股市扶贫

张艺曦

九月初，证监会发布的《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》（以下简称《意见》），明确表示，资本市场将大力支持贫困地区脱贫攻坚，且为贫困地区符合条件的企业IPO开通绿色通道，并且对全国贫困地区企业IPO实施“即报即审、审过即发”的优先政策。此消息一出，热议不断，一方面，专业人士担心会影响新三板市场IPO注册的公平性；另一方面，贫困地区的扶贫概念股暴发，资本市场似乎嗅到了新政之下的机会……

7只“扶贫概念股”拟定IPO计划

九月初，证监会公布了《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》。意见表示支持贫困地区企业利用多层次资本市场融资，支持和鼓励上市公司、证券基金期货经营机构履行扶贫社会责任，切实加强贫困地区投资者保护。同时将对贫困地区企业IPO、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道。

在IPO排队漫长而痛苦的大背景下，嗅觉灵敏的资金很快就寻找到了新三板市场上可能受益该新政的股票。9月12日，多只符合条件的新三板“扶贫概念股”在政策的刺激下大涨，其中创新层做市企业“根力多”涨幅达76.52%，“宏源药业”涨65.44%，“润成科技”涨33.47%。

就在9月12日当晚，金丹科技、根力多、宏源药业等多家公司发布公告，或交代上市进展，或暗示榜上有名。不过有私募人士称，不确定性较多，投资者不要盲目下“注”。

此《意见》明确指出，对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业，或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业，申请首次公开发行股票并上市的，适用“即报即审、审过即发”政策。同时，管理层还公布了一份全国贫困县的名单。

据统计，目前至少有171家新三板挂牌企业注册于贫困县。其中，37家企业2015年度盈利超过2000万元。而针对“所得税”的要求，除了一些农业类、科技类企业享受税收优惠外，70%的企业都能满足“缴纳所得税满三年”的要求。不过，没有一家企业2015年度缴纳所得税超过2000万元，缴纳所得税最多的宏良皮业，其数额也只有1830万元。

值得关注的是，已经有7家企业此前已亮出了拟IPO计划，分别为新疆火炬、宏源药业、根力多、耐普矿机、广信科技、金丹科技、天鹅家纺。从近两年盈利情况看，这7家企业均表现不俗，如新疆火炬2013年、2014年和2015年净利润分别达6007万元、8056万元和9903万元。

贫困名单里的“壳”生意

在过去一年的时间内，新三板市场IPO排队时间过长让诸多拟上新三板的企业备受苦楚，然而股市扶贫计划中的“即报即审、审过即发”的政策足以吸引准备借壳上市的企业，或将公司迁址至贫困县，或将公司的优质资产与贫困县原有的公司进行资产重组。

总之，消息一出，贫困名单上的相关上市公司，以及在IPO七百多家排队名单中位于这些贫困地区的公司，突然备受关注。各路资本纷纷出动，与扶贫的要义背离，不过是为了在新的平台上进行资本博弈，以更小的成本以及更短的路径进行IPO圈钱。

最明显的资本异动当属“壳生意”，有私募人士指出，它其实是以壳的租金来扶贫。“贫困县的企业是不是优质企业，根本就无所谓。劣质企业也可以上市，反正股民不会买账，它的壳很快就会被优质企业买走。”

众所周知，审批制下A股的壳很贵。现在贫困县企业可以优先，这等于说，原来向其他部门、官员交的一部分租金，以及无效的耗散，转移到贫困县去了。比如，企业到贫困县注册，节约了排队时间，企业得利，或许贫困地区的财政收入也会有所增加。

其次，在扶贫的名义下，加快了壳的供给，有利于降低A股壳的价格。短时间内，这对股民不利，毕竟很多股票的价值也就在它的壳上了，但长时间看，有利于优质企业更容易地获得壳资源。

“现在IPO程序规则很多，七百多家上市公司搁在那儿，按现在这样的节奏，三年都发不完，而现在允许贫困县公司‘插队，那还在排队的公司更遥遥无期了，这对接下来一级市场会有很大影响。”有私募人士猜测。

更多的猜测则针对投资者。第一，由于绿色通道的开通，原先的借壳上市可能会受冷落，人们开始换一种游戏方式，这会影响许多热门股的走势，炒壳的激情会逐渐淡化；第二，新股的发行速度会加快，贫困县概念股的“加塞”会使新股数量加大，近期新股上市出现新股打开涨停板就开跌的现象，炒新热情已经不再，市场炒作风格出现变化，新股收益递减会成趋势；第三，受此消息影响，大盘打破僵局，选择了向下突破，但还是没跌破3000点整数大关，上证指数还是行走在年线和半年线这个不断收敛的区间之内，接下来看半年线2975点是否能获得有效支撑，市场趴着没有机会，现在空间打开，震荡幅度加大，短线反而多了机会。

股市投资者的忧虑

实际上，股市扶贫已然给股市投资者带去了不少的忧虑。

其中，复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授的批评声最激烈，也广受传播。近日他发表了《望月哭股市——再批资本市场扶贫意见》的文章，这是继9月12日晚上发表《〈资本市场将服务脱贫地区〉的意见是完全错误的》的文章之后，第二次发文批判证监会《发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》。

他指出，金融市场就是货币市场，钱对钱的市场，非常纯粹，容不得监管者有半点私心。而资本市场自作多情扶贫，极大伤害了1.4亿股民和上市公司。“1.4亿投资者投资分分角角都是自己省吃俭用省下来的血汗钱，很多人挣个买菜的钱。很多人买房买不起，来这里投资一下，想不到亏了。全国的股民85%人亏，经常亏、不停地、大量地亏。”

更多来自业内人士的批判声，多源自于对股市本质的分析。财经评论员郭施亮指出：“对本已高度注重融资功能的股票市场，提出股市扶贫的论调。或许，其给市场带来了一个最直接的印象，即在本来不够公平的市场环境下，市场的抽血需求却进一步升级，这无疑加速股市财富再度不合理分配的过程，而这样的过程，对普通散户的冲击力也是相当致命的，而普通散户的合法切身利益，最终又该如何得到真正意义上的保障，这直接牵动着亿万投资者的神经。”

而未来如何制定更合理、更平等的配套措施，以及让股市财富再度分配显得相对平等一些，这将会直接影响到未来市场投资信心的修复程度。

微博号“股社区”说：“如果给贫困县交2000万的税就能优先安排上市，简直是诱惑企业去犯罪，一定会有人虚增利润多交税求上市。翻翻A股历史，已经有很多企业为了通过IPO审核去虚增利润，而无论你虚增多少利润，处罚上限就是60万。证监会的职能是监督企业合规守法，同时鼓励优质企业上市，为什么要和扶贫搭上关系？”