股票量化组

申毅

所属组别：3年期股票量化

所在公司：上海申毅投资股份有限公司

公司创办时间：2004年

坐标：上海

公司AUM：60亿元

投研人数：4人

资金来源：银行私人银行、银行资管、各类型FOF、第三方财富管理机构等机构客户及高净值个人，机构客户占90%以上

策略描述：ETF套利起家，主要策略有五种。1、量化相对价值投资策略，利用相关投资品种之间的定价误差获利，常见者如股票市场中性。2、期现交易策略，通过对股指期货及其对应的一篮子证券进行对冲而获利。3、Alpha策略，通过指数期货与具有阿尔法值的证券产品之间进行反向对冲从而获利，及做多具有阿尔法值的证券产品+做空指数期货，实现回避系统性风险下的超越市场指数的阿尔法收益。4、事件驱动策略，利用一些特殊的情况和特定的事件进行价差获利，如基金封转开、分级基金拆分等结构化的机会。5 、波动率套利，通过在现货和指数期货的组合里加入期权，增加对冲的方式选择以及盈利机会， 对期权的Delta、 Gamma等指标实时监测，保持整个组合的市场中性。在满足市场中性的前提下，运用不同期权合约出现的波动率套利机会增加收益。

适用市场：波动较大、交易量较高的环境。

简历：在股票、股票衍生品、外汇和大宗商品方面有丰富交易经验。获得物理学博士学位的他，又拿下金融学硕士，1999年出任高盛ETF美国自营部门负责人，并创立了高盛欧洲ETF部门。他曾担任安硕（ishares）前35只ETF首席做市商，也曾担任业内领先的数量型对冲基金Millennium Partners的高级投资组合经理，管理的资产规模超过120亿元。他也曾管理过对冲基金Digilog 4th Power，该产品在2006年7月在巴克莱全球对冲基金相对价值类排名第一。

市场观点：商品期货策略在海外发展已经相当成熟；多因子模型已成为量化对冲的新出路；国债期货推出，使得宏观对冲成为可能，债市的规模和交易量要远远高于股市，是国内最大的投资品种，流动性强，交易机会很多；此外，海外市场也有很多的跨境套利机会。

曾相荣

所属组别：3年期股票量化

所在公司：盈融达投资（北京）有限公司

公司创办时间：2006年

坐标：北京

公司AUM：约50亿元

量化投研及IT人数：约40人

资金来源：银行或券商代销理财产品

策略描述：阿尔法策略，基本思路在于选择出优于市场的股票买入，同时通过卖空指数，规避市场风险，从而获得稳定的正收益。通过调整多头和空头上的资金分配，做多的股票组合的β与做空的股指期货的β完全对冲，提出市场波动，留下股票多头组合的α。盈融达投资通过量化程序，计算出每天需要持有的股票和仓位，对应生成买入列表和卖出列表，每天盘中根据预计的量，根据以及当市场的日内走势情况，进行购买，部分的股票和期货交易会在盘中进行，部分的股票交易和期货交易在尾盘进行。

适用市场：在市场机制相对完善，做空条件允许的情况下效率最高，基本能够适合全市场环境。

简历：上海海事大学学士，从事二级市场投资近20年，经历多轮牛熊市场考验，在2002-2006年和2008年的市场调整中，依然保持资产稳健增长。

市场观点：采用量化策略进行交易，不作市场主观判断。

石兵

所属组别：3年期股票量化

所在公司：国金证券资产管理分公司

成立年份：2012年

坐标：上海

公司AUM：约900亿元，其中权益类产品管理规模40亿元左右

投研人数：15人

资金来源：银行理财、高净值客户、企业

策略描述：坚持量化投资和基本面研究相结合，通过对冲交易来控制风险，以极低的回撤幅度为目标，获取长期稳健的绝对收益。投资策略包括：Alpha策略、套利策略、复合策略、大数据投资策略。其中，石兵管理的国金慧泉量化对冲1号基金运用到的投资策略为Alpha策略和套利策略。

适用市场：Alpha策略的主要特点是对冲仓位，在单边下跌或震荡市优势比较明显。跨期套利策略（期指）最有效率的市况是期货市场波动幅度较大时段，股指期货各合约间的波动将导致价差的不断变化。期现套利策略（期指）一般采取正向基差套利居多，在期指升水的条件下最有效率。

简历：中国科学技术大学毕业，2007年加入国金证券，现任资产管理分公司投资总监。曾任国金证券投资管理部总经理、太平洋保险精算师、天平车险核保部经理，12年行业经历。

