚8国（印、巴、阿、斯、孟、尼、不丹、马尔代夫）、东南亚11国（东盟10国加东帝汶）、西亚北非16国、独联体其他6国（乌、白、格、亚、阿、摩）、中东欧16国，再加上中国、俄罗斯和蒙古国，共65个国家。[1]随着丝路建设工程的逐步深入，参与的国家及地区的数量肯定还会大大增加。在如此之大的空间中进行经济交流与建设，资金融通显然必不可少，中国金融业在此可以大有作为。

“一带一路”建设是一个渐进的过程，中国主要寻求与丝路沿线各国在交通、基础设施、贸易、能源开发、金融、物流、旅游等领域进行合作，共同推动经济全面发展。主要包括：一是共建国之间设施联通。需要解决中国与丝路沿线国之间的公路、铁路、航线、油气管道和通信网络等基础设施联通问题，全面提升共建国之间线路管网通达水平，为共建国之间经济投资便利化创造条件。二是共建国之间资源开发。需要解决中国与丝路沿线国之间的资源合作开发问题，中国充分运用自己充足的资本与过硬的技术，与能源、资源丰富的国家共同开发建设，优势互补，互利共赢，促成双边经济快速发展。三是共建国之间产业与贸易合作。需要解决区域经济增长极打造的问题，以边境经济合作区、跨境经济合作区、综合保税区、加工物流贸易区为重点，加快产业园区之间的合作，确保共建国之间经济与贸易可持续性发展。

这其中，资金融通是“一带一路”建设的重要支撑，中国金融与丝路沿线国的金融开放合作势在必行，中国金融国际化程度会越来越高。中国金融国际化包括人民币国际化、金融机构国际化、金融市场国际化以及金融监管国际化，要不断拓展跨境人民币业务发展空间，深化货币合作，拓建海外机构，完善中国金融市场，加速中国金融业的运营模式、管理模式、操作技能等的国际化、高效化水平。中国推进“一带一路”建设，要发挥好多边开发性金融主导作用，主要表现为：一是共建国基础设施建设需要资金融通支持。在“一带一路”建设中，共建国之间的陆海空交通线路、油气管道和通信网络等基础设施建设需要巨额资金支持，其间必然需要许多金融服务项目，也必然带来丰富的金融商机。二是共建国项目开发、产业开发需要金融业保驾护航。不同的产业开发、项目开发需要不同的金融品种服务，“一带一路”建设工程需要以互联网金融为代表的新型金融模式与金融工具的支持，利用金融工程推动传统产业升级，带动以高新技术为主的新兴产业发展，这就需要亚投行、丝路基金、中国—东盟投资合作基金、金砖银行、上合组织开发银行、中国进出口银行、国家开发银行、中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行、交通银行等金融机构的资金融通或金融项目的支持。三是贸易投资便利化需要投融资提供支持。贸易投资需要金融业提供出口信贷，服务贸易项下的融资，成套设备信保融资，跨境供应链金融，出口信用保险，金融政策沟通，金融监管协调等配套服务。[2]

由此可见，“一带一路”工程将会打造全球新的增长极，推动丝路沿线国基础设施互联互通，拓宽产业投资和贸易合作水平，也蕴含着大量的金融业服务机会，为中国金融业提供了一个走向国际充分施展才能的机遇和空间。中国金融业应该把握住这个前所未有的商机，充分开拓海外市场，积极为中国及丝路沿线国的建设作出贡献。

二、“一带一路”建设中的金融风险

作为史无前例的宏大工程，“一带一路”建设为中国金融业的发展提供了前所未有的机遇。但是，机遇往往与风险并存，在推进“一带一路”建设过程中，中国金融业将会遭遇来自多方面的风险和挑战。endprint

从宏观方面看，凡是国际经济活动中一般出现的资本投融资风险都无法回避。不同国家基于民族、文化、宗教等因素带来的不同商业习惯以及相异的社会风俗等因素都会影响到中国金融业在“一带一路”建设进程中作用的发挥。

从微观方面看，“一带一路”建设是一项系统工程，涉及不同发展水平和不同经济结构的众多国家和地区，虽然丝路沿线国家在基础设施建设、资源及能源等的开发上存在巨大的资金缺口，为中国金融业走出国门提供了商机，但在实际建设过程中可能出现不可避免的投融资风险。

