供给侧改革背景下的金融监管

赵杨　孟波

在经历了20年的高速增长之后，中国经济即将进入“新常态”。在这增速调整、构造改变的换挡期，习总书记在中央财经领导小组会议上明确提出“供给侧改革”的科学路线，计划稳步提高供给体系质量和效率。在多种手段中，顶层设计者在简政放权和金融改革方面已经开始频繁出手，尤其是在直接服务于实体经济的金融方面。

党的十八大报告关于深化金融改革的内容中就强调要“发展多层次资本市场，稳步推进利率和汇率市场化改革，逐步实现人民币资本项目可兑换”。从此金融改革持续推进，诸如推进亚太自由贸易区、扩大两融业务、利率市场化、推动加入SDR、存款保险等等。可以看出，顶层设计者们正在试图创造一个高度发达、便利、自由的金融市场，用以带动实体经济，为整个经济体的增长带来新的动力。这一历史背景成就了金融发展的新常态：1.发展速度新常态。作为实体经济的晴雨表，金融发展速度与经济增长速度存在正相关，随着经济增速新常态，金融业也由高速增长变为中高速增长。从货币供给总量M2的增长，到商业银行信贷规模的变化，都可以看出放缓的迹象。2.金融创新新常态。由于技术的进步，越来越多的金融创新不断涌现。同时，由于资本的逐利性使得金融创新从开发金融工具规避风险，转变为越来越多的逃避监管，利用法规漏洞攫取超额利润。

因此，在供给侧改革背景下必须加强金融监管。

一、金融监管的含义

金融监管是金融监督和金融管理的总称。一方面是指金融主管当局对金融机构实施的全面性、经常性的检查和督促，并以此促进金融机构依法稳健地经营和发展；另一方面要求金融主管当局依法对金融机构及其经营的活动实施领导、组织、协调和控制等一系列的监督管理。金融监管是维持金融稳定的必要手段，由于市场失灵和政府失灵两种可能性同时存在，这就要求监管者设计合理的制度，在两者间进行权衡，实现社会整体福利最大化。

二、金融监管的着眼点

（一）产能过剩风险

产能过剩是金融风险的—个重要诱发因素。一方面，产能过剩行业往往占用大量新增资金，抬高资金边际利率，提高融资成本，形成还款压力。另一方面，银行业面对产能过剩行业“抱团欠款”的行为，承受巨大的信贷违约风险。根据里昂证券统计，2015年中国银行业坏账率达到8.1%，而对产能过剩，行业的贷款已经成为不良贷款的“重灾区”。为实现供给侧改革，经济结构正从增量扩张转向调整存量，化解产能过剩会导致部分企业破产，由此，金融不良资产将会进一步恶化。

2014年以来，中国房地产市场开始深度调整，大中城市房价呈现由全线上涨到普遍微跌的主动调整态势，楼市告别两位数的高速增长期，也呈现出一种结构性过剩危机。目前主要城市房地产市场普遍处于价滞量缩，这种状况对中国经济金融的影响必须高度关注，房地产下行已成为中国经济金融的一大风险点。房地产对中国宏观经济非常重要，房地产投资占中国固定资产的25%，联系了40多个行业，和地方政府财政关系密切。从国际经验来看，美国次贷危机的爆发始于房地产泡沫破灭，房地产泡沫破灭和金融市场泡沫破灭紧密关联。因此金融监管必须高度重视楼市问题。

互联网金融是时下最热门的金融创新之一，它的蓬勃发展为个人和小微企业带来无尽便利的同时，也带来了巨大的金融安全隐患。数据显示，2015年前11个月的互联网金融平台交易总额达到8882.73亿，较去年同期的2185.25亿增加了306%。担保公司、典当行、小型信贷创投公司等民间非金融机构利用互联网平台混业经营，操作隐蔽、无视风险，导致资金链断裂、负责人跑路现象出现。由于制度的缺失，互联网风险隐蔽性、突发性和传染性造成的恶劣影响已不仅仅限于对资本市场，而是威胁到了社会稳定。

三、金融监管的建议

（一）建立混业监管体系

目前我国整个金融监管组织体系仍是按照计划式的管理来设置。人民银行、银监会、证监会、保监会四大金融监管机构虽然各有分工和侧重，但相互之间仍存在职责不清的问题，有时出现职责冲突或监管真空，导致监管效率的降低。另外，各个监管机构之间都有自己监管的任务，而机构互相之间没有很好的沟通协调，很难统一安排监督管理任务。同时，当前的金融监管手段较为单一，存在不健全的非现场监管指标体系，没有专门进行信息收集、加工和分析的系统，对风险的预估及预警作用还非常有限。因此，合并一行三会的监管职能，实行混业大金融监管，明确权责，协调考虑产能、楼市、互联网金融势在必行。

（二）加强金融基础设施建设

金融基础设施建设主要包括支付清算体系、法律环境、信用环境、征信体系、会计准则、公司治理、反洗钱体系以及由审慎金融监管、央行最终贷款人职能、投资者保护制度构成的金融安全网等。加强金融基础设施建设，不仅有利于构建完善高效的金融体系，推动金融市场建设、信用建设和制度建设，完善金融运行基础，有效发挥金融支持经济社会发展的作用，而且也为控制金融风险实现供给侧改革提供了有力的支撑。