市场观点：A股估值经历了三轮股灾后系统性收缩，但结构性高估值问题依然存在，预计在PPI回升等因素推动下，企业盈利情况有所好转，但ROE下行趋势难改。经济短期无忧，但尚未看到中期新的增长点，经济转型预期有待进一步提振，市场仍在积蓄动能，消化结构化的估值问题。短期外部环境对A股相对温和，在没有新的系统性风险情况下，结构性主题活跃将是市场核心特征。从流动性角度，今年三季度的时间窗口预计指数有一些表现。不过值得注意的是，从2015年下半年开始长期存在的负基差状况，对alpha策略来讲比较难操作，建议投资者降低收益率预期。

崔涛

所属组别：1年期股票量化

所在公司：德骏达隆（上海）资产管理有限公司

公司创办时间：2014年

坐标：上海

公司AUM：5.5亿元

投研人数：6人

资金来源：机构母基金、高净值客户、自有资金

策略描述：主要子策略包括期指套利，统计套利、期权套利、分级基金和ETF套利、固定收益、量化对冲和股票动量。就策略原理而言，德骏的策略开发主要侧重于对交易数据的深度研究，通过海量数据的分析来判断市场情绪、投资者行为和资金流向等各项指标，从而构建相应的投资组合。

适用市场：当前策略在波动性较大、交易量较大的市场环境下会取得较高的收益，在波动性较低、交易清淡的市场相对偏弱。

简历：公司量化投资总监。北京大学数学系本科、美国佐治亚理工学院金融数学硕士。10年证券从业经历，曾历任美国对冲基金Paloma Partner量化分析师，富通银行（纽约）衍生品部副总裁，国泰基金量化投资部执行总监、基金经理。擅长使用数量化工具进行投资策略的研发，曾作为顾问协助上交所、中金所开发了多款创新型金融产品。在德骏负责所有量化产品的策略研究和运作。

市场观点：对于大部分量化对冲产品而言，2016上半年都是非常艰难的一段时间。毕竟对阿尔法、对绝对收益的追逐，本质都是一场零和博弈，而在股指期货长期贴水的异常环境下，甚至成为了负和博弈。令人欣慰的是，市场正在依靠自身的力量一点点自我纠偏，用期指取代股票多头、融券反向套利等策略逐渐普及，导致近期的贴水水平较上半年已有显著下降。恶劣的市场环境反过来也推动了行业的洗牌与涅槃重生，一部分能够在策略上不断更新、适应市场的管理人脱颖而出，取得了较好的收益。

张志峰

所属组别：1年期股票量化

所在公司：盈峰资本管理有限公司

公司创办时间：2012年

坐标：深圳

公司AUM：张志峰管理5亿元

投研人数：约8人

资金来源：个人投资者为主

策略描述：以基本面为主的市场中性策略。通过多因子量化模型选股，构建稳定超越基准指数的股票多头组合，同时卖空股指期货建立空头，以对冲系统性风险，获取长期稳定的阿尔法收益。

适用市场：不受大盘影响，最大风险在于政策性风险，策略失效。

简历：现任公司定量投资部投资总监、量化投资决策委员会主席、合伙人。上世纪80年代中留学美国，拥有斯坦福大学数学系博士后、纽约大学柯朗数学研究所数学博士学位。近20年的固收及衍生品市场买卖双方与股票投资买方经验。曾任博时基金股票投资部另类投资组投资总监，纽约LaBranch Structured Products， LLC统计套利自营部投资总监、董事总经理。2013年加入盈峰资本，负责量化投资。

董安

所属组别：1年期股票量化

所在公司：上海宽智投资管理有限公司

公司创办时间：2012年7月

坐标：上海

公司AUM：16亿元

投研人数：5人

资金来源：募集

策略描述：主要采取跟踪指数方法紧随市场，通过对冲套利获取超越指数的绝对收益。一是利用多因子模型，在保持跟踪标的指数行业中性的前提下，通过构建增强组合，既获取跟踪标的的市场收益，又获得超越跟踪标的阿尔法收益；二是寻求市场定价错误和效率低点，用对冲手段构建投资组合，规避或降低系统性的市场风险，获得稳定、无风险的Alpha；三是被动指数管理策略，以沪深300为跟踪标的，以期获得市场平均收益。

