华夏基金阳琨：资本市场全球化是必然趋势

张婷

进入2016年以来，A股市场呈现出大幅震荡下跌的走势，让股民忧心忡忡。不过，记者也同时也注意到，国内外市场的走势并不完全同步。如1月4日当天，上证综指大跌6.86名，香港恒生指数跌了2.68名，而道琼斯工业指数则只下跌了1.58%。A股、香港、美国三大市场的风险收益特征不完全同步。

对此，华夏基金旗下华夏大中华企业精选灵活配置混合型基金拟任基金经理阳琨认为，资本市场全球化是一个必然的趋势，A股市场和港股市场、欧美市场将逐渐走向融合。长期而言，随着资本流动的开放，海外中资股的定价权必将属于中资投资机构。

人民币国际化将提升中资机构定价权

改革开放三十年，中国经济加速崛起，国内创新企业如腾讯、阿里巴巴、京东、携程等逐渐成为全球商业领域不可忽视的重要力量，而由于投资者门槛和投资地域壁垒的限制，多数境内投资者无法分享这类优质公司的成长收益。

阳琨认为资本市场全球化是一个必然的趋势，A股市场和港股市场、欧美市场将逐渐走向融合。随着A股市场资金的进入，这些市场的投资者结构会逐渐发生变化，进而带来市场风格的变化，并伴随着一系列资产的重新定价以及估值模式和估值体系的变化。长期而言，随着资本流动的开放，人民币的国际化将引领全球范围内大中华资产“定价权”的转移，融合是必然趋势，中资金融机构必然是全球大中华资产“定价”的核心力量。

“中资金融机构对中资本土企业有着深入的研究，对中资企业的文化和业务模式的了解更为深入，具有外资机构难以比拟的优势。”阳琨说，借助一些好的QDII产品，投资者可以顺应市场融合趋势，做前瞻性布局，把握定价权变化过程中的投资机会。

本土思维全球视野 寻找更好投资机会

谈及为何做跨境投资，阳琨分析，一方面由于A股、港股和美股三个市场经济周期、金融政策不同步，三个市场也呈现出不同的风险收益特征，为我们在不同市场间进行资产配置创造了条件；另一方面，人民币国际化会让国内资金走向海外，并影响三个证券市场的估值体系和投资者结构，拓展境外投资也是公募行业国际化的大势所趋。

他表示，华夏大中华企业精选灵活配置混合型基金（QDII）是真正的大中华投资，其以在A股、香港、美国等资本市场上市的中资股票为主要投资对象，以本土思维研究企业价值，以全球视野寻找投资机会，帮助内地投资者突破地域壁垒，实现对优质中国公司的全球追踪。此外，不同于已有的“大中华”类基金，华夏大中华除了可以投资海外大中华企业，其大部分资产仍将投资于中国内地市场。

谈到主要的投资方向时，阳琨表示：“A股为主要投资标的，其次重点投资港股，并适度布局优质的美国中概股，同时也会积极关注其他在海外交易所上市的中资股票。”