混改热潮下还需冷思考

王乐欢

摘要：本文首先从混合所有制内涵出发，借助两家国有企业混合所有制改革的正反两个案例，分析混合所有制的内涵和总结概括具体实施方案。

关键词：混合所有制；改革；国有企业；实施方案从十八届三中全会以正式文件的形式提出要积极发展混合所有制经济以来，诸多学者和企业家们的支持和质疑之声不曾停息。有学者形象举例，国内最具实力的民营资本进入国企，与实力雄厚的国有企业相比，仍是小股东，根本没有话语权，这就必然不能达到混合所有制改革最初的目的，其他学者的观点是，短期内将其作为一个过渡，但是不可以成为一个长期稳定的制度。完全消极的观点认为混改基本没有可行性，理由是其认为必将带来国有侵吞民有资产和民有侵吞国有资产两种后果；另一方面，多数学者和企业家也表示看好混合所有制，赞同把机制灵活敢于冒险创新的民营资本引入国有企业，有利于国有企业克服发展中瓶颈，实现优势的互补和国有资本战略性的调整。

一、混合所有制内涵

较广泛的观点是从宏微观两个角度讨论：从宏观层面理解，混合所有制是同时存在许多种所有制经济；从微观层面理解，就是不同的所有制成分共同联合形成企业。不能把股份制等同于混合所有制，前者是企业的所有制形式，其重心放在企业资产来源和构成，所以与所有权有关；而股份制则指的是企业的具体经营形式，其反映的是企业在经营层面釆取的具体形式，所以与企业的经营权相关。

二、两大国企的混改实践—继续摸着石头过河

（一）融资易改制难，或背离初衷。以A石化公司为例，作为大型上市公司，并不存在融资困难。而他们真正期望的是通过混合所有制改革，为公司引入新鲜血液，也就是新的股东，最终提高国有资产整体的运营效率，推动业务发展和公司竞争力，并不是以融资为目标的。而作为国有企业其先天优势往往会让民营资本望而却步，所以要有很多所谓的配套措施。比如其实行的让独立董事、外部董事、职工董事三方股份高于企业当中的大股东；还有为了让外部股东有更大的权利，将一部分国有股份通过一定的合法方式转化为优先股等方式来推行混改。然而，融资易，改制难，改制需扎实地研究引入的合作伙伴，并对其进行考察，而公告出的合作者多为财务投资人和境外投资人，使得混改方向扭曲为大量融资；其次，企业本身希望民营资本发挥大作用，但作为国企估值高，盘子很大，民营资本相对薄弱，发挥空间很小，从股权到业务的参与都任重道远。因此，从混改入围机构的组成和混改后的现状来看，无不担忧其初衷是改制，但最终恐怕要以“成功融资”作为主要政绩。

（二）深耕混合所有制，终获成效。国资委相关人士发言称，国家将大力支持所有制改革，鼓励民营资本积极参与国有企业的股权改革。国有资本、集体资本和非公有资本等各方交叉持股、相互融合的经济发展方式，将成为常见的国有企业现状和政策所向。以混改实践的亮点B建材集团为例，其从濒临破产的小水泥厂，发展壮大成500强的企业，值得借鉴。首先，混改中民间资本沦为国企“提款机”，国有资产悄然流失等现象，都是“国”、“民”如何共进的难题。其创新性地针对企业关系、产权制度和职业经理人这三个核心问题，提出了三个解决方案，成功吸引民营资本的进入。其一，聘请专业机构，其目的就是为了保障民营资本的权益，使其能够得到合理的汇报，并在此基础上，使其获得一定的投资收益。其二，民营企业通过占有一定股份确保话语权，最终达到国有企业和民营资本双方成为利益共同体的目的。其三，通过聘请能力和道德兼具的民营企业家担任公司CEO，最终实现国民双赢的局面。其次，该集团实力雄厚决定了其混改的盘子很大，有上千家民营企业参与其中，而最终做到秩序井然，保证经营的不混乱，有章法是混改必须面临的又一难题。其始终贯彻合作非简单重组合并的的方针，讲究“混合”的方法，即根据加强管理和提升文化认同两个大的行动方向。搭建了上市公司、业务平台、工厂的三层混合管理架构；为了保证队伍的稳定性和文化的共同性，集团的人才队伍70%都是自我培养，只有30%靠引进。