适用市场：流动性充分，具有一定的波动性。

简历：经济学硕士，17年投资从业经历。曾任山东省国际信托投行部高级经理、山东融鑫投资股份有限公司投资部经理、山东兆科投资集团有限公司投资总监、上海宽智投资管理有限公司副总经理。擅于识别投资中的风险点并设计相关解决方案，捕捉套利投资中的阿尔法类投资机会。

市场观点：目前市场已经进入股灾后的恢复期，流动性得以显著回升。未来3-6个月，参与资金的风险偏好将有所提高，因股灾时过多运用并依赖政策性手段，导致当前市场的自我调节机制受到一定程度的制约，所以还只能保持谨慎乐观。

卢洋

所属组别：1年期股票量化

所在公司：上海泊通投资管理有限公司

公司创办时间：2014年3月

坐标：杭州

公司AUM：7亿元

投研人数：7人

资金来源：个人投资者为主

策略描述：主要投资方向有股票多头组合策略、量化对冲策略、债券等固定收益策略、Lof基金和ETF基金有风险套利策略等多市场、弱相关的策略类型。依据不同市场的风险收益比，来决定“同一时间、不同市场”的投资比例，进而在取得预期收益的同时降低系统性风险，更好地保证收益率曲线的稳定性。

适用市场：具有多样性和跨市场的特点，在牛市中表现温和，但是在熊市中有很强的收益锁定能力和抗风险能力。

简历：1983年生，泊通投资创始合伙人、首席执行官，北京大学应用数学系理学硕士。2008年1月至2009年5月，在中国金融期货交易所负责交易系统和风险控制系统开发。2009年6月至2011年5月，在东海证券自营分公司担任投资经理。2011年6月至2014年2月，在东兴证券资产管理部集合理财投资主办负责部门股票投资。

市场观点：未来半年A股市场向上和向下的弹性都不大，将呈现“上有顶，下有底”的格局。底部由金融等高息股的低估值来支撑；而年初熔断造成的压力位在目前的人气水平下亦难突破。这种窄幅震荡市，采取多元化的投资策略，可以有效分散风险，降低收益对指数的依赖。

袁豪

所属组别：1年期股票量化

所在公司：深圳博普科技有限公司

公司创办时间：2012年

坐标：深圳

公司AUM：60亿元

投研人数：25人

资金来源：机构投资者占比90%以上

策略描述：主要子策略包括股指期货期现套利策略、跨期套利策略、股票对冲策略。期现套利最大风险在于当基差短时间内不回归，继续拉大，若仓位管理不当，期货端有爆仓风险，从而使浮亏变成实亏；股票对冲策略最大风险在于市场风格急剧转换时，会带来策略回撤。

适用市场：所有产品策略均保持市场中性，独立于市场行情涨跌，在市场大幅波动时最为有效。

简历：公司研究总监、首席技术官。美国普渡大学计算机科学博士，本科毕业于上海交通大学计算机科学与技术专业。曾在2002年和2003年两次获得ACM（美国计算机协会）-ICPC国际大学生程序设计竞赛中国区冠军。博士毕业后于香港城市大学任助理教授、博士生导师，算法与数据结构专家，拥有多年量化投资和交易系统架构经验。

宋炳山

所属组别：1年期股票量化

所在公司：北京尊嘉资产管理有限公司

公司创办时间：2009年9月

坐标：北京

公司AUM：约70亿元

投研人数：超过30人

资金来源：直销+银行渠道

策略描述：公司有三大策略线：市场中性策略、宏观对冲策略、股票多头+择时对冲策略，，完全采用数量化进行投资管理，没有任何人工干预。Alpha策略（市场中性策略）收益主要来自于投资者的选股能力，即α。宏观对冲策略投资标的包括期货和股票两部分，主要以趋势为主，交易方式为纯量化的计算机自动交易。股票投机策略为股票的选股和择时相结合的策略。首先由选股模型在股票池中挑选出在未来一段时期内大概率存在较高收益可能的股票组合， 而后根据择时模型， 通过对市场交易和行情数据进行统计分析，选择合适的交易时机进行股票的买入卖出操作。

适用市场：市场中性策略适合震荡市，股票多头策略适合多头市场，宏观对冲适合各种市场。

简历：清华大学工学硕士，18年基金从业经历，10多年公募基金投资经验，8年投资研究团队管理经验。1998年7月至2003年9月任博时基金研究部研究员、裕隆基金经理助理、基金裕阳基金经理、基金裕华基金经理，、交易部经理。2003年9月至2004年7月任富国基金投资副总监、汉兴基金经理。2004年7月至2006年3月年任东方基金投资决策委员会主任委员、副总经理，并兼任东方龙基金经理。2006年3月至2008年4月任长盛基金投资决策委员会主任委员、副总经理。2009年创办尊嘉资产，现任投资总监。

