基于企业价值链的种业并购风险管理研究

黄美霞　侯军岐　马承君

（北京信息科技大学经管学院，海淀100192）

种业论坛

基于企业价值链的种业并购风险管理研究

黄美霞侯军岐马承君

（北京信息科技大学经管学院，海淀100192）

企业并购是企业面对环境变化寻求资本扩张的必然趋势，并购风险贯穿企业并购全过程。本文从我国种业企业价值链的角度出发，介绍了企业的整合模式，然后分析不同的整合模式产生的企业并购风险，总结企业并购风险的特点，提出了种业企业并购风险应对措施。

企业并购；种业整合；并购风险；风险应对

与企业依靠内部资本积累发展相比较，通过企业并购实现种业整合具有更强的推动力。种业企业由于其特殊性，并购整合过程直接关系到并购是否能够成功，种业企业并购风险贯穿于整个并购过程。风险是指遭受损失、伤害、不利或毁灭的可能性，种业企业并购风险是指企业并购未来收益的不确定性，或未来收益与预期收益之间的偏差与变动。我国种业发展大约落后发达国家近20年，由于我国对种业企业注册标准的提升，种子企业之间加快了兼并重组，种业企业数量从2010年的8100多家减少到2014年底的5064家［1］，减幅达37%。通过企业并购实现种业整合对种业发展具有很强的推动力。闫书颖［2］分析国际种子企业并购过程与并购效应后得出从产业角度看，并购不仅是一种微观层次上的企业现象，也是国家宏观层次的竞争，是提高种业发展水平的必然要求。侯军岐等［3］认为产业整合不仅是组建种业“航空母舰”的有效手段，也是增强种子企业竞争力的关键。目前，针对企业并购风险的研究大多数都是从内部环境和外部环境出发，分析企业面临的内部风险与外部风险，但真正从种业企业价值链的角度出发分析并购风险的研究并不多，本文基于种业企业价值链过程分析，研究种业并购风险及其应对措施。

1　种业企业价值链及其并购模式

1.1种业企业价值链种业企业价值链是种业企业利润产生的基础与源泉，我国种业企业价值链涉及主体、主要环节如图1所示。种业价值链过程中的行为主体主要有政府部门、科研院所、种子企业以及农户，各个行为主体间的相互联系与功能定位在整个价值链中各自起作用，共同决定着种业价值链的价值转换过程，提高企业市场竞争力［4］。

从种业价值链来看，新品种的研发是首要环节，各个科研院所、农业高校以及具有研发能力的企业是种子研发的主力军［5］。我国种业企业科研投入少，研发能力不高；科研院所与高校由于科研基金不足、管理体制不健全等原因使得种子研发能力欠缺。生产基地、企业和农户是企业加工繁育过程的主要行为主体，我国种子的生产主要由生产基地、种子企业和制种农户进行繁育加工，由于技术有限和生产模式的限制，导致生产出来的种子与国外一体化种业集团的种子存在明显的质量差距。标准化企业主要进行种子的加工生产，发达国家种子加工包装主要由种业集团或专业加工企业进行，他们采用自动化操作，实现流水线作业，加工包装质量和劳动生产率很高。由于国内公司实力弱，流程不完善，生产的种子加工、包装不规范，标准不统一，不仅造成加工包装质量低，也导致种业企业劳动生产率低。厂商、销售企业与零售商负责将种子推向市场，国内大型种业公司拥有自己的销售队伍，通过设立代理商、零售商方式向农户销售种子；就目前来看，我国种业售后服务体制还未健全，售后服务依旧有很大的上升空间，基于互联网全面覆盖模式的体系将在未来的种子售后服务中发挥主要作用［6］。

图1　种业企业价值链现状

1.2种业企业并购模式价值链整合是指企业为了让自己的业务领域更广泛、更直接，将企业价值链活动范围后向扩展到供应源或前向扩展到最终产品的消费者。从种业价值链出发就是将种业企业价值链活动后向扩展到负责新产品研发的机构或前向扩展到种子的最终消费者农户，如图2所示。种业价值链整合把种子研发、生产、加工、销售和售后环节整合为一个完整的体系。这种囊括研发育种、良种繁殖、种子加工、种子销售、售后服务的一体化系统，不仅大大增强了企业的市场竞争能力，也大力促进了新品种的不断涌现，使企业迅速占领市场份额，并最终获得良好的社会效益。种业企业价值链整合可以从横向整合与纵向整合2个模式进行分析。

