华夏幸福上半年净赚40亿元 盈利能力持续领跑行业

向劲静

8月16日晚，华夏幸福基业股份有限公司（下称“华夏幸福”，600340.SH）公布2016年上半年业绩报告。据半年报数据显示，2016年上半年华夏幸福实现归属母公司所有者的净利润39.6亿元，净利润持续高速增长，以30.5%的净利润增速高居同行业前列。

2016年上半年，在世界经济低迷、贸易增长乏力、市场动荡加剧的背景下，中国经济坚持稳中求进总基调，运行基本平稳的同时，结构转型升级步伐加快，创新活力持续增强。

报告期内，华夏幸福亦紧扣国家发展战略，坚持产业新城模式不动摇，各项业务均取得长足发展。对此，业内人士认为，华夏幸福2016年上半年取得的成绩证明，其在产业新城领域的创新与探索，正在为国家及区域的转型升级提供强劲动力。

上半年净赚40亿元

根据华夏幸福半年报数据显示，上半年实现销售额584.34亿元，比2015年同期增长75%，归属上市公司股东净利润39.6亿元，同比增长30.5%。

在“产业优先”的战略之下，华夏幸福上半年的产业发展服务收入76.59亿元，同比增长69.4%。

平安证券研究分析师杨侃表示，华夏幸福受销售大增影响，期末预收款为885.6亿元，比年初增长31.7%，奠定全年业绩增长基础。将在未来3年内逐步结转为公司营收与利润，利于锁定华夏幸福未来三年持续高增长的经营业绩。

受益于高利润率的产业园区业务占比提升，2016年上半年，华夏幸福实现总体毛利率45.3%，同比上升12.7个百分点；实现销售净利率22.5%，同比上升4.5个百分点。

此外，由于异地复制成效显著，苏家屯、怀来、霸州、嘉善、香河、永清等第二梯队园区快速崛起，贡献了三成以上的销售额及四成以上的签约投资额。这不仅充分验证了华夏幸福商业模式的可复制性和布局战略的精准性，也将不断为公司培育新的业绩和盈利增长点。

布局加速

“华夏幸福的良好发展势头，正得益于其产业新城模式的强劲动力和产业发展能力的领先优势。”有券商分析师如此表示。

2016年上半年，华夏幸福继续坚定不移地坚持产业新城模式，紧跟三大国家发展战略，实现加速布局。

具体来说，华夏幸福夯实巩固京津冀区域，卡位布局长江经济带，积极突破珠三角、“一带一路”等区域，实现了围绕国内外经济热点城市全面布局，上半年共计与10个区域签署产业新城合作备忘录或合作协议。

2016年5月，公司与广东省江门高新技术产业开发区管理委员会及江门市江海区人民政府签订合作备忘录，实现在珠三角布局的首次突破；6月，与印尼知名企业马龙佳集团旗下旗舰企业AS签订协议，首座国际产业新城正式落地印尼；此外，在郑州、杭州、武汉等区域也实现了首次布局的突破。

与此同时，华夏幸福还在今年5月份中标廊涿固保城际铁路项目社会投资人，成为国内首个投资并控股客运城际铁路项目的民营资本。此举标志着华夏幸福创造性地将轨道交通资源接入产业新城平台，实现了其产业新城平台模式的重大创新升级，同时也促进沿线地区产业协同发展、带动沿线区域经济发展，进而加快推进京津冀协调发展具有重要意义。

杨侃表示，通过介入城际轨道交通业务，并充分引入外部资源进行强强合作，既能够快速提升城际铁路沿线产业新城的区域价值和经济收益，又能够带来与轨道开发相关的其他衍生收入及沿线土地综合开发等新增利润增长点。

安信证券分析师陈天诚指出，华夏幸福产业新城模式已成熟，在环京津冀区域已成功卡位，长江经济带和“一带一路”布局有望乘着政策东风和公司多年积累的经验和资源实现快速扩张；随着公司廊涿固保城际铁路的承建，有望催化公司环北京区域产业新城的价值兑现。

产业升级

为推动区域产业升级、创新发展，华夏幸福坚持“一个产业园就是一个产业集群”，积极在全球范围内整合资源，因地制宜、因势利导为所在区域打造科技含量高、示范带动强的高端产业集群。

半年报数据显示，上半年华夏幸福为投资运营的产业新城新增签约入园企业212家，同比大幅增长226%；新增签约投资额581.53亿元，超过2015年全年新增签约额537亿元，同比增长129%。

其中，在龙头驱动方面，华夏幸福与奥钢联、京东方、佛吉亚、金海岸影业等世界500强及行业龙头企业开展深度合作，进而引领推动产业链上下游企业集群集聚。科技驱动方面，加快与清华大学、韩国中南大学等科研院所的“产学研”合作模式，搭建“创新研发、项目孵化、技术转移、支撑服务”四位于一体的产学研合作平台。

在创新驱动方面，与太库科技持续合作，在全球创新高地设立了10余个孵化器；下属企业苏州火炬旗下火炬孵化创客邦孵化器，已在全国30余个城市布局。资本驱动方面，与昆山国显光电有限公司签署投资框架协议，拟在固安、霸州投资建设第6代AMOLED面板生产线和AMOLED显示模组，通过产业投资型的资本驱动导入技术，“科技+资本”双轮驱动模式取得重大突破。

杨侃认为，华夏幸福业务模式的核心产业新城+x模式，通过区域开发导入产业及人口，以新城为平台切入社区配套基础服务、金融服务、教育培训、医疗健康、文化消费等多元化配套服务，能够最大化获取区域经济发展收益。随着未来公司的产业新城规模扩大，公司x业务的逐步开展将带来业绩的更大增长空间。

海通证券分析师涂力磊也指出，伴随孵化、PE、VC等多元化业务的不断加强，企业有希望在未来实现销售规模和市值规模的再突破，即两个1000——销售规模突破1000亿，市值规模突破1000亿。