市场观点：国际环境动荡加剧，以及国内宏观经济能否触底回升，都存在巨大的不确定性，预计下半年的操作会非常困难，较大可能是结构性的行情机会。

易海波

所属组别：1年期股票量化

所在公司：招商证券资产管理有限公司

公司创办时间：母公司1991年，资管子公司2015年

坐标：深圳

公司AUM：4000亿元+，量化规模约50亿元

投研人数：量化团队8人

资金来源：招商证券、银行、机构

策略描述：产品体系主要包括市场中性策略、股票多空策略、股票多头策略。市场中性策略基于量化选股模型，买入一篮子股票的同时做空等市值股指期货，获得相对稳定的Alpha收益。股票多空策略是在市场中性策略的基础上，通过量化择时模型判断是未来市场趋势，持有部分净敞口以期获得部分Beta收益。股票多头策略通过量化选股模型选出一篮子股票，并基于择时模型控制产品仓位，以期获得Alpha和Beta收益。

适用市场：该策略在除大幅波动的单边市场外的其他市场环境下都较为有效。

简历：招商证券资产管理公司量化投资部总经理。华中科技大学金融工程专业硕士，十年量化投资研究经验。曾任招商证券研发中心金融工程研究员，现任招商智远量化对冲系列、招商智远量化多空系列、招商智远量化套利系列和招商证券股票星投资主办人。

市场观点：对2016年下半年A股整体行情持偏乐观态度，指数空间可能并不太大，2800-3200点是大概率区间，但个股行情有望延续。首先，经过连续剧烈调整后，投资者情绪得到极大改善。其次，以中证500指数为代表的中小盘股票相对于去年高点已经腰斩，交易价值逐步体现。再次，外围市场负面影响减弱，包括美股持续新高、人民币汇率逐步稳定等。最后，市场资金面依然宽松，在房地产、债券市场均处于高位的情况下，股市吸引力会逐渐显现。

周欣 （女）

所属组别：1年期股票量化

所在公司：上海喜岳投资管理有限公司

公司创办时间：2014年

坐标：上海

公司AUM：25亿元

投研人数：8人

资金来源：银行、保险、券商/期货资管、信托及第三方理财等机构客户

策略描述：喜岳投资主要采取Alpha择股和Beta择时相结合的量化对冲策略，大类策略有3种。一是纯Alpha策略，以股指期货纯对冲，预期收益率为15%，信息比率2.5。二是股票多头策略，根据择股模型选出股票，预期收益率与市场行情息息相关。三是择时对冲策略。首先根据宏观、政策、市场情绪及经济基本面等四个角度的数据进行量化综合分析，选择股票、债券和现金的优化配置比例。在此比例的基础上，量化择股再通过构建价值因子、成长因子、盈利质量分析因子、分析师估值因子、市场情绪因子及市场动量因子等多个阿尔法模型，对个股进行量化分析，最后构架在风险模型上进行优化和选择个股。

适用市场：适用于多种市场行情，策略灵活，可攻可守，在严格控制风险的情况下，将收益风险比最大化。

简历：公司首席执行官，杜兰大学会计学/金融学博士， 武汉大学计算机/会计学学士。曾就职于巴克莱全球投资者BGI和AQR核心Alpha模型研发部，负责全球权益模型的研发和实施。曾受聘于加州伯克利大学商学院给MBA和金融工程硕士讲授投资课程，多次受邀在美国金融年会、欧洲金融年会及美国会计年会演讲。喜岳投资是由来自中美权威机构的基金经理和金融＼会计专家教授共同创立的纯量化投资公司。

市场观点：喜岳投资以科学严谨的择时对冲模型为指导，严格执行模型指令，不作人为主观判断，亦不对未来一定时期的市场投资环境进行展望。

林成栋

所属组别：1年期股票量化

所在公司：上海富善投资有限公司

公司创办时间：2013年

坐标：上海

公司AUM：超过60亿元

投研人数：21人

资金来源：私人银行代销、银行委外、机构资金、FOF资金、高净值客户等

策略描述：公司有三大产品线：1）富善安享系列，以各类套利策略为主，配置股指期货期现套利、跨期套利、货币基金做市及折溢价套利、分级基金套利、债券回购等低风险策略，运用量化统计模型，捕捉每个微小套利机会，获取市场无风险超额收益；2）富善优享系列，以量化股票统计套利对冲策略为主，该策略基于统计数据建立模型来拟合资产价格的变化规律，同时进行对头和空头组合进行套利；3）富善致远系列，为量化CTA策略（管理期货策略），利用数量化方法研究价格变动的趋势，同时采用多策略、多品种、多周期，获取组合收益，有效管理风险。