图2　种业企业价值链整合模式图

1.2.1横向并购模式种业的横向整合是指种子价值链过程中某个环节上多个企业之间的整合。例如大种子企业并购小种子企业所进行的整合过程。利用横向模式进行整合后，企业将具有多种竞争优势。我国种业企业现状表明，规模较小的种业企业很多，企业竞争力弱，对市场监管不利，通过并购整合可以提高行业集中度，扩大市场占有额度。可以重新配置企业间的资源，促进企业资源有效利用，提高企业生产质量与生产效率，提升企业竞争力。从企业成本角度出发，固定成本不变，但是变动成本会同比例增加，在这种情况下，产品销售的越多，单位产品成本就会下降，客观上促进了企业的利润增长，使企业获得规模经济效益［7］。

1.2.2纵向并购模式种业纵向整合是指基于价值链进行的并购整合过程，通过企业价值链各个环节创造价值的大小及其重要性，识别出整个价值链中的关键环节。通过种业价值链的整合主要有几个方面，如种子企业并购种子研发机构进行的整合；种子企业并购种子生产加工企业进行的整合；种子企业并购种子销售企业进行的整合［8］。

2　基于企业价值链的种业并购风险

2.1横向并购风险我国种业横向并购主要有以下几种风险类型。（1）市场风险。近年来我国种业市场发展迅速，企业通过并购重组来占据市场份额。从市场角度分析，种业结构、市场需求、国家经济政策的变动和精品种子的问世导致大批旧品种被取代，都将导致种业行业变化，面临新环境新风险。（2）技术风险。种业企业的竞争就是核心技术的竞争，技术差异的合理整合可以降低技术风险。从技术角度分析，技术吸收能力直接关系到并购企业能否获取高的技术水平，企业不断创新的技术可以为企业创造新的发展空间，企业还应该合理制定技术分配方案，处理技术整合过程中遇到的问题。（3）财务风险。财务风险是种业企业并购整合中最常见的风险。由于种子产品生产周期长，导致企业未来现金流量很难预测，加大了整合中的财务风险。从财务角度出发，合理收集财务信息，制定合适的财务决策，对规避财务风险有很大的作用［9］。（4）战略风险。战略风险在种业企业整合过程中一直存在着，战略环境、战略资源、战略定位等因素直接导致企业能否制定出合理的并购决策。（5）管理风险。种业企业整合过程中，不同企业的文化、员工心理素质、资源现状等会带来较大的管理困难形成管理风险［10］。

2.2纵向并购风险种业企业纵向并购是价值链过程中某个重要环节的并购，从我国种业企业现状来看，体制不健全、信息不充分等因素导致企业纵向并购风险加剧。从价值链角度出发，存在纵向并购的风险的环节主要有以下几点。（1）种子科研方面。我国种业企业科研投入少，研发能力弱，种业研发主要由科研院所、农业高校和具有研发能力的企业进行，由于资金和管理等方面原因，他们不能独立地进行市场转化，种子研发动力明显不足，加大了种子科研方面的并购风险。（2）种子生产加工方面。我国的种子生产和加工主要由生产基地、种子公司和制种农户进行。制种模式的选择直接导致生产质量不高，生产效率低下。公司实力弱、流程不完善等原因，造成诸多问题，阻碍了种子市场化的形成，加大了种子生产加工方面的并购风险。（3）种子销售与售后方面。在我国一些大的种业公司拥有自己的销售队伍，设立代理商和零售商进行销售。代理商和零售商大多是以种子销售为主的私人企业，业务素质偏低。种子销售服务机制不完善，互联网的覆盖促进售后服务的发展进程，线上指导提供了一个平台，可以很好地进行售后服务。但是由于农户们对于网络知识的缺乏，网络诈骗案件频发，导致对网络售后服务的接受程度很低，加大了销售与售后服务方面的并购风险。

2.3种业企业并购风险特点种业企业是一类特殊的企业，种子属于农业生产资料，具有大而稳定的市场。但由于季节性强、经营难度大、产品周期长、生产对象易生病等特点，种业企业体现出风险大、收益大的特点。从种业企业并购风险角度出发，可以看出其风险具有以下特点。