1.丝路沿线国开放与合作不到位可能引发的投融资风险。在资金融通过程中，丝路沿线国家和地区可能发生因对中国企业在当地经营项目理解不到位或因双方意见分歧、误解带来不应有的阻力而造成的风险或损失。“一带一路”首要目标即是双边或多边经济共赢，中国作为资本输出国，首先应该考虑投融资的成功率，考虑通过资本输出带动消化过剩产能，考虑人民币国际化进程中可能遇到的诸多不利因素，这是一个现实问题，也是十分复杂而艰巨的待解课题，绝非仅用风险二字所能完全概括。

2.地缘政治安全问题可能引发的投融资风险。目前，丝路沿线一些国家和地区的社会、政治并不稳定，政局动荡、族群冲突、战争频发、黑社会势力猖獗、恐怖主义威胁等不稳定因素随时都可能发生，这会给中国投资者带来麻烦，甚至投资风险。“一带一路”建设只能在相对和平的环境下建设，且不说大规模的战争，就是政局动荡、族群冲突等时有发生的话，也可能带来灾难性后果。一旦资金贷出，项目建成或者正在建设中，接受贷款的国家或地区却突然发生了政变或出现其他不可预测的社会动荡，很可能就会导致中国投资者的资本无法回收效益，甚至成本无法收回。

3.主权债务和地方债务处理不当可能引发的投融资风险。主权债务和地方债务风险是金融危机的一种特殊表现形式。丝路沿线国家和地区的主权债务风险客观存在，需要警惕和防范。中国目前负债率已经超过世界平均水平，中国地方政府债务主要包括地方政府直接承担的债务和地方政府提供信用担保的债务两大类，债务水平居高不下。在这种情况下，利用传统投融资模式开展丝路沿线基础设施建设，无疑将会进一步提高中国负债水平，如果投融资金长时间无法获益，就会陷入一个恶性循环的经济怪圈，很可能会导致中国社会债务危机，从而引发金融风暴。

4.中国“走出去”企业因法律不完善面临投融资风险。“一带一路”建设将对外投融资作为互联互通实现的重要一环，但在此过程中，存在着各种各样法律上的风险和漏洞。很多丝路沿线国并没有加入世贸组织，也不是《纽约公约》的缔约国，不受国际贸易仲裁制度的约束，法律规范存在诸多缺失。中国与亚、欧、非大多数国家缔结的双边投资协定多是一些原则性规定，在解决投融资争端的实践中不具有太强的可操作性，我国企业的境外投融资可能遭遇市场准入限制风险。当共建国对特定项目的中国投融资持有怀疑或反对态度时，很可能会借助临时立法的方法限制中国企业的跨国并购与项目开发，如此就会导致中国企业无法利用法律工具有效保护自身利益，从而引发十分严重的金融风险。

5.丝路沿线国汇率波动可能引发的投融资风险。“一带一路”建设工程初步涉及65个国家和地区，丝路沿线国经济发展参差不齐，其货币并不完全是可兑换货币，金融市场也并不完善，当地金融工具不足，投融资合作机制很不健全，一旦遇到汇率波动等不可预测的困难，中国企业很可能难以找到合适的金融工具来规避风险，从而因为丝路沿线国本币暴跌而带来人民币巨额汇兑损失。

6.投融资金回报周期过长可能引发的投融资风险。丝路沿线国主要为发展中国家和地区，经济合作主要集中在资源、能源、交通、运输等基础设施建设和开发为主的投融资项目上面，不可避免地存在着投融资期限长、经济收益不确定、投资回报周期过长等问题，一些国家虽有建设需求但却存在金融基础设施缺乏、财政处于赤字状态而无力予以报偿等不确定问题。中国企业参与“一带一路”建设，应该在经济效益上有所收益，决不能竹篮子打水一场空，陷入简单的“扶贫陷阱”。

因此，正视与评估这些风险，是中国金融业亟须解决的一个现实问题。

三、“一带一路”建设中防范金融风险的对策

建设“一带一路”工程，中国作为倡导者应担负重要责任，敢于直面随“一带一路”工程推进而出现的所有重大风险与严峻挑战，精心策划，统筹兼顾，全面准备，在决策与实施中尽可能考虑到方方面面的复杂的、可变的因素，以减少和避免各种投融资项目所存在的风险。