另外其为进一步发展混合所有制，吸引更多的投资者加入，其借助的更多的是证券市场、产权市场等许多现代市场化的方式，同时，大力推行管理层激励，特别是中长期激励，推行员工持股计划和委托代理中的职业经理人制度，充分发挥起了混合所有的制度优势，进而提高了企业经营效率，给企业带来了新的活力，使得B集团最终成为国有企业混改中比较成功的案例。

三、混合所有制改革的方案实施

（一）对象分类化，追求国民共赢。混和所有制改革中各方资本关注的焦点是控股权，主要分如下三种情形：国有资本绝对控股（>50%），其他资本参股的实现途径是引入其他资本，需要在收益分配上保证分红，给予优先股地位等；国有资本相对控股（<50%），其他资本参股的实现途径是对民营和外资资本有一定的吸引力，国企要提高自身的经营管理水平，实现经营业绩，保持其控股地位；国有资本参股，其他资本控股的实现途径是国有资本若存在，应以优先股的形式，与其他资本形成相对控股；国有资本选择退出或者转化为优先股时，务必保留一票否决权，即所谓的“金股”。

（二） 资产证券化，提高经营效率。国有资产证券化指的是把非流动性的国有资产通过在资本市场上运作，然后将其转换为可以自由买卖的证券交易行为，从而增强这些资产的流动性，提高资产的使用效率。一个企业操盘运作上市或者进行资产的证券化交易，都要求相关企业经营运作能力良好，得具备良好的市场竞争力，这样设置门槛，主要是为了规避掉那些竞争力弱的一些企业，减少同业竞争严重的现象。

（三）管理规范化，树立责任意识。大多数公司都存在着“重上市、轻改革”的问题，认为只要公司发行的股票上市了，就可以获得盈利。事实上，上市仅仅是为企业打开新的发展路口，企业盈利还需要依靠企业内部的长期经营运作，完善现有的投资机制、管理机制、分配机制等。

（四）监管制度化，防止资产流失。目前我国制度规定，一个上市企业想要通过资本市场运作进行相关资源的整合，就必须按照国家出台和制定的相关的法律法规来执行，切忌不要为了上市对相关披露的信息弄虚作假，需深知一旦行迹败露，就会收到证监会等相关领导部门的严厉惩处，最终就会断送企业的发展前程。如果是非上市国企为了整合自身内部资源需要和其它国企进行相关的股权转让，这就必须得获得相关国有资产监管部门的批复方可进行，最终完成交易后还需要相关部门做好备案方能生效，否则是不能生效的。

（五）操作市场化，完善配套机制。确保混合所有制的实施，其最初定位一定是达到国企和民企双赢的目的，一旦引入的民营资本权益不能得到保障，其获得的待遇不公平，就会很难涉足。因此要力图实现公平的竞争，市场化的运作，并建立起一系列的配套机制等。首先，确保市场规则的公开公正，并要不断地完善现代市场体系。其次，混改要靠法制，因此要完善相关法律法规，规范混合所有制实施。再次，增强职业经理人的市场化选聘，实施市场化激励。最后，完善对国资退出领域的员工安置等配套机制。

四、结束语

历史上，任何形式的改革都是发展出现瓶颈时大胆的尝试，都是风险与机遇的并存，当下，混和所有制的改革热度很高，但进展缓慢，众多民企望而生畏，顾虑重重，国企难题一堆，行动迟缓，学者和企业家各执己见，然而，我们必须认识到混合所有制改革已经是大势所趋，这就需要企业改制要保持冷静，并做好充分的调研准备，政府要确保混改过程的公开透明，保证各方规范运作，形成政府和国企来创造条件和提供平台，公众来进行监督的运作模式，坚决杜绝腐败和利益输送等违法行为的发生，保证国有资产不流失的前提下，制定一系列切实可行的混合所有制改革的配套措施，总之，热潮下要冷思考，就可以实现“国进民进”和“国强民强”，终将取得改革之成效。（作者单位：首都经济贸易大学）

参考文献

[1]厉以宁在调查混合所有制中发細几个误解[N].北京日报，2014-3-10（017）.