静待市场情绪修复

金鼎

本周一，市场携熔断机制开盘，开盘后各大指数即震荡下行，于午后分别触及5%、7%的熔断阈值；本周二市场低开后上演过山车行情，在钢铁等板块和以邦宝益智为首的人气题材板块的带领下，市场虽震荡剧烈但并未延续周一下挫走势；周三煤炭钢铁、开板新股和权重股联袂演绎，市场走出了日内的反弹行情，可惜好景不长，周四市场大幅低开并快速触及熔断，又一次千股跌停，市场人气被严重挫伤；眼见市场岌岌可危，周四晚上，交易所宣布暂停熔断机制，周五市场终于喘过气儿。

这一周给了投资者前所未有的体验，四天有两天触发熔断，惨烈程度堪比股灾。总体上看，伴随几根打大阴棒，技术面的完全破位成为事实。实事求是的说，熔断机制是一个中性的机制，一定程度上加剧了市场的情绪波动，短期市场情绪存在恢复的需求，对此我们不能视而不见。新年第一周就出现这样排山倒海式的下跌，很多人把责任归咎于“熔断”。其实冷静下来，“熔断”确实对暴跌起了作用，但并非暴跌的根本原因。无论如何，管理层暂停了“熔断”机制，对缓解市场目前的窘境还是有好处的。“熔断”已暂停，我们也无需过多讨论，未来市场会如何演绎才是我们接下来更应该关注的。

虽说市场马上展开大幅反弹的可能性确实不高，但延续上周这样暴风骤雨式下跌的可能性也是比较低的。首先，市场短线已明显超跌，随时存在展开反弹的可能。另外，市场一直担忧的大小非减持管理层也已重新做了规范，市场压力大幅减轻，注册制相关制度提前落地的消息被相关部门辟谣，超预期的利空暂时获得了释放。从市场参与者的角度来说，新发行的公募基金目前有1500亿资金等待进场，私募机构普遍仓位较低，弹药也是十分充足，市场具有安全边际后，这些资金随时可能进场抄底。

最近一段时间，“人民币汇率”也是业界频繁出现的词汇。从去年12月底到现在，人民币汇率新低不断，汇率到底对股市有何影响三言两语也无法理清，但汇市和股市相互作用相互影响是肯定的，随着中国资本市场的逐步开放，市场远比以往复杂，汇率贬值会引发资金外流的担忧，对股市的冲击还会持续一段时间。

本周《人民日报》刊发的《七问供给侧结构性改革——权威人士谈当前经济怎么看怎么干》的文章中，权威人士的观点让大家对当前经济有了明确的认识。中期来看，近期中央经济工作会议和国务院重点强调2016年进行供给侧改革，去产能成为工作重点，财政政策将发力帮助僵尸企业出清，叠加市场倒逼行为，预计2016年煤炭、钢铁行业产能出清加速将真正得以实行，在市场对于钢铁、煤炭行业较低的预期下，去产能存在超预期的可能。在资金过剩产能和实体过剩产能被逐渐出清后，资本市场将焕然一新，我们期待的真正超级大牛市大幕也将开启。

虽然心怀美好，但在操作上，我们依然要尊重趋势，目前市场大幅下杀后，参与者心态普遍都不稳定，防范风险仍是我们首先需要考虑的。对于谨慎的投资者。目前可以暂时观望一段时间，激进的投资者可以从短线的角度关注上海迪斯尼板块和军工板块的交易机会，另外切记控制仓位，逢低吸纳。