1.推动制定区域和多边国际投资条约或协定。区域和多边国际投资条约或协定是中资企业在丝路沿线国投融资利益的法律保障。目前，中国已与130多个国家缔结了双边投资协定（BIT）。在海外市场，中国主要依靠BIT来保护华人企业的投资利益。但是，这类协定在实践中尚有诸多改进和完善的地方，相对于BIT，区域和多边投资条约或协定的优势更加明显，可以用此覆盖丝路沿线国家及地区，以有效保护中资企业在海外的投融资服务力度。将中资企业与丝路沿线国的投融资关系全面纳入国际法的调整和可控范围，是眼下充分保障中国金融业大步跨出国门的基础与前提条件。[3]

2.建立金融风险防控机制。“一带一路”建设的资金融通需要多类别金融防控机制给予保障。这类机制包括：拥有准确及时的信息沟通渠道与能够提供精准服务的高效能信息平台，应该拥有完善的金融风险预警体系，应该拥有科学合理的评估与管理机制，应该拥有丰富多样的防范投融资风险的金融工具，应该拥有跨国、跨区域高度协调的双边或多边仲裁、法律机构，应该拥有完善的投融资担保机制，应该拥有成熟、科学、和谐的决策团队，等等。

3.积累与总结投融资方面的国际经验。“一带一路”是一项全新的建设工程，中国金融业在此领域并无成熟的投融资经验可资借鉴，急需积累、提升与总结这方面的国际经验，防范因为此领域国际经验缺失或不足而导致的资本投融资风险。事实上，虽然中国金融业早已走出国门，具备一定的应变能力与经验，但丝路沿线国情况过于复杂，不可预知的变数太多，从前的经验不可复制。“摸着石头过河”，在具体实践中积极探索，善于积存和总结各种可行性投融资模式的国际经验，是中国金融业今后相当长一段时间内的一项重要任务。

4.加大涉外金融人才培养力度。重视涉外“高、精、尖”金融人才的培养，以提高应对因人才短缺可能引发的各种金融风险。在“一带一路”建设中，需要大量各方面复合式现代金融人才，尤其需要精通娴熟各种最新前沿专业的高尖端人才，如果这种储备库不足，很可能在某个阶段或某个具体金融工程中就会埋下某种金融隐患，从而导致中方企业在丝路沿线国投融资项目的失败。

5.积极开展对投融资项目所在国的国情与市场调研。加强对丝路沿线国国情与投融资项目的调研力度，防范因对投融资项目所在国风险预测不准确而导致投融资项目失败。过去我国在海外投融资失败的案例与教训启迪我们：切忌一厢情愿，切忌头脑发热，切忌盲目投资，切忌在实际工作中重犯刻舟求剑等错误，小心谨慎不是畏缩保守。“一带一路”是一个复杂、漫长而又存在很多变数的系统工程，中国金融业在实践中仅仅具备热情态度是不够的，还要做好长期建设的思想准备，有的放矢地做好调研工作，对风土人情有全面、细致、精准的把握，真正懂得共建国的真实需要与保障中国企业投资回报率是金融服务中的重中之重。没有调查就没有发言权，真正成功者绝不盲目跟风，而是将前期调研充分做到细处，在科学的基础上做出正确决策。

总之，“一带一路”建设工程以无与伦比的规模给中国及丝路沿线国家和地区的金融业带来了千载难逢的商机，同时又客观存在着太多的不可预测的风险和挑战。在推进“一带一路”建设过程中，中国金融业应高瞻远瞩，循序渐进，全面提升自己的业务素质与应对各种风险的能力，不断开拓自己的服务路径，为走出国门的企业及跨国公司提供优质服务。中国金融业早做准备，做好准备，特别做好应对各种问题的中长期方案，增强应对挑战、承受风险的能力，相信不远的将来，一个由中国金融业引导的改变世界金融格局的全新局面必将形成，并将深刻影响到中国与世界。

参考文献：

[1]胡键.一带一路战略构想及其实践研究[M].北京：时事出版社，2016：104.

[2]陈元，钱颖一.“一带一路”金融大战略[M].北京：中信出版集团股份有限公司，2016：295-296.

[3]叶兴平.中国的经济牌—对外关系新视角.[M].北京：时事出版社，2016：16.

责任编辑 宫秀芬endprint