我国货币政策对企业财务困境的影响探讨

苏奕标

[摘 要] 在企业的发展中货币政策具有辅助作用，能够帮助企业完成经营管理决策。从理论出发，着重分析了货币政策对企业财务困境所带来的影响，又指明在不同货币政策环境下企业会呈现出不同的承担能力。

[关 键 词] 货币政策；企业；财务；影响

[中图分类号] F275 [文献标志码] A [文章编号] 2096-0603（2016）24-0190-01

据相关研究表明，较为宽松的政策会降低企业财务困境，可以说在企业发展中货币政策占据着十分重要的地位。但是从整体角度分析，货币政策作用在企业财务困境方面仍旧存在非常大的缺陷。其中根据对相关文献的解读得知：第一因利率上升会导致企业的融资成本增加；第二是货币的供应量会对企业财务造成影响。所以在新时期积极探究货币政策对企业财务困境的影响具有十分重要的现实意义。

一、理论分析与假设

（一）货币政策与企业发展

货币政策所带来的影响较大，传统的凯恩斯主义、撒尼尔森新古典学派、弗里德曼货币主义、泰勒规则等，均在一定程度上表述了货币政策对经济所造成的影响，所起到的传导效应。从整体角度分析，当企业发展处于衰退状况的时候，货币政策不仅可以降低消费品成本，而且还会促使整个投资变得有利可图，能够提高总产出量。从宏观角度分析，货币政策起到传导的作用，但是货币政策对实体经济造成的影响不容小觑；从微观角度分析，因受到货币政策的影响，企业的效应会得到降低，所以企业在发展过程中会获取更多的外部融资应用与生产经营活动，以此提高企业的产值。所以提出假设1。

假设1：紧缩的货币政策对企业造成影响，导致企业有效产出降低。

（二）货币政策下的财务困境

毋庸置疑，货币政策是调节宏观经济的主要工具，据了解，货币当局所设定的目标便是通过货币供应量以及利率等目标变量对企业的主体行为进行调整，从而起到影响作用。从另外一个角度分析，货币政策当从宽松转变为紧缩之后，那么企业在发展过程中所面临的经营不确定性会得到增加，这样一来则会导致企业在发展中出现经营困难的现象。除此之外，从当前的发展角度分析，货币紧缩还会在一定程度上导致企业在融资中存在问题，无论是融资成本还是融资困难都会得到增加，长此久往则会导致企业面临压力，甚至出现破产现象。所以提出假设2。

假设2：紧缩的货币政策会让企业陷入财务危机。

二、货币政策与财务困境

在本篇文章中笔者主要以货币政策紧缩期为主，探析银行信贷资金对财务困境造成的影响。众所周知，企业的负债融资机制是比较复杂的，且根据这几年相关文献的问世，负债融资具有工资治理的作用。通常情况下，负债融资会对企业进行硬性要求，让企业支付的本息减少，这样则会降低代理成本。另外，债权人具有非常明显的信息优势，所以在发展过程中往往会优先剩余索取权，这样一来则会提高企业的价值。当然，因为还本付息契约具有刚性，所以企业债券的流动性具备客观性，尤其在货币政策处于紧缩时期的时候，企业现金流会变弱，这种情况下银行需要做的工作便是将资产负债表加以平衡，甚至采取徐新还旧的方式。

在本篇文章中笔者认为银行信贷会在一定程度上导致企业逐渐陷入财务困境之中，之所以产生这种情况主要是因为企业的边际收益与银行的信贷边际成本之间呈现出正比例。当货币政策处于宽松状态的时候，企业的有效产出会逐渐增加，且资金借贷成本会得到降低。这种情况下企业在生产经营中的投资报酬率会得到增多，从而会在一定程度上减少财务困境的发生比例，然而在此银行信贷则成了企业最为主要的财务负担，所以可以说：在紧缩的货币政策时期，银行信贷会在一定程度上导致企业陷入财务困境，而当货币政策处于宽松时期，银行信贷导致企业陷入财务困境的可能性会得到降低。

三、货币政策下企业发展的策略

（一）实现货币政策与企业微观行为的有机结合，进一步保证货币政策推动企业发展

在分析中可以得知货币政策易受到宏观经济因素的影响，且大多数企业的管理者会从企业的微观决策出发，这样一来则会导致两者之间出现问题，所以笔者认为在新时期，需要将两者进行整合，并且要对风险进行预测，从而实现對风险的控制，当然货币政策等制定者也不能忽视这两者，如此才能真正保证企业运行的良性发展。

（二）加强监督与管理

要真正保证我国金融体系的有序发展与进步，就要充分发挥银行的作用。在当前的发展趋势下，相关部门需要对各金融机构加强监督与管理，要保证金融体系的规范运行，并且要将银行的桥梁作用进行发挥，这样才能真正保证企业的正常发展。

无论从哪一个角度分析，货币政策与企业发展之间有着密切的联系，且货币政策会导致企业财务陷入困境，产生风险与危机。當然，企业在发展中财务风险同样也会对货币政策造成影响，甚至两者还会出现相互作用。

综上所述，货币政策作为一项调节手段，对企业的有效产出造成了影响，甚至因货币政策所处的阶段不同，对企业财务的影响不同。货币政策如果处于紧缩期那么就会导致企业陷入财务困境的几率增大，当前，之所以产生这种现象的原因是由于在整个货币政策时期，尤其在紧缩期，社会需求会下降，会导致企业有效产出出现下降，企业的信贷资金成本则会有所上升，这种情况下有非常多的企业因为在发展过程中未得到政府的干预以及相关的资源配置，从而会面临非常大的经营困难，导致财务压力加大，陷入财务困境的几率会提高。

参考文献：

[1]李秉成，祝正芳.我国货币政策对企业财务困境的影响研究[J].中南财经政法大学学报，2013（5）：95-101.

[2]冉渝，李秉成.货币政策、企业有效产出与财务困境[J]. 会计之友，2016（16）：38-44.

[3]季伟伟，陈志斌.货币政策的扩张效应与企业财务风险[J].当代经济研究，2014（10）：71-78.

[4]范旭东，付思思.我国货币政策对企业投资的影响研究[J].中国集体经济，2015（34）：28-30.