成功转型博彩娱乐 博华太平洋前景正面

谭慧妍

联储局主席耶伦上周五在Jackson Hole年会上表示，加息理据增强。市场反映的9月及12月加息机会率有所提高，但反应有待消化后继续观察及即将公布的美国8月份就业报告，包括美国非农业职位增长及美国失业率。

若美国数据疲弱，市场预期12月才有机会加息，股市影响不大。如果数据强劲，市场预期美国会于9月加息，股市将会进入调整。美国加息引发美元走强，可能触发亚洲股票遭抛售及中国资金外流，经济负面情绪对市场影响很大。

澳门博彩业收入由2010年初的139.47亿澳门元，增长至2014年高峰的380.07亿澳门元，2016年回落至177.74亿澳门元，博彩旅游业发展迅速，带动外围地区也开始发展起来。

博华太平洋（01076.HK）是港股通股票之一，截至今年6月底止中期业绩亏转盈，赚8.37亿港元，主要由于去年11月开幕之临时赌场所产生之博彩溢利所致。期内收益39.87亿港元，主要来自娱乐场博彩业务，经调整EBITDA约12.46亿港元。今年首六个月之年贵宾转码数达1，046.52亿港元。贵宾博彩收益38.21亿港元，赢率3.65%。贵宾客户主要为现金客户及信贷客户，主要来自中国、香港、澳门、韩国及塞班岛。中场博彩业务收益约1.21亿港元，投注额约4.1亿港元。角子机及电子桌面博彩收益约2，670万港元，赢率8.62%。

从中期业绩反映，博华太平洋已成功由食品加工及贸易转型为博彩及度假村营运商。集团于去年与北马里亚纳国土部订立为期25年的租赁协议，于塞班岛发展总占地面积约5.9万平方米的酒店、别墅套房、赌场及相关设施。

度假村料明年春节开幕

集团于塞班Garapan市内酒店建设工程额外投资8，300万美元在设计及建设超级豪华度假村，截至今年上半年之总投资增加至1.43亿美元。赌场之四层盖顶已于7月落成，预计该14层酒店大楼亦将落成，预计度假村于2017年中国农历新年前开幕。该度假村位于塞班岛Garapan市中心之海滨，设有约350间由著名设计师Steelman Partners设计的套房。该度假村将提供九间米芝莲十七星之餐馆及集团，由现时临时博彩容量48张赌枱及144部角子机，大幅增加至200至300张赌枱及300至400部角子机。

度假村开幕后，预期具评级酒店房供应将增加32%。随著酒店房大幅增加，航空公司航空服务拓展至塞班岛，直航航线增加。马里亚纳观光局预期，到访旅客人数将由现时50万人次，至2020年增加至超过100万人次。

总结博华太平洋随著酒店供应增加，博彩设施升级，可吸引更多VIP旅客到访平均三至五日，加上天然环境优势，具有潜在发展价值，博彩溢利正面。笔者建议股价回调至0.135港元，目标价0.16港元。