适用市场：量化对冲策略，在熊市或者震荡市行情中依靠选股能力获取阿尔法收益；量化CTA策略，适合期货市场的高波动强趋势、结构性的分化行情。

简历：西安交通大学电气工程学士、系统工程硕士，上海交通大学安泰管理学院金融工程博士，中欧国际工商管理学院EMBA，清华五道口金融EMBA；上海朱雀投资发展中心（有限合伙）创始合伙人之一。2013年创立上海富善投资有限公司，任总经理兼投资总监。

市场观点：在经历了上半年的诸多“黑天鹅”事件后，股市将继续延续目前震荡的结构性行情，板块间、个股间分化明显，择股能力成为未来股票投资收益来源的核心，下半年可以重点关注一些事件驱动类策略（如定增）以及量化多策略产品的表现。在商品期货领域，整体市场的走势分化，在预期和实际政策的多重刺激下，将大概率延续目前板块轮动的结构性行情。量化CTA基金具有投资标的分散、克服主观因素、收益来源多元等多个优势，和其他大类资产相关性系数较低，在今年下半年的表现依然值得期待。

崔海志

所属组别：1年期股票量化

所在公司：珠海阿巴马资产管理有限公司

公司创办时间：2014年2月

坐标：广州

公司AUM：50-60亿元，历史累计规模80亿元

投研人数：10人

资金来源：以高净值客户为主

策略描述：公司投资策略以阿尔法策略为主，量化套利策略为辅。由于这两大策略的相关性较低，搭配使用可以有效提高收益、减少风险，提高产品的夏普比。

适用市场：任何策略都依赖于高效的流动性，在能够提供正常流动性的市场条件下，阿尔法策略和套利策略都有较好的适应性。

简历：2009年毕业于华南农业大学，上交所ETF理财规划师，曾就职于国信证券、广州金左手投资管理有限公司、光大证券，任量化研究员、投资经理、投资总监；现就职于珠海巴马资产管理公司，任投资总监兼量化对冲部总经理、基金经理。

市场观点：从宏观层面看，经济转型任重道远，现阶段需要寻找新的经济突破口，代表着科技发展方向的新兴产业仍然有较明确的政策利好预期。目前已实行营改增、营业税减免和降低员工保险费率等企业减负措施，后续可期待新兴产业有更多的产业扶持政策出台。从量化对冲层面看，基差的问题渐渐好转，期指合约的贴水程度逐渐减少，对阿尔法策略的负面影响逐渐减少。假如未来逐渐放开期指的限制，贴水有望逐步解决，量化对冲将回到正常的状态。

朱笑槺

所属组别：1年期股票量化

所在公司：杭州龙旗科技有限公司

公司创办时间：2011年

坐标：杭州

公司AUM：约15亿元，累计规模约100亿元

投研人数：13人

资金来源：大型机构资金，高净值客户

策略描述：以基本面选股为主的市场中性策略，在市场中性策略受到限制的情况下，增加择时对冲和指数增强型策略。同时正在积极研发新的策略，比如，将股票投资的方法用到债券上。

适用市场：非暴涨暴跌等极端行情。

简历：现任公司董事长兼首席投资官。创办龙旗之前，担任贝莱德（BlackRock）科学主动股票投资部全球投资组的基金经理，并作为策略研究员，长期从事量化投资和风险掌控的一线研究；2007年作为基金经理加入当时全球最大的资产管理公司巴克莱国际投资人（2009年12月被贝莱德以150亿美元兼并），管理规模20亿美元的对冲基金；2001—2007年在美国基石研究任资深经理，提供金融咨询服务。本科毕业于武汉大学世界经济系，并从波士顿大学获得博士学位。2013年3月入选国家第九批“千人计划”。

市场观点：目前中国经济结构转型升级的压力迫在眉睫，市场估值相对不低，但流动性较为充裕。这样的背景下，市场在中长期震荡上行的概率较大。