2.3.1风险难识别种业企业作为特殊的产业，从价格波动对下一周期产量的影响来分析，粮食作物当期价格不能决定当期的产量，当期的产量可能是由上一期的价格所决定。正是由于这种特殊性，导致种业企业风险难以识别，风险不能及时地反应出来，时间上的滞后导致企业并购风险力度增大［10］。

2.3.2风险周期长种子作为一类特殊的产品，需要经过研发、生产、加工、销售和种植等一系列的过程，由于产品周期长的特点，直接导致并购整合过程的风险周期长。风险周期越长越会使风险的不确定性增大，进而增大并购风险。

2.3.3风险难预测当前种子体现出“三高”的特点，即“高产量、高库存、高进口”，高产量与高库存直接导致企业固定成本的增加。加上我国种业企业主要由政府机构进行监管，政策指导性较强，在并购整合过程中，难以适应企业自身。由于这些因素的存在，种业企业并购风险很难预测，导致并购风险难控制。

2.3.4风险震荡大并购整合后，种业企业规模的扩大增强了并购后企业的市场竞争优势，提高了抵抗风险的能力。但是规模扩大的同时也造成管理层次增多、管理幅度加大、决策机制不灵活等，导致企业运行效率下降，容易造成企业的虚假繁荣，最终由于经济调整而使企业破灭。

3　种业企业并购风险应对措施

3.1制定产权保护政策，加大研发资金投入国家应制定种子研发技术专利保护政策，打击非法盗用核心技术的行为。种业作为一类特殊产业，其产品需要靠研发技术起步，精品种子一直都是供不应求，专利技术的保护有利于促进企业加大研发力度，促进研发积极性。另外核心技术的开发需要投入大量的人力和财力，应该加大研发基金的投入，促进核心技术的开发。

3.2重视产业市场导向，提升种业市场规模种业整合应当以市场为导向。市场是种业兴旺发达的动力，是检验种业整合是否成功的标准。我国种业的市场规模不断扩大，但是相对于国外的市场规模来说远远不及。以市场为导向，关注市场动态，随时调整企业策略，有利于企业市场规模的大幅度提升。

3.3关注企业外部环境，防范企业战略风险企业应当从外部环境和内部系统查找原因，外部环境一般是一定的，无法通过企业本身的努力发生改变，但企业应当及时发现整合战略与外部环境不协调的地方，根据自身情况做出相应的调整。对于内部系统出现的问题，应及时更正。

3.4健全企业内部体系，防范企业并购风险企业并购过程中内部风险控制是非常关键的部分，健全财务体系，可以有效地防范企业财务风险。完善管理体系，为后期资源整合提供依据。例如：技术整合可以提高企业技术竞争力，为新产品研发提供技术支持；整合人力资源可以有效地避免经营管理风险，实现与被并购企业的资源共享。

3.5重视种业售后服务，开阔互联网服务市场由于农业生产的硬环境比较差，农民采用新品种的能力比较低，新品种同时面临新风险，而农民承担风险的能力又比较弱。种业企业应该重视种子售后服务，在互联网日益发达的今天，开拓互联网售后服务市场可以引导农民正确的种植，提升企业信誉。

［1］吴晓玲.种业新常态下的管理创新.中国种业，2015（5）：1-3

［2］闫书颖.国际种子企业并购对中国种子产业发展的启示.财经问题研究，2007（7）：73-77

［3］侯军岐，牛军让.我国种业整合模式与途径研究.西北农林科技大学学报：社会科学版，2008（3）：58-61

［4］任智，侯军岐.我国种业企业价值链优化与改进.农业科研经济管理，2015（1）：38-41

［5］高洁.基于价值链视角的种业知识产权保护方法与途径探讨.江苏农业科学，2014（8）：479-481

［6］黄钢，李颖，王玲，等.从发达国家现代种业发展看种子科技价值链创新管理.西南农业学报，2007，20（6）：1387-1393

［7］曹海艳，侯军岐.基于价值链的我国种业整合模式研究.价值工程，2015

（26）：238-240

［8］步春敏，周衍平，陈会英.基于植物品种权价值链的种业企业市场创新研究.中国种业，2011（9）：19-22

［9］王婧.我国企业并购的风险和防范.黑龙江对外经贸，2006（12）：83-84

［10］祝松梅，侯军岐.论影响种业整合风险的因素及应对对策.价值工程，2015（24）：254-255

北京长城学者项目（CIT&TC20150319）；北京市科委项目（D151100004215003）；北京市教委人文社科重点项目（SZ201411232022）

2016-06-03）