中国优通项目潜力佳

中国优通（06168.HK）主要在中国从事提供光纤布放服务，集研究、开发、销售和施工于一体，为中国主要电信营运商、政府部门、大型金融机构等客户提供包括光传输网络建设维护、智能化城市建设在内的信息服务综合解决方案。

中国优通（06168.HK）是中国唯一一家利用城市排水管道进行光传输微型化信息网络建设的高科技企业。截至今年6月，集团服务网络覆盖北京、重庆及全国十二个省份。去年收入4.76亿元（人民币.下同），按年减少7.0%;毛利1.46亿元，减少10.1%，毛利率30.6%;纯利4，873万元，减少约34.7%，每股盈利0.0277元。

中国优通将海外发展的重点放在非洲，目前已在利比亚、加纳和南非等地进行业务。

集团掌握光传输微型化体系的核心技术，主要利用雨水管道或者污水管道铺设微管微缆，无需开挖道路，阻碍交通，适合在人口稠密的地区进行网络建设。对比传统传输网络建设，微管及微缆系统集成技术可以使工程成本降低约10%至30%，并缩短将近60%的施工工期。集团在光传输微型化技术方面有十年相关经验，拥有29项设备、技术、外观和发明专利。

布局非洲电讯市场

今年3月优通中标石家庄正定新区综合管廊PPP项目。地下市政综合管廊可满足区域骨干（供水、再生水、供热、电力、通信等管线、线缆）的铺设要求，同步配套排水照明、检测、监控、消费、通风等设施。该项目去年被财政部列入国家首批《政府和社会资本合作示范项目名单》，是唯一地下综合管廊项目，全长45.25公里，总投资65.1亿元。

另一方面，优通将海外发展重点放在非洲，利用非洲正在进行2G升级3G的机遇和对互联网的巨大需求，扩大业务规模。集团通过获得外包工程的合约，进行光纤网络的铺设，从而获得光纤网络的营运权，再通过向电讯服务商收取费用。目前集团已在利比亚、加纳和南非等地进行业务。

2016年6月，集团子公司U-Ton SA分别与FibreCo和ZTE SA签订框架建设协议，提供城市区域网和网络接入。集团由传统光纤布放服务商，转型至光纤网络供应商，为南非业务拓展良好开端。

值得留意的是，集团应收账款和借贷总额在一定程度上都有较大增幅，资产负债率约57%，财务成本和行政费用的支出增长已从财报中看出有明显的趋势。

与此同时，集团今年亦发行多次公司债券，并获得贷款，可以预见财务成本将继续增加，为发展带来一部分的风险。目前市盈率为29倍，相对来说估